ETF против отдельных акций: почему индексирование с равной долей может быть вашим лучшим выбором

Аргументы против концентрационного риска

Когда большинство инвесторов рассматривают индексные фонды, они естественно склоняются к традиционным вариантам с взвешиванием по рыночной капитализации. Vanguard S&P 500 ETF является ярким примером такого подхода. И не без причины: за последние 15 лет индекс S&P 500 обыграл примерно 88% крупных управляемых фондов, согласно данным S&P Dow Jones Indices (по состоянию на 30 июня), при аналогичной переигрышной эффективности 86% за предыдущие десять лет.

Однако эта традиционная мудрость скрывает структурную уязвимость, которую должны понимать проницательные инвесторы. Конструкция с взвешиванием по рыночной капитализации означает, что крупные компании определяют движение индекса. В настоящее время пять мегакап-компаний — Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon.com и Meta Platforms — занимают почти 28% индекса, несмотря на то, что они представляют всего 1% из 500 входящих компаний. Такая концентрация становится рискованной, если эти лидеры начнут показывать слабые результаты.

Лучше ли ETF, чем акции? Альтернатива с равномерным весом

Вместо выбора между индивидуальным подбором акций и пассивным индексированием рассмотрите промежуточный путь: Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, который распределяет примерно равные доли между всеми более чем 500 компонентами. Эта структурная особенность означает, что эти пять доминирующих активов будут составлять всего 1-2% вашего портфеля.

Этот подход дает асимметричное преимущество: когда акции меньшей капитализации превосходят по результатам более крупные — что является обычным явлением на рынке — ETF с равномерным весом более эффективно захватывают это превосходство. Фонд остается полностью индексным, исключая риск отдельной компании, присущий выбору акций, и одновременно снижая концентрационный риск альтернатив с взвешиванием по капитализации.

Почему это важно для вашего портфеля

Напряженность между активным выбором акций и пассивным индексированием часто затмевает третий вариант: стратегическую конструкцию индекса. Индекс с равномерным весом сохраняет преимущества диверсификации и низких комиссий, одновременно смещая экспозицию в сторону меньших компонентов, которые традиционные индексы недооценивают. S&P 500 постоянно обновляется, исключая застойные компании и приветствуя новых лидеров — но механика с взвешиванием по капитализации обеспечивает, что недавние лидеры рынка получают непропорциональное влияние на индекс, независимо от их будущего потенциала.

Поддерживая равномерное распределение, эта структура ETF предлагает стабильный потенциал роста на многолетних горизонтах с, возможно, меньшей волатильностью, чем альтернативы с взвешиванием по капитализации, особенно в периоды смены лидеров среди мегакап-компаний.

Итог

Будь то сомнения в достоинствах традиционных индексных фондов или дискуссии о выборе между акциями и ETF, индексирование с равномерным весом заслуживает серьезного внимания. Оно отвечает на фундаментальный вопрос о построении портфеля: должна ли концентрация следовать рыночной капитализации или более сбалансированное распределение может обеспечить более высокую риск-скорректированную доходность?