Вернется ли Биткойн к уровню 10 000 долларов? Аналитик Bloomberg разбирается с пессимистичным взглядом на рынок

Рынок криптовалют в кризисе ликвидности

Последние дни принесли заметное влияние дефляционного настроения на рисковые активы. Майк МакГлон, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, опубликовал отчет с прогнозом, вызывающим споры не только среди быков: биткоин имеет шанс вернуться к 10 тысячам долларов к 2026 году, что обусловлено переходом рынка в дефляционный цикл после исторического периода инфляции. Эта позиция особенно интересна тем, что он не рассматривает биткоин как независимый криптоактив, а как часть более широкой системы «глобальных рисковых активов — ликвидности — возвращения к среднему значению».

Текущие цены быков не отражают этого более глубокого структурного анализа. Биткоин сейчас колеблется около $91.55K с 24-часовым ростом +0.97%, в то время как Ethereum ($3.14K, +1.45%) и Solana ($141.59, +3.98%) показывают смешанные сигналы. BNB снизился на 0.66%, XRP на 1.43%, а TRX на 0.34%. Консолидация в диапазоне 80–90 тысяч долларов уже начала оказывать давление, сравнимое с концом января 2022 года.

Теория МакГлона: точка разворота макроэкономического цикла

Ключ к пониманию пессимистического прогноза — не сама индустрия криптовалют, а интерпретация перехода от инфляции к дефляции. МакГлон неоднократно подчеркивает, что глобальные рынки приближаются к переломному моменту: когда пик инфляции будет достигнут, логика оценки активов перейдет от «борьбы с инфляцией» к «справлению с дефляцией после инфляции».

Аналитик выделяет три фундаментальных пути, поддерживающих его модель:

Во-первых, возвращение к среднему после экстремумов. Биткоин был одним из самых экстремальных ускорителей богатства в эпоху мягкой денежно-кредитной политики. Когда рост цен активов за годы значительно опережает рост реальной экономики, возвращение обычно не бывает мягким. И крах 1929 года, и технологический пузырь 2000 года показывают, что масштаб окончательной коррекции часто превышает пессимистические ожидания.

Во-вторых, отношение Bitcoin/Золото. В конце 2022 года показатель составлял около 10, в 2025 году достиг более 30, но уже снизился на 40% до уровня 21. Если давление дефляции сохранится, возвращение к историческому диапазону — реальный сценарий.

В-третьих, проблема избыточного предложения токенов. Хотя у биткоина есть ограничение по количеству, всей экосистемы — миллионы проектов, борющихся за один и тот же рискованный бюджет — трудно полностью отделить от процесса переоценки в дефляционном цикле.

Разногласия основных институтов

Прогнозы МакГлона не отражают рыночный консенсус. Недавно Standard Chartered резко снизил свои средне- и долгосрочные ожидания: на 2025 год с 200 тысяч долларов до примерно 100 тысяч долларов, а на 2026 год с 300 тысяч долларов до около 150 тысяч долларов. Институты предполагают, что ETF и корпоративные аллокации уже не гарантируют маржинальный спрос на каждом ценовом уровне.

Glassnode указывает, что текущая консолидация биткоина вызвала давление, сравнимое с концом января 2022 года, а нереализованные убытки приближаются к 10% капитализации. Текущая динамика отражает «ограниченную ликвидность и чувствительность к макроэкономическим шокам», но еще не достигла типичной капитуляции медведя.

10x Research делает более прямой вывод: биткоин вошел в раннюю фазу медвежьего рынка, а показатели on-chain указывают, что цикл снижения еще не завершился.

Макроэкономический перелом — неделя решений

Неопределенность вокруг биткоина уже не является проблемой только рынка криптовалют, а связана с глобальным макроэкономическим циклом. Предстоящая неделя станет критическим окном: Европейский центральный банк, Банк Англии и Банк Японии объявят решения по ставкам, а США опубликуют данные по занятости и инфляции.

Последнее заседание ФРС (10 декабря) принесло необычные сигналы: снижение ставок на 25 базисных пунктов, но также три голоса против, а Пауэлл признал, что рост занятости мог быть переоценен. Серия макроэкономических данных сформирует ожидания на 2026 год: будет ли ФРС продолжать снижение или введет более длительную паузу.

Итог: цены быков или падение?

Для рисковых активов ответ на вопрос о политике ФРС может оказаться важнее любой отдельной технической аналитики биткоина. МакГлон сам признается в своих ошибках — недооценке времени пробития уровня 2000 долларов для золота или неправильной оценки доходности облигаций. Однако именно такие расхождения подтверждают его основную теорию: перед точкой разворота цикл рынок наиболее склонен к иллюзии тренда. Биткоин может оставаться в зоне консолидации, но структурные макроэкономические условия указывают, что большая волатильность и сдвиги неизбежны.