Q3 2025 производительный импульс показывает реальные признаки роста — годовые показатели ускорились до +1.9%, что говорит о том, что экономический двигатель работает на более высоких оборотах. Еще лучше новости по затратам: рост стоимости труда на единицу продукции замедлился до +1.2% в годовом выражении. Что это означает? Бизнесы увеличивают выпуск продукции на одного работника без роста заработных плат, съедающего маржу. Такой сценарий — рост производительности без перегрева — обычно снижает давление на центральные банки, потенциально влияя на ожидания по ставкам и аппетит к рисковым активам. Рынки обычно положительно реагируют на этот «золотой» баланс, когда рост немного ускоряется, а инфляция остается под контролем. Стоит понаблюдать, как это изменит макроэкономические настроения в преддверии Q4.