За последние 4 торговых дня наблюдается следующий феномен: продолжается чистый отток спотовых ETF по BTC и ETH в США, совокупный объем достиг 1,3 миллиарда долларов. Но это не паническая распродажа, а скорее выявление некоторых интересных деталей.

Кто является основным источником оттока? Такие крупные институциональные игроки, как BlackRock и Fidelity. Что это означает? Это говорит о том, что институты активно корректируют свои позиции, а не розничные инвесторы следуют за трендом и массово распродают активы. По сути, это совершенно разные вещи.

Также есть один показатель, за которым стоит следить — постоянное отрицательное премиум Coinbase. Этот показатель отражает температуру спроса на спотовом рынке США. Отрицательный премиум означает, что спрос ослабевает, арбитражные фонды уходят, а контроль над ценами на спот-рынке временно снижается.

Почему так происходит? На макроуровне есть один недооценённый фактор. Итоговая результативность тарифной политики ещё не объявлена, она будет озвучена 14 числа. В условиях такой неопределённости снижение рисков со стороны институтов — это наиболее рациональный выбор. Нет ничего особенного, что стоит интерпретировать чрезмерно.

Но здесь нужно прояснить один момент — это скорее "охлаждение" рынка, а не "смена направления". Деньги ждут появления ясных сигналов, а не делают ставки на определённое направление. Поэтому текущая логика очень проста: ждать, пока рынок не даст чёткий сигнал, а затем принимать решения. Не пугайтесь краткосрочных колебаний.