Акции горнодобывающих компаний меди на TSX активно растут в 2025 году: вот 5 лучших по результатам

Рынок меди испытывал значительные колебания в течение 2025 года, формируемые конкурирующими экономическими нарративами и сбоями в поставках. Озабоченность замедлением мировой экономики и тарифной политикой создавала неопределенность в начале года, однако цены стабилизировались к концу года по мере того, как участники рынка признали возникающий дефицит меди в 2026 году. Ситуацию усугубили два крупных горнодобывающих предприятия — комплекс Иванхо Майнс Камоа-Какула и шахта Грасберг компании Freeport-McMoRan — которые были вынуждены остановить работу из-за геологических и операционных проблем, что еще больше сузило предложение.

На этом фоне развитие инфраструктуры искусственного интеллекта и энергетический переход усилили спрос на медь. Это сочетание ограниченности предложения и растущего спроса привело к исключительным доходам для инвесторов, владеющих компаниями по разведке и разработке меди, котирующимися на TSX. Ниже представлен анализ пяти ведущих компаний в категории медных акций, ранжированных по росту с начала года. Данные получены 9 декабря 2025 года с помощью рыночных скрининговых инструментов; учитывались только компании с рыночной капитализацией свыше C$50 миллионов.

Imperial Metals лидирует в росте с прибылью 333,7%

Imperial Metals занимает первое место среди медных акций в этом году, показывая впечатляющую доходность 333,7 процента с начала года. Торгуется по цене C$7,98 за акцию, рыночная оценка компании составляет C$1,4 миллиарда.

Будучи горнодобывающей компанией с активами по всему Британской Колумбии, Imperial владеет 30-процентной долей в медном проекте Red Chris, остальное принадлежит Newmont. Компания также управляет медно-золотой шахтой Mount Polley (, которая возобновила добычу в июне 2022 года), и поддерживает шахту Huckleberry в режиме ухода и обслуживания.

Значимым событием стало получение разрешения в августе на расширение операционной деятельности и горизонта добычи Mount Polley. Это разрешение последовало после судебной борьбы с коренным народом Xatśūll по поводу изменений в хвостохранилищах. Хотя в сентябре было подано апелляционное заявление, одобрение продолжения операций остается в силе, что позволяет Imperial расширять производство.

Показатели производства подтверждают динамику компании. В третьем квартале добыча меди на Red Chris достигла 20,9 миллиона фунтов, что на 10 процентов больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года (18,98 миллиона фунтов). За девять месяцев до сентября производство выросло на 20 процентов и составило 67,51 миллиона фунтов против 56,37 миллиона фунтов за тот же период 2024 года. В конце года разведочные работы на Huckleberry дали обнадеживающие результаты анализа, включая 0,5 процента медной минерализации на участке длиной 52,7 метра, что укрепляет перспективы возобновления разработки рудника.

Проект Meridian Mining в Бразилии приносит 313% доходности

Meridian Mining занимает второе место по росту среди медных акций, показав рост на 313,33 процента с начала года. Рыночная капитализация компании составляет C$656,72 миллиона, цена акции — C$1,55, что привлекло значительный интерес инвесторов.

Ключевым драйвером стоимости является проект Cabaçal по добыче меди и золота в регионе Мату-Гросу в Бразилии. Предварительный технико-экономический анализ, опубликованный в марте, оценил экономику проекта: чистая приведенная стоимость после налогов — US$984 миллионов, внутренняя норма доходности — 61 процент, срок окупаемости — всего 17 месяцев. В ресурсную базу входит 204 470 метрических тонн содержащейся меди из 51,43 миллиона метрических тонн руды с содержанием 0,4 процента меди, а также значительные запасы золота и серебра. Предполагается, что шахта будет работать 10,6 лет, а суммарное производство меди за весь срок — 169 647 метрических тонн.

В мае Meridian назначила компанию Ausenco Brazil руководить окончательным технико-экономическим исследованием, которое планируется завершить в первой половине 2026 года. В октябре было получено положительное решение по разведочному бурению, показавшее сильную минерализацию: максимум — 1,4 процента эквивалента меди на участке длиной 27,5 метра. Важным регуляторным достижением стало в ноябре официальное одобрение предварительной лицензии на эксплуатацию от штата Мату-Гросу — первой из трех необходимых для начала добычи. Сейчас Meridian работает над получением лицензии на строительство, что откроет путь к началу строительных работ.

St. Augustine Gold and Copper показывает рост на 300% благодаря проекту King-King

St. Augustine Gold and Copper занимает третье место по росту с прибылью 300 процентов с начала года. Торгуется по цене C$0,32 за акцию, рыночная капитализация — C$331,75 миллиона.

Основной актив компании — медно-золотой месторождение King-king на Филиппинах в регионе Davao de Oro. В мае компания приобрела полные права на разработку проекта за C$9,02 миллиона в рамках сделки с Национальной корпорацией развития. Обновленное технико-экономическое обоснование, опубликованное в июле, показало привлекательную картину: чистая приведенная стоимость после налогов — US$4,18 миллиарда, внутренняя норма доходности — 34,2 процента, срок окупаемости — 1,9 года. При цене меди US$4,30 за фунт и золота US$2 150 за унцию проект предполагает 31-летний срок эксплуатации с ежегодным производством 96 411 метрических тонн меди и 185 828 унций золота. Производство сосредоточено в начале проекта, в первые пять лет — в среднем 129 000 метрических тонн меди и 330 000 унций золота в год.

В июне компания конвертировала долг в размере C$1,67 миллиона, принадлежащий совместному предприятию Queensberry Mining, в 25,31 миллиона акций. К октябрю компания заключила договоры с Stantec Consulting и Independent Mining Consultants для оптимизации технико-экономического исследования, сосредоточившись на повышении эффективности процессов и расширении пропускной способности. В конце июля акции достигли максимума 2025 года — C$0,58.

Проекты Trilogy Metals в Аляске выросли на 269% после одобрения инфраструктуры

Trilogy Metals занимает четвертое место по росту с прибылью 269,23 процента с начала года. Цена акции — C$6,24, рыночная капитализация — C$1,07 миллиарда.

Компания управляет двумя полиметаллическими проектами в Северной Аляске через совместное предприятие 50/50 с South32. Проект Arctic, его основной, перешел в стадию технико-экономического обоснования по результатам исследования, проведенного в феврале 2023 года. Планируется ежегодное производство 148,68 миллиона фунтов меди, 172,6 миллиона фунтов цинка, 25,75 миллиона фунтов свинца, 32 538 унций золота и 2,77 миллиона унций серебра. Экономика проекта включает чистую приведенную стоимость после налогов — US$1,11 миллиарда, внутреннюю норму доходности — 22,8 процента и срок окупаемости — 3,1 года.

Второй проект — Bornite, расположенный в 25 километрах к юго-западу, содержит предполагаемый ресурс в 6,53 миллиарда фунтов меди со средним содержанием 1,42 процента. Предварительная экономическая оценка, проведенная в январе 2025 года, показала после налогов NPV в US$393,9 миллиона, IRR — 20 процентов и срок окупаемости — 4,4 года. В октябре произошло важное событие: Сенат США отменил ограничение на использование земли, блокировавшее строительство дороги Ambler Access Road — планируемого промышленного коридора длиной 211 километров, необходимого для добычи. Также 6 октября Министерство обороны США выделило US$17,8 миллиона на 10-процентную долю в Trilogy и предоставило варранты на дополнительные 7,5 процента после завершения строительства. Средства Минобороны предназначены для разведки и разработки, а Пентагон пообещал содействовать финансированию дороги и упрощению разрешительных процедур. К концу октября были получены важные разрешения на проезд от Корпуса инженеров армии, Национальной службы парков и Бюро управления землями, что восстановило путь к получению разрешений. Акции Trilogy достигли пика C$14,70 14 октября.

Northern Dynasty Minerals выросли на 234%, поскольку проект Pebble набирает политическую поддержку

Northern Dynasty Minerals занимает пятое место в списке по росту с прибылью 234,12 процента с начала года, торгуется по цене C$2,84 за акцию и имеет рыночную капитализацию C$1,53 миллиарда.

Основной актив компании — медно-молибдено-золотое-серебряное месторождение Pebble в регионе Бристоль-Бей на Аляске, в 200 милях к югу от Анкориджа. В месторождении зафиксированы измеренные и указанные запасы меди в 6,5 миллиарда метрических тонн, а также предполагаемые ресурсы в 4,5 миллиарда метрических тонн. Внутренние запасы молибдена, золота и серебра составляют 1,26 миллиона метрических тонн, 53,82 миллиона унций и 249,3 миллиона унций соответственно.

Проект столкнулся с регуляторным тупиком после того, как Агентство по охране окружающей среды США в 2020 году наложило вето, ссылаясь на охрану водных ресурсов. В судебных разбирательствах, продолжавшихся до 2024 года, Верховный суд отказался рассматривать дело по процедурным основаниям, отправив его в нижестоящие суды.

В 2025 году ситуация резко изменилась после указа президента от 20 марта, который классифицировал медь как стратегически важный минерал и потребовал ускоренного получения разрешений на внутренние минеральные проекты. Northern Dynasty начала переговоры о урегулировании с EPA при новой администрации, добившись нескольких отсрочек рассмотрения — 90 дней в феврале, 30 дней в мае и 20 дней в июне(. Когда переговоры зашли в тупик, компания подала ходатайство о вынесении решения без суда в середине июля. К октябрю Northern Dynasty представила судебные документы, в которых изложила свою позицию по отмене вето. В ноябре компания предоставила обновленный график судебных разбирательств, указав, что Министерство юстиции должно подать свое вступительное заявление к 16 февраля 2026 года, а ответы истца — к 15 апреля 2026 года.

Движение усилилось 1 декабря, когда четыре крупные отраслевые ассоциации — Национальная ассоциация горнодобывающей промышленности, Американская ассоциация разведки и добычи, Аляскинская горнодобывающая ассоциация и Торговая палата США — подали поддерживающие заявления по делу Northern Dynasty. Их аргумент заключался в том, что Pebble представляет собой важный внутренний источник меди для строительства, обороны и промышленности. Акции достигли пика C$3,89 14 октября.

Понимание инвестиционной привлекательности меди

Почему медь привлекает внимание инвесторов?

Медь стала критическим товаром для энергетического перехода и цифровой инфраструктуры. Аналитики рынка сохраняют позитивный настрой, учитывая ограничения предложения и расширяющийся спрос на конечных рынках. В 2025 году цены на медь достигли новых рекордных максимумов, что повысило оценки связанных с ней акций. Потенциальным инвесторам рекомендуется проводить тщательную проверку, поскольку рыночная и экономическая волатильность остается высокой, а результаты никогда не гарантированы.

Что стимулирует спрос на медь?

Применение меди охватывает строительство, электронику, медицинское оборудование и производство. В 2022 году производство оборудования потребляло 32 процента мирового предложения меди, а строительство — 26 процентов. Электромобили и инфраструктура возобновляемой энергетики ускоряют спрос, поскольку каждый электромобиль требует значительных объемов меди.

Как инвесторы могут получить доступ к меди?

Инвесторы могут приобретать физическую медь, однако хранение больших объемов затруднено логистически. Акционерные инвесторы могут покупать акции медных горнодобывающих компаний, котирующихся на различных биржах, включая TSX и ASX. Также доступны биржевые фонды, ориентированные на медь, например, Horizons Copper Producers Index ETF ), запущенный в мае 2022 года на TSX под тикером COPP(, который фокусируется исключительно на чистых и диверсифицированных медных горнодобывающих компаниях. В США доступны ETF, отслеживающие индекс Global X Copper Miners, а также фонд United States Copper Index Fund, обеспечивающий фьючерсное экспонирование через SummerHaven Copper Index.

Как формируется цена и перерабатывается медь?

Торговля медью происходит на двух основных площадках: COMEX ), базирующейся в Нью-Йорке, с ценой за фунт(, и Лондонской металлобменной бирже (LME), с ценой за метрическую тонну). После добычи руда измельчается для отделения меди от породы, затем проводится флотация с использованием воды и химических реагентов для концентрации металла до 24–40 процентов чистоты. Финальная переработка на плавильных заводах использует пирометаллургию для сульфидных руд и гидрометаллургию для окисленных руд, достигая чистоты до 99,99 процентов.

Какие регионы лидируют по добыче меди?

Чили доминировал в 2024 году с объемом 5,3 миллиона метрических тонн, за ним следуют Демократическая Республика Конго (3,3 миллиона метрических тонн), Перу (2,6 миллиона метрических тонн) и Китай (1,8 миллиона метрических тонн). Индонезия и США в 2024 году произвели по 1,1 миллиона метрических тонн каждая.

Сочетание ограниченности предложения, геополитической поддержки внутреннего минерального сектора и растущего технологического спроса поставило медь и медные акции на переломный момент. Пять выделенных компаний демонстрируют, как развитие проектов, ясность в разрешениях и масштабирование операций могут привести к значительным доходам акционеров в этом цикле сырья.