Ландшафт инвестиций в ИИ в 2026 году: почему эти три технологических гиганта формируют будущее

Аргументы в пользу ASML, Nvidia и Microsoft в вашем портфеле

С учетом того, что S&P 500 за последние три года вырос почти на 80%, скептицизм инвесторов относительно оценок вполне понятен. Однако недавние данные показывают нечто убедительное: 60% участников опроса считают, что компании, ориентированные на ИИ, принесут значительную долгосрочную прибыль, особенно миллениалы (63%), поколение Z (67%) и высокооплачиваемые специалисты с доходом свыше $150,000 в год (70%), проявляют особую уверенность. Это не хайп — это структурное изменение в способе построения технологической инфраструктуры.

Понимание цепочки стоимости ИИ

Вместо того чтобы делать ставку на один сегмент, наиболее разумная стратегия построения портфеля предполагает позиционирование по всей экосистеме акций ИИ. Три компании заслуживают особого внимания: ASML, Nvidia и Microsoft. Вместе они представляют инфраструктуру аппаратного обеспечения, лидерство в проектировании чипов и доминирование на уровне приложений.

ASML: узкое место в производстве полупроводникового оборудования

ASML (NASDAQ: ASML) занимает уникальную позицию — это единственный в мире производитель экстремально ультрафиолетовых (EUV) литографических машин. Это не просто специализированное оборудование; это ключевые инструменты для создания новых поколений ИИ-чипов, вмещающих миллионы транзисторов в невероятно плотные схемы.

Компании такие как Nvidia, Broadcom и Advanced Micro Devices все зависят от технологий ASML для производства своих передовых процессоров. По мере роста спроса на ИИ-чипы в ближайшие десятилетия, фабрики не смогут обойтись без постоянного обновления систем ASML. Это создает долгосрочный тренд, который трудно воспроизвести в другом месте в полупроводниковой индустрии.

Nvidia: доминирование в дата-центрах несмотря на конкуренцию

Конкурентная ситуация меняется. Специализированные чипы от Broadcom, AMD, Alphabet и других захватывают дополнительную долю рынка в области ускорителей ИИ. Однако Nvidia (NASDAQ: NVDA) сохраняет подавляющее лидерство в графических процессорах и гиперскейл-решениях для дата-центров.

Экономика говорит сама за себя: чистая прибыль Nvidia с маржой (53%) означает, что компания превращает более половины выручки в чистую прибыль. Даже если конкуренция начнет оказывать давление на цены и маржи, бизнес-модель останется чрезвычайно устойчивой. Независимо от того, меняется ли нагрузка в корпоративных облаках или новые модели ИИ набирают популярность, Nvidia зарабатывает на аппаратном ускорении, необходимом во всех сценариях.

Microsoft: сбалансированная игра в области ИИ на всех уровнях

Microsoft (NASDAQ: MSFT) предлагает нечто иное — доступ к нескольким источникам прибыли от ИИ. Через Azure компания доминирует в облачной инфраструктуре. Будучи крупным инвестором OpenAI, обеспечивающим основу для Copilot и корпоративных ИИ-инструментов, Microsoft участвует в экономике моделей. А через подразделения корпоративного программного обеспечения и игр она захватывает ценность на уровне приложений.

Это многослойное воздействие делает Microsoft естественным дополнением к портфелю, состоящему из чистых производителей чипов. Компания также стабильно возвращает капитал через дивиденды и агрессивные выкупы акций, торгуясь по разумной мультипликатору 30x по прогнозной прибыли, что соответствует ее профилю роста.

Построение портфеля: избегайте риска концентрации

Искушение увеличить долю одного сегмента — будь то производители чипов или платформы программного обеспечения — является стратегической ошибкой. Акции ИИ охватывают всю цепочку создания стоимости, и настоящие инвесторы должны держать позиции в инфраструктуре (ASML), проектировании чипов (Nvidia) и интегрированных программных/облачных решениях Microsoft. Такая диверсификация обеспечивает несколько источников прибыли и защищает портфель от неизбежной волатильности сектора.

Исторический пример показывает: когда Nvidia появилась в curated-листах в апреле 2005 года, инвестиция в $1,000 выросла бы до более чем $1.1 миллиона. Netflix попал в подобные списки в декабре 2004 года, что принесло доход свыше $490,000 при той же сумме вложений. Это не было удачей — это были структурные позиции в трансформационных технологических волнах.

Возможность ИИ напоминает эти точки перелома. Распределяя экспозицию по всей цепочке стоимости, а не делая ставки на один сегмент, инвесторы создают условия для получения выгоды из того сегмента, который захватит наибольшую ценность, одновременно защищаясь от риска концентрации.