6.5万美元 — граница жизни и смерти? Руководитель Fidelity ставит под сомнение консенсус по бычьему рынку биткоина

Фидия глобальный директор по макроэкономике Jurrien Timmer недавно опубликовал статью, в которой поставил под сомнение тезис о “завершении медвежьего рынка”, предложив противоположную точку зрения: движение биткоина больше похоже на S-образную кривую развития интернета, а не на широко распространённую гиперболическую кривую. Эта точка зрения особенно актуальна на фоне усиливающихся разногласий среди институциональных инвесторов.

Основные взгляды руководителя Фидия

S-образная кривая против гиперболической: кардинальные различия двух моделей роста

Jurrien Timmer считает, что ключ к пониманию будущего движения биткоина — это определить, какой тип кривой он следует. Различия между моделями очень существенны:

Гиперболическая кривая предполагает постоянный экспоненциальный рост, когда цена непрерывно достигает новых максимумов. В то время как S-образная кривая подразумевает три фазы роста: начальную медленную, среднюю ускоренную и позднюю замедленную. Согласно этой логике, биткоин уже прошёл фазу средней ускоренной стадии и скоро перейдёт к замедлению роста.

6,5万美元：потенциальная ключевая поддержка

Если мнение руководителя Фидия подтвердится, важные данные станут ясны: если в течение следующего года биткоин войдёт в фазу консолидации, гиперболическая тенденция может приблизиться к уровню 6,5万美元. Эта цена — не только техническая поддержка, но и потенциальная “жизненно важная линия” для биткоина. Конечно, он признаёт, что этого может и не произойти в ближайший год.

Реальность рынка: усиливающиеся разногласия среди институциональных инвесторов

Реальные сигналы за спиной ETF-данных

На фоне публикации мнений Фидия рынок переживает явные разногласия среди институциональных инвесторов. Согласно последним данным, в последнее время наблюдается крупный отток средств из спотовых ETF на биткоин:

7 января чистый отток составил 4,86 млрд долларов, из них — 2,48 млрд долларов из фонда FBTC Фидия, и 1,30 млрд долларов из IBIT БлэкРок. 8 января также зафиксирован отток в размере 3,98 млрд долларов. Такой масштаб оттока говорит скорее о фиксации прибыли и управлении рисками, а не о долгосрочном медвежьем настроении.

Оптимистичные голоса также сильны

С другой стороны, на рынке звучат и мощные бычьи сигналы. Недавно американский банк объявил о предоставлении клиентам рекомендаций по распределению 1%-4% портфеля в биткоин — это фактически открытие двери для институциональных инвесторов уровня Уолл-стрит. Руководство БлэкРок также публично заявило, что “сейчас биткоин всё ещё находится на ранней стадии”.

Это создаёт интересное противоречие: с одной стороны — отток прибыли, с другой — постоянное входящее инвестирование новых игроков.

Ключевые уровни и прогнозы

Значение текущей цены

Текущая цена биткоина около 91110 долларов, что довольно далеко от уровня поддержки в 6,5万美元, о котором говорит Фидия. Но сама эта дистанция уже говорит о многом: если теория S-образной кривой верна, то возможный откат с текущих уровней до 6,5万美元 — это, по сути, “фаза консолидации”, которую рынок должен пройти.

Два сценария развития рынка

Если биткоин продолжит следовать S-образной кривой, возможны два сценария: краткосрочно — колебания в диапазоне 90000–93000 долларов, постепенное поглощение прибыли и снижение к дну. Но если структурный рост рынка возьмёт верх, текущий отток ETF может быть лишь краткосрочной коррекцией, и новые деньги войдут по более низким уровням.

Итог

Несмотря на противоположность мнению Фидия основной массе рынка, его опасения не лишены логики. Теория S-образной кривой имеет свои основания, а цифра в 6,5万美元 даёт рынку конкретную ориентировку. Текущая ситуация такова: внутри институционального сегмента существует явное расхождение взглядов на биткоин — есть и фиксация прибыли, и продолжение интереса со стороны новых инвесторов. Это и есть признак зрелости рынка. Ключ к будущему — не в том, кто прав, а в том, сможет ли биткоин удержаться на текущих уровнях или войти в ту самую фазу консолидации, о которой говорит Фидия. В краткосрочной перспективе важно следить за психологической линией в 90000 долларов, а в долгосрочной — за тем, насколько быстро новые институциональные деньги смогут компенсировать давление фиксации прибыли.