$APLD

Основные моменты
Во 2-м квартале 2026 года выручка составила 126,6 млн долларов, превысив консенсус на 45,39 млн долларов (81,21 млн долларов). Non-GAAP EPS составил 0,00 доллара, превысив консенсус.
Скорректированный EBITDA — 20,2 млн долларов. Скорректированная операционная маржа — 9%.
Операционная история — масштабирование гиперскейл дата-центров в Северной Дакоте: Polaris Forge 1 готов к эксплуатации (100 МВт запущено), а также объявление о 15-летней аренде на 200 МВт для Polaris Forge 2.
Руководство предоставило рамки аренды мощностью 600 МВт и ориентировочную потенциальную выручку по аренде для кампусов в Северной Дакоте. Также они сообщили о «продвинутых обсуждениях» по 3 площадкам и 900 МВт.
На стороне баланса, по состоянию на конец квартала, выделены 2,3 млрд долларов наличных + эквиваленты наличных + ограниченные средства, 2,6 млрд долларов долгов и около 2,1 млрд долларов собственного капитала.
5 ключевых метрик
Выручка: 126,6 млн долларов $16B консенсус 81,21 млн долларов( +45,39 млн долларов превышение
Non-GAAP EPS: 0,00 доллара )консенсус -0,12 доллара( превышение
Скорректированный EBITDA: 20,2 млн долларов
Ликвидность: 2,3 млрд долларов )наличные + эквиваленты наличных + ограниченные средства(
Долг / Мaturity: 2,6 млрд долларов долгов, большинство погашается в 2030 году. Также завершены облигации на 2,35 млрд долларов с процентной ставкой 9,25% с погашением в 2030 году
5 катализаторов
Запуск аренды: запуск аренды CoreWeave на Polaris Forge 1 )частичный квартал( и график ввода в эксплуатацию 2026–2027 годов.
Мощность по контракту 600 МВт и ориентировочная потенциальная выручка по аренде — масштабная история.
Новый pipeline гиперскейлеров: 3 площадки и 900 МВт «продвинутых обсуждений» )с указанием неопределенности по срокам$16B .
План ChronoScale: слияние ChronoScale Applied Digital Cloud с EKSO (LOI), предполагаемый закрытие — первая половина 2026 года. Ожидается владение более 80% APLD.
Энергетические опции: более ранняя опция по энергии с решением Babcock & Wilcox. Также инвестиции в Corintis (жидкостное охлаждение).
5 основных рисков
Состав выручки: значительная часть увеличения выручки во 2-м квартале связана с услугами по подготовке арендаторов (около 73 млн долларов) и динамикой учета аренды.
Разница по ASC 842: распределение признания дохода по аренде на 15 лет, создавая разницу между денежным учетом аренды (около 8 млн долларов) и признанным доходом.
Риск исполнения / масштабирования: параллельное строительство на нескольких площадках, график поставок и цепочка поставок.
Риски прибыльности: чистый убыток по GAAP, SBC (в рамках SG&A 23,8 млн долларов) и увеличенные процентные расходы.
Риск завершения контракта: собственное предупреждение руководства: «ничего не сделано, пока не подписано».
Реакция рынка
После публикации результатов акции выросли на 5,5%–8% в расширенной торговле.