Почему акции металлургического угля могут пережить неблагоприятные условия в отрасли в 2026 году

Сектор угля в США сталкивается с сложным парадоксом в преддверии 2026 года. В то время как общий спрос на уголь продолжает структурное снижение из-за ускорения внедрения возобновляемых источников энергии и закрытия угольных электростанций, появляется уникальная яркая точка: металлургический уголь — используемый для производства стали — опровергает более широкую слабость отрасли. Это противоречие представляет интересную возможность для инвесторов, ориентированных на три ведущих производителя: Warrior Met Coal (HCC), Peabody Energy Corporation (BTU) и Ramaco Resources (METC).

Расхождение: тепловой уголь против металлургического угля

Понимание этого разделения сектора крайне важно. Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), общий объем производства угля в США, по прогнозам, сократится до 520 миллионов коротких тонн в 2026 году — по сравнению с 531 миллионом коротких тонн в 2024 году. Тепловой уголь, используемый для производства электроэнергии, сталкивается с неуклонным давлением, поскольку коммунальные предприятия закрывают устаревшие угольные мощности, а природный газ и возобновляемые источники становятся более дешевыми альтернативами.

Но металлургический уголь рассказывает другую историю. По прогнозам EIA, экспортные объемы в 2026 году увеличатся на 1%, что в основном обусловлено ростом на 8% поставок металлургического угля. Этот рост связан с расширением мощностей на таких шахтах, как Blue Creek в Алабаме, и повторным открытием шахт в Западной Вирджинии, что свидетельствует о том, что мировой спрос на уголь для производства стали остается устойчивым.

Это расхождение важно, потому что три компании заняли позицию выгодоприобретателей этого роста металлургического угля.

Три компании, готовые превзойти рынок

Warrior Met Coal, Inc. (HCC) выделяется как чистый производитель металлургического угля. Штаб-квартира компании находится в Бруквуде, Алабама. Она управляет высокоэффективными подземными длинноволновыми шахтами, производящими премиальный уголь специально для мировой сталелитейной промышленности. Уголь Warrior пользуется премиальной ценой благодаря своему высокому качеству как базового сырья для сталелитейных предприятий по всему миру. Инвесторы заметили это: консенсус-прогноз Zacks по EPS Warrior за 2026 год вырос на 854,5% по сравнению с прошлым годом. В настоящее время у компании скромная дивидендная доходность 0,36% и рейтинг Zacks — 3 (Hold).

Peabody Energy Corporation (BTU), крупный игрок отрасли, базирующийся в Сент-Луисе, работает как в сегменте теплового, так и в сегменте металлургического угля, что обеспечивает гибкость портфеля. Благодаря контрактам на поставку угля, закрепленным на несколько периодов, у Peabody есть прогноз доходов, который защищает компанию от краткосрочной волатильности. Особенно заметен настрой аналитиков: прогноз EPS Peabody за 2026 год вырос на 909,3% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о значительном оптимизме относительно способности компании воспользоваться высоким спросом на металлургический уголь. Дивидендная доходность составляет 0,98%, и у компании рейтинг Zacks — 3.

Ramaco Resources, Inc. (METC), базирующаяся в Лексингтоне, Кентукки, специализируется на разработке высококачественных, недорогих месторождений металлургического угля. Помимо угля, Ramaco продвигает проект мирового уровня по добыче редкоземельных элементов на своем руднике Brook, что является вторичным драйвером роста. Глобальные рынки металлургического угля продолжают расширяться благодаря индустриализации в развивающихся странах и тенденциям урбанизации, что поддерживает долгосрочный спрос на сталь и инфраструктурные материалы. Прогноз EPS Ramaco за 2026 год показывает рост на 136,45% по сравнению с прошлым годом, а дивидендная доходность составляет 1,1%, рейтинг Zacks — 3.

Почему спрос на металлургический уголь остается устойчивым

Более широкий сектор угля сталкивается с очевидными препятствиями. План устойчивого развития США нацелен на достижение углеродно-нейтральной электроэнергии к 2030 году и нулевых выбросов к 2050 году. Доля угля в производстве электроэнергии в США, по прогнозам, снизится на 100 базисных пунктов до 16% в 2026 году, что обусловлено снижением стоимости возобновляемых источников и ростом использования природного газа.

Однако этот переход создает асимметрию: промышленное производство стали — требующее металлургического угля — не исчезает. Глобальное развитие инфраструктуры, рост на развивающихся рынках и тенденции урбанизации поддерживают долгосрочный спрос на сталь, что делает запасы высококачественного металлургического угля важными товарами.

Оценка стоимости

Отрасль угля торгуется по мультипликатору EV/EBITDA за последние 12 месяцев в 9,58X, что значительно ниже 18,8X для S&P 500 и 5,52X для более широкого энергетического сектора. За последние пять лет диапазон составлял от 1,82X до 11,05X, с медианой 4,32X. Это говорит о том, что текущая оценка предоставляет разумные точки входа для инвесторов с уверенностью.

Примечательно, что рейтинг отрасли угля по Zacks занимает 235 место из 244 отраслей, что относится к нижним 4% — отражение структурных препятствий, а не качества отдельных производителей металлургического угля. С декабря 2024 года совокупные оценки прибыли снизились на 26%, однако это скрывает значительные различия между отдельными акциями, особенно теми, у которых есть экспозиция к металлургическому углю.

Рыночная динамика и импульс

За последний год отрасль угля выросла на 28,8%, значительно опередив сектор нефти и энергетики с ростом 8,9% и почти сравнявшись с индексом S&P 500, который вырос на 19,7%. Это превосходство говорит о том, что инвесторы уже начинают признавать возможности внутри сегментов угля.

Итог

Для инвесторов, ищущих возможность получить экспозицию к новостям и перспективам металлургического угля, три выделенных акции — Warrior Met Coal (HCC), Peabody Energy (BTU) и Ramaco Resources (METC) — заслуживают пристального внимания. В то время как более широкий сектор угля сталкивается с структурным спадом, эти производители расположены так, чтобы воспользоваться устойчивым спросом на металлургический уголь, стимулируемым глобальной индустриализацией и развитием инфраструктуры. Сильные пересмотры оценок прибыли и умеренные оценки создают основу для потенциального роста в 2026 году, даже несмотря на сохраняющиеся препятствия для теплового угля.