Рост кофе во Вьетнаме оказывает давление на робусту, в то время как засушливая погода в Бразилии поддерживает цены на арабику

Рынок кофе сегодня подает смешанные сигналы, фьючерсы демонстрируют разноплановые движения. Мартовский арабика торгуется с ростом +0.60 (+0.17%), поддерживаемая погодными условиями в Бразилии, в то время как мартовский робуста снизился на -100 пунктов (-2.53%), достигнув однедельного минимума на фоне увеличения экспорта Вьетнама.

Вьетнамский экспортный бум давит на робусту

Вьетнам, крупнейший производитель робусты в мире, наводняет рынок рекордными поставками. По данным Национального статистического управления Вьетнама, экспорт кофе в 2025 году вырос на +17.5% по сравнению с прошлым годом и составил 1,58 миллиона метрических тонн. Этот рост снижает опасения по поводу дефицита предложения, ранее поддерживавшие цены. В будущем ожидается, что производство во Вьетнаме увеличится на +6% в 2025/26 году до 29.4 миллиона мешков (29.4 million bags), что является четырехлетним максимумом, с возможностью еще +10% при благоприятных погодных условиях.

Засуха в Бразилии поддерживает арабику

В отличие от этого, арабика получает поддержку от погодных условий в Бразилии. Метеорологическая служба Somar сообщила, что регион Минус Gerais, крупнейший в Бразилии по производству арабики, получил всего 47.9 мм осадков за неделю, завершившуюся 2 января — всего 67% от исторической нормы. Этот дефицит создает дополнительное восходящее давление на комплекс арабики.

Дополняя поддержку, бразильский реал сегодня достиг трехнедельного максимума по отношению к доллару. Более сильный реал обычно сдерживает бразельских производителей кофе от активных экспортных поставок, что непреднамеренно сокращает краткосрочный запас.

Давление на запасы показывает смешанные сигналы

Данные ICE о запасах показывают разноплановые тенденции. Запасы арабики на складах снизились до минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако с тех пор выросли до двухмесячного максимума — 456 477 мешков к 24 декабря. Запасы робусты также снизились до годового минимума — 4 012 лотов 10 декабря, после чего восстановились до 4 278 лотов к концу декабря.

Ужесточение запасов традиционно поддерживает цены, однако восстановление запасов говорит о некотором облегчении ситуации с дефицитом.

Нормализация тарифов в США меняет модели покупок

Спрос на кофе в США из Бразилии показывает важные тенденции. В период тарифов Трампа (август-октябрь) американские закупки бразильских зерен упали на -52% по сравнению с прошлым годом и составили 983 970 мешков. Несмотря на снижение тарифов, запасы кофе в США остаются ограниченными, что свидетельствует о задержке в пополнении запасов, а не о немедленном росте спроса.

Перспективы роста производства снижают бычий настрой

Глобальный рост производства планируется значительно. Прогноз урожая Бразилии в 2025 году был повышен на +2.4% до 56.54 миллиона мешков по данным Conab за декабрь. Еще важнее, что USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178.848 миллиона мешков, что на +2.0% больше по сравнению с прошлым годом. Однако в этом есть важный нюанс: прогнозируется снижение арабики на -4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10.9% до 83.333 миллиона мешков.

Особое значение имеет вклад Вьетнама — FAS прогнозирует, что страна произведет 30.8 миллиона мешков в 2025/26, что на +6.2% больше и является четырехлетним максимумом, подтверждая тенденцию избытка робусты.

Итог

Торговцы кофе сталкиваются с противоречивыми факторами: поддержка арабики со стороны погодных условий в Бразилии и укрепление валюты, с одной стороны, и лавина поставок робусты из Вьетнама — с другой. Глобальные конечные запасы, по прогнозам, сократятся на -5.4% до 20.148 миллиона мешков в 2025/26, но важен состав — избыток робусты снижает цены, несмотря на структурный дефицит предложения в других сегментах рынка.