За последнее время все, кто следит за последними новостями одного из ведущих DEX, наверняка заметили — в его панели комиссий появилось много "серых зон". Это не сбой системы, а достаточно важный рыночный сигнал, который стоит проанализировать.

Сначала нужно пояснить контекст. В конце прошлого года этот DEX предложил важный проект, основная идея которого — изменить распределение комиссий на уровне протокола: вместо простого распределения между поставщиками ликвидности часть комиссий направляется в сам протокол для последующего сжигания токенов. Версия V2 и некоторые пулы V3 уже внедрили эту систему, а те V3 пулы, которые пока не активированы, фактически являются "ожидающими активации активами" этой обновленной системы.

С точки зрения данных, если все эти V3 пулы включат свои переключатели комиссий, то доход протокола в 2026 году может достигнуть 66,5 миллиона долларов, а среднесуточный доход — около 182 тысяч долларов. Такой масштаб оказывает значительное влияние на экосистему — он напрямую влияет на скорость сжигания токенов и изменение предложения.

С рыночной точки зрения, такие обновления обычно вызывают эффекты на двух уровнях: во-первых, привлекают внимание рынка и вызывают корректировки ликвидности в краткосрочной перспективе; во-вторых, в среднесрочной и долгосрочной перспективе меняют экономическую модель токенов. В любом случае, это направление заслуживает постоянного наблюдения в экосистеме DeFi.