Прогноз Уолл-стрит на 2025 год противоречит взрывному десятилетию S&P 500 — вот что на самом деле предсказывают аналитики

Десятилетие исключительных доходов создает высокие ожидания

Индекс S&P 500 за последние десять лет стал машиной по созданию богатства. Этот широкий рыночный индекс, отслеживающий 500 крупных компаний США, представляющих более 80% внутренней стоимости акций, показал впечатляющие результаты для инвесторов. Исключая реинвестированные дивиденды, индекс вырос на 202% за этот период — что соответствует среднегодовой доходности рынка акций в 11,6%. Учитывая доходы по дивидендам, показатели становятся еще более впечатляющими: общая доходность составила 261%, с годовым сложным ростом 13,6%.

Этот выдающийся период охватывает несколько экономических циклов и рыночных условий — от восстановления после финансового кризиса до пандемийных потрясений и недавнего технологического бумa. Индекс был создан в 1957 году и придерживается строгих критериев включения — компании должны демонстрировать прибыльность по GAAP, иметь достаточную ликвидность для торгов и рыночную капитализацию не менее 22,7 миллиарда долларов.

Кто управляет? Величественная Семерка доминирует

Текущие лидеры в индексе по-прежнему сосредоточены среди гигантов технологического сектора. Nvidia занимает наибольший вес — 7,3%, за ней следуют Microsoft с 7% и Apple с 5,8%. Amazon (3,9%), Alphabet (3,5%) и Meta Platforms (3%) дополняют технологическое доминирование, в то время как Broadcom, Berkshire Hathaway, Tesla и JPMorgan Chase завершают топ-10 по долям. Эта концентрация отражает, насколько крупные технологические компании сформировали недавние рыночные движения.

2025: Уолл-стрит остужает энтузиазм

Несмотря на историческую силу средней доходности рынка и недавние рекордные пики, стратеги Уолл-стрит проявляют удивительную осторожность относительно будущего. Обзор 17 крупнейших инвестиционных банков и исследовательских институтов показывает удивительный консенсус: к концу года индекс S&P 500 едва ли изменится.

Медианная цель этих аналитиков — 6400, практически не изменившись по сравнению с текущими уровнями около 6380. Этот прогноз «без изменений» резко контрастирует с взрывным ростом индекса в 2024 году и в начале 2025.

Вот как разбиваются прогнозы:

Разброс показывает многое. В то время как оптимисты ожидают еще 10-11% роста, медведи прогнозируют двузначное снижение. Большинство сосредоточены в середине, что говорит о возможной усталости после мощного ралли.

Почему такая осторожность? Таможенные пошлины и неопределенность политики

Волатильность 2025 года сама по себе объясняет осторожные прогнозы. В начале года объявление о масштабных тарифах вызвало обвалы на рынке, но затем восстановление ускорилось, когда паузы в переговорах вселили надежду. Между тем, экономические данные неоднократно удивляли вверх — прибыль за первый квартал превзошла ожидания, июньский набор сотрудников превзошел прогнозы, уровень безработицы снизился до 4,1%, а ВВП второго квартала вырос на 3% в годовом выражении по сравнению с ожидаемыми 2,4%.

Эта динамика с резкими колебаниями заставила аналитиков неоднократно пересматривать свои ожидания по средней доходности рынка. Изначальный пессимизм сменился более высокими целями, однако они остаются осторожными. Урок: изменения в торговой политике могут изменить настроение рынка за ночь.

Итог

Медианный прогноз Уолл-стрит по сути предполагает консолидацию, а не значительный рост. После десятилетия с доходностью 13,6% в год ожидать, что средняя доходность рынка в 2025 году остановится — не просто консервативно, а кардинально меняет картину. Хотя недавние рекорды цен указывают на импульс, данные аналитиков свидетельствуют о подготовке к иному сценарию 2025 года.