Эта волна золотого рынка продолжает оставаться горячей, и влияние на рынок криптовалют действительно начинает проявляться. В целом ситуация такова, что основные монеты испытывают давление, а сегменты сильно дифференцируются.

Честно говоря, у золота есть тысячелетний консенсус, поддержка со стороны центральных банков и реальное обеспечение золотом и серебром. Сейчас геополитическая обстановка нестабильна, доллар ослабевает, и золото непрерывно привлекает капитал. Это напрямую разрушает концепцию "цифрового золота" у биткоина. Значительная часть капитала, изначально предназначенного для уклонения от рисков, теперь просто переключается на золото ETF и физическое золото — эти активы менее волатильны, и эффект диверсификации особенно заметен. Самое наглядное проявление — соотношение между биткоином и золотом, которое недавно упало до 19, достигнув нового минимума с ноября 2023 года. Капитал устремляется в сторону золота, а у криптовалют явно недостаточно новых притоков.

Более сложная ситуация в том, что рост цен на золото обычно означает охлаждение рыночных рисков, а также возможное ужесточение ликвидности, что для волатильных виртуальных валют является двойным ударом. Посмотрите, в октябре-декабре 2025 года, когда золото дважды резко падало более чем на 4% за один день, биткоин также резко падал. Это показывает, что цепочка передачи рисков между двумя активами очень тесна. Сейчас цена на золото достигает новых максимумов, и виртуальные валюты могут легко пострадать из-за усиления настроений уклонения от рисков, а кредитное плечо — вместе с этим — может привести к массовым ликвидациям, что значительно увеличивает волатильность.

С точки зрения денежно-кредитной политики здесь явно есть разрыв. Ожидания снижения ставок ФРС действительно способствуют росту цен на золото, но ключевая поддержка биткоина фактически исходит из риск-приемлемости и притока новых средств. Даже если снижение ставок действительно произойдет, пока рыночное настроение остается настроенным на уклонение от рисков, виртуальные валюты вряд ли смогут реально выиграть. Кроме того, теория о том, что девальвация доллара положительно влияет на активы, номинированные в долларах, полностью нивелируется тенденцией "предпочтения инвесторов к золоту", и виртуальные валюты оказываются под давлением.

За этим стоит правда о рынке — традиционные активы-убежища снова начинают возвращать себе лидерство.