Три устойчивых акции сектора ИИ, которые стоит рассмотреть в 2026 году

Поиск ценности на перегретом рынке

Искусственный интеллект кардинально изменил настроение инвесторов и динамику рынка за последние годы. Хотя эта тенденция создала значительное богатство, она также привела к завышенным оценкам многих технологических компаний. Задача для инвесторов — отделить действительно перспективные возможности от спекулятивных игр. Этот анализ рассматривает три компании с устойчивыми конкурентными преимуществами и разумными оценками, которые могут заслуживать внимания инвесторов к 2026 году.

TSMC: Доминирование на передовой производства чипов

Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), ведущий в мире производитель полупроводниковых чипов, занимает невероятную долю в 71% расходов сторонних foundry. Это доминирование обусловлено технологическим превосходством — у компаний, разрабатывающих передовые чипы, мало альтернатив производственным возможностям TSMC.

Компания работает в рамках укрепляющегося цикла: получение крупных контрактов позволяет продолжать инвестиции в R&D и оборудование, что еще больше укрепляет ее технологическое превосходство и привлекает дополнительные заказы. В то время как общий рост выручки TSMC ожидается в среднем 20% в год до 2029 года, доходы, связанные с AI, по прогнозам, расширятся на среднем 40% в этот период. Руководство подчеркнуло взрывной характер текущего спроса на AI.

С точки зрения оценки, прогнозный P/E коэффициент 25 кажется привлекательным с учетом ожидаемых темпов роста и способности компании поддерживать стабильную валовую маржу при внедрении передовых узлов. TSMC устанавливает премиальные цены (на 10-20% выше) за передовые 2-нм пластины, одновременно повышая цены на зрелые технологии. Эта ценовая политика свидетельствует о значительном операционном рычаге впереди, а рост прибыли может превысить руководство по выручке в 20%.

Figma: Облачное программное обеспечение для дизайна с встроенными возможностями AI

Figma (NYSE: FIG) управляет облачной платформой для дизайна, которая стратегически интегрировала функции AI для улучшения, а не замены своего основного предложения. Компания представила Figma Make в середине 2025 года, позволяя быстро создавать прототипы с помощью команд на естественном языке. Первоначальное внедрение среди корпоративных клиентов показывает хорошие результаты.

Приобретение компании Weavy, специализирующейся на генеративных изображениях и видео, является стратегическим шагом для расширения возможностей AI в рабочем процессе дизайна. Эти улучшения продукта способствовали исключительному удержанию выручки — существующие клиенты увеличили расходы примерно на 31% в годовом выражении в прошлом квартале, что свидетельствует о высоких издержках переключения и сетевых эффектах.

Рыночная оценка предоставляет привлекательную точку входа. Текущая рыночная капитализация в 18,3 миллиарда долларов значительно ниже $20 миллиардной оценки 2022 года, когда происходили приобретения. При стоимости предприятия примерно в 13 раз превышающей оценку выручки 2026 года, акции отражают разумную цену для компании с сильным ростом и устойчивыми конкурентными преимуществами. Небольшое сжатие валовой маржи (с 92% до 86% при масштабировании функций AI) отражает ожидаемую операционную динамику, а не фундаментальные слабости.

Alibaba: Облачные вычисления и инфраструктура AI в масштабе

Alibaba Group (NYSE: BABA) управляет самой крупной облачной инфраструктурной платформой Китая, одновременно разрабатывая собственные большие языковые модели, распространяемые внешним разработчикам. Это позиционирует компанию как поставщика инфраструктуры и инновационного лидера в области AI.

Бизнес электронной коммерции сталкивается с трудностями из-за появления новых конкурентов, что вынуждает стратегические инвестиции в инициативы по быстрой доставке. Хотя эти краткосрочные вложения оказывают давление на прибыльность, показатели по экономике единицы продолжают улучшаться с ускорением внедрения. Более того, руководство направляет денежные потоки розничной торговли в развитие облачной инфраструктуры и AI.

Инвестиции были значительными — примерно 120 миллиардов юаней ($17.2 миллиарда) за последние 12 месяцев на развитие AI и облачной инфраструктуры. Эта стратегия приносит результаты: выручка облачного сегмента ускорилась на 34% в годовом выражении в прошлом квартале, а доходы, связанные с AI, растут по тройным цифрам. Прогнозный показатель enterprise value/EBITDA ниже 17 говорит о том, что рынок недооценивает потенциал роста облака и AI.

Инвестиционные соображения

Эти три компании объединяет ряд характеристик: сильные конкурентные преимущества, разумные оценки относительно перспектив роста и значительная экспозиция к дальнейшему расширению AI. Хотя никакая инвестиция не лишена рисков, каждая демонстрирует операционные основы и стратегическую позицию, способные потенциально вознаградить терпеливых инвесторов в ближайшие годы.