Почему рынки достигли рекордных максимумов? Производители чипов и рост сырья ведут за собой

Вторник продемонстрировал сильные показатели на основных американских фондовых индексах, чему способствовали рост технологических акций и благоприятные условия на товарных рынках. Вопрос, который задают себе все инвесторы: что именно стало движущей силой этого ралли? Разберем основные факторы, подтолкнувшие акции вверх.

Рекордный день: важные цифры

Индекс S&P 500 закрылся с ростом +0.62%, в то время как промышленный индекс Dow Jones поднялся на +0.99% — оба достигли новых исторических максимумов. Nasdaq 100 не отставал, прибавив +0.94% и достигнув недельного пика. Фьючерсные рынки отражали эту динамику: мартовские фьючерсы E-mini S&P выросли на +0.62%, а мартовские фьючерсы E-mini Nasdaq — на +0.95%.

Международные рынки добавили топлива. Euro Stoxx 50 поднялся до рекордного уровня с закрытием +0.14%, а Shanghai Composite Китая вырос на 10.5 летний максимум (+1.50%). Японский индекс Nikkei также достиг рекордных значений с ростом +1.32%.

Основная причина: что движет этим импульсом?

Производители чипов ведут за собой

Сектор полупроводников стал основным двигателем рыночного ускорения во вторник. Компании, связанные с хранением данных и чипами, доминировали в списке лидеров роста: SanDisk вырос более чем на +27%, возглавив список лидеров S&P 500. Western Digital поднялась более чем на +16%, задавая тон Nasdaq 100. Seagate Technology прибавила +14%, а Microchip Technology — более +11% после улучшенного прогноза по Q3, повысив прогноз чистых продаж до $1.19 млрд с предыдущих оценок $1.11 млрд — $1.15 млрд, что выше консенсусных ожиданий в $1.14 млрд.

Другие компании полупроводникового сектора последовали за волной: Micron Technology и NXP Semiconductors выросли более чем на +9%, Texas Instruments — более +8%, Lam Research — более +6%, а Applied Materials и Analog Devices — более +4%.

Медь и горнодобывающие компании сияют

Товарные рынки дали вторичный импульс. Медь достигла нового рекордного уровня, поднявшись более чем на +1%, а акции горнодобывающих компаний выросли в целом. Серебро выросло более чем на +5%. Возможные тарифы администрации Трампа на импорт рафинированной меди создали опасения по поводу поставок по всему миру, поскольку импорт меди в США в декабре достиг максимума с июля.

Победителями среди горнодобывающих компаний стали Hecla Mining (выросла более чем на +11%), Newmont Mining (более чем на +5%), Coeur Mining и Barrick Mining (обе более +4%), а Freeport McMoRan (более +2%).

Глобальная поддержка рынка создала благоприятный фон

Международная сила оказала важную поддержку американским акциям. Достижение рекордных максимумов Euro Stoxx 50 и Nikkei создало позитивный импульс для инвесторов из США. Эта глобальная синхронизация — редкое явление — помогла поддержать ралли во вторник, несмотря на некоторые экономические препятствия.

Важные препятствия: динамика инфляции

Не все шло гладко. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на +2 базисных пункта до 4.18%, что оказало давление на акции, поскольку более высокие ставки обычно снижают оценки акций. Рост инфляционных ожиданий стал причиной этого повышения: 10-летняя инфляционная ставка breakeven выросла до месячного максимума в 2.284%.

Индекс PMI для сферы услуг за декабрь вышел с разочаровывающей корректировкой — снизившись на -0.4 до 52.5 с первоначальных 52.9. Аналогично, индекс PMI по еврозоне снизился на -0.4 до 51.5. Инфляция по индексу потребительских цен в Германии за декабрь оказалась мягче ожиданий: +0.2% месяц к месяцу (против +0.4%), а годовая инфляция составила +2.0% (в сравнении с ожидаемыми +2.2%).

Коммуникация ФРС: баланс на тонкой грани

Президент Федерального резервного банка Ричмонд Том Баркін высказался с немного ястребиным тоном, предположив, что налоговые сокращения и дерегуляция должны стимулировать рост в этом году, при этом отметив, что денежно-кредитная политика остается в «деликатном балансе» между ростом безработицы и устойчивым инфляционным давлением.

Глава ФРС Стивен Миран ответил более мягко, заявив, что политика ФРС «явно ограничительна и тормозит экономику», и ожидает «более чем 100 базисных пунктов снижения ставок» в этом году, что, по его мнению, оправдано.

Эти разногласия в сообщениях отражают внутренние дебаты в ЦБ перед заседанием FOMC 27-28 января, где рынки оценивают вероятность снижения ставки всего в 18% — на -25 базисных пунктов.

Важные экономические показатели на предстоящей неделе

Экономический календарь этой недели имеет большое значение для направления рынка. Основные публикации включают:

• Среда: изменение занятости ADP за декабрь (ожидается +48 000), индекс деловой активности ISM в сфере услуг за декабрь (ожидается снижение на -0.3 до 52.3), количество вакансий JOLTS за ноябрь (ожидается +9 000 до 7.679 миллиона), за октябрь заказы на фабрики (ожидается снижение на -1.1% месяц к месяцу)

• Четверг: производительность труда вне сельского хозяйства за Q3 (ожидается +4.7%), издержки на единицу продукции (ожидается +0.3%), первоначальные заявки на пособие по безработице (ожидается рост на 12 000 до 211 000)

• Пятница: число новых рабочих мест вне сельского хозяйства за декабрь (ожидается +59 000), уровень безработицы за декабрь (ожидается снижение на -0.1 до 4.5%), средняя почасовая оплата за декабрь (ожидается +0.3% месяц к месяцу, +3.6% год к году), старт строительства жилья за октябрь (ожидается +1.4% месяц к месяцу до 1.325 миллиона), индекс потребительского доверия Мичиганского университета за январь (ожидается +0.6 до 53.5)

Важные движения акций за пределами технологического ралли

Победители:

Aeva Technologies выросла более чем на +34% после объявления о выборе своей 4D LiDAR технологии для автономной платформы Nvidia Drive Hyperion. OneStream прыгнула более чем на +28% после объявления о предварительных переговорах о приобретении Hg. Zeta Global выросла более чем на +10% после раскрытия стратегического сотрудничества с OpenAI для корпоративного маркетинга. Oculis Holdings выросла более чем на +6% после получения FDA статуса прорывной терапии Privosegtor. Axon Enterprise прибавила +6% после повышения рейтинга от Northcoast Research до «покупать» (цель: $742). Vistra Corp. выросла более чем на +4% после объявления о приобретении примерно $4 миллиарда долларов за 10 электростанций на природном газе.

Проигравшие:

Акции компаний по охлаждению дата-центров снизились после комментариев индустрии полупроводников о том, что охлаждение современных чипов может работать без традиционных систем охлаждения. Modine Manufacturing упала более чем на -7%, Johnson Controls — более чем на -6%, а Trane Technologies — более чем на -2%.

Производители энергии снизились на фоне падения WTI нефти более чем на -2%. Chevron лидировала среди падений Dow с снижением более чем на -4%, а Exxon Mobil и Halliburton — более чем на -3%. Marathon Petroleum, Phillips 66, APA Corp и ConocoPhillips снизились более чем на -2%.

Другие заметные падения: Versant Media Group упала более чем на -10% после начала продажи аналитиками Arete, American International Group снизилась более чем на -7% после новостей о выходе CEO, TransUnion упала более чем на -4%, а Equifax — более чем на -3%.

Итог: почему рынки выросли

Ралли во вторник отражало простое уравнение: сила производителей чипов и товарных рынков превзошла разочарования в экономике и опасения по ставкам. Ралли сектора полупроводников — особенно в области хранения данных — совпало с глобальным оптимизмом по росту, отраженным в пиках международных рынков. Благоприятные условия на товарных рынках, особенно рекордный уровень меди, вызванный динамикой импорта, придали решительный импульс.

Несмотря на опасения по инфляции и смешанные экономические данные, привлекательность секторальной ротации в циклические активы оказалась более убедительной для инвесторов во вторник. Важные данные по занятости и инфляции на следующей неделе определят, сохранится ли этот импульс или столкнется с новыми препятствиями.