Последние данные по занятости разрушили ожидания рынка на доллар в январе снижение ставок ФРС. Хотя снижение безработицы до 4,4% выглядит благоприятно, правда за этим немного неприятна — новых рабочих мест создано только 50 тыс., плюс данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону понижения, что явно сигнализирует об ослаблении рынка труда.

По данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставок в январе упала до однозначной цифры. Матрица точечного прогноза самой ФРС также намекает на то, что в 2026 году может быть только одно снижение ставок. Но на Уолл-стрит продолжают цепляться — большинство учреждений не отказались от ожидания двух снижений ставок в этом году, просто перенесли сроки с начала года на июнь и сентябрь.

Ситуация довольно противоречива. Экономические данные то говорят об угрозе рецессии, то говорят, что экономика может выдержать. Главное то, что инфляция еще не полностью снизилась, а рынок труда явно ослабевает. ФРС оказалась в зажиме и может только медленно снижать ставки. Однако если во второй половине года безработица снова вырастет, резкий разворот политики вполне возможен — тогда может включиться сценарий «неотложного снижения ставок».

Есть одна переменная, на которую стоит обратить внимание: в мае председателя ФРС может смениться. Политическая ориентация нового руководителя напрямую определит темпы последующего высвобождения ликвидности. Если выберут голубиного курса, рынок может встретить преждевременный цикл смягчения.

Итак, ключевые моменты, на которые нужно обратить внимание, два. Во-первых, запустит ли июньское совещание FOMC первое снижение ставок. Во-вторых, каким будет политический курс нового председателя. Оба эти сигнала окажут значительное влияние на последующие показатели криптовалютного рынка.