Глубокий разбор механизма прерывания торгов на американском фондовом рынке: почему нужно нажимать кнопку паузы во время резкого падения рынка

Каждый раз, когда на фондовом рынке происходят значительные колебания, инвесторы боятся потерять контроль над ситуацией. В американском рынке существует механизм, который может «помочь» в критический момент — это механизм прерывания торгов. Он работает как предохранитель в электрической цепи: при чрезмерной реакции рынка автоматически приостанавливает торги, давая всем время остыть.

Логика работы механизма прерывания торгов

Механизм прерывания (Circuit breaker) — название яркое и образное. В обычное время торгов (по восточному времени США 9:30-16:00) при достижении определенного падения индекса S&P 500 по сравнению с закрытием предыдущего дня, торги вынужденно приостанавливаются.

Конкретно, механизм прерывания делится на три уровня, условия срабатывания следующие:

• Первый уровень прерывания: при падении на 7% — торги приостанавливаются на 15 минут
• Второй уровень прерывания: при падении на 13% — снова приостановка на 15 минут
• Третий уровень прерывания: при падении на 20% — в этот день все торги полностью останавливаются

Важно отметить, что первый и второй уровни срабатывают только один раз в течение одного торгового дня. Например, если индекс S&P 500 упал на 7%, затем восстановился, а потом снова упал на 7%, повторное срабатывание первого уровня не произойдет, пока не достигнет 13% — второго уровня.

Кроме того, если срабатывание происходит после 15:25, то приостановка торгов по первому и второму уровням не происходит, за исключением ситуации с третьим уровнем.

Почему нужен механизм прерывания? Посмотрим на Черный понедельник 1987 года

19 октября 1987 года американский рынок пережил кошмар. Индекс Dow Jones упал за один день на 508,32 пункта, что составило падение на 22,61%, получив название «Черный понедельник». Этот крах быстро распространился по всему миру: биржи в разных странах за несколько часов резко рухнули, рынок полностью рухнул.

Именно этот катастрофический обвал стал причиной создания первой системы механизма прерывания торгов. Цель была ясной — предотвратить панические продажи инвесторов, вызванные иррациональными страхами.

Когда рынок сильно колеблется, цены зачастую управляются эмоциями. Механизм прерывания — как кнопка паузы для рынка, дающая инвесторам время усвоить новую информацию и остыть, а не следовать за толпой и продавать.

Четыре срабатывания механизма прерывания в 2020 году из-за пандемии

Самое недавнее массовое срабатывание механизма произошло в 2020 году. За короткий месяц американский рынок сработал 4 раза — это крайне редкое явление в истории. Билл Гейтс видел всего 5 случаев за всю жизнь, а за один год мы — уже 4.

Вот хронология:

• 9 марта: индекс S&P 500 упал более чем на 7%, сработал первый уровень прерывания
• 12 марта: снова падение более 7%, снова первый уровень
• 16 марта: третий раз зафиксировано срабатывание первого уровня
• 18 марта: четвертый раз — снова первый уровень

К 18 марта индексы упали: NASDAQ — на 26% от февральского максимума, S&P 500 — на 30%, Dow Jones — на 31%.

Причинами стали два фактора: во-первых, нефтяной рынок. В начале марта разрыв переговоров Саудовской Аравии и России по сокращению добычи привел к резкому падению цен на нефть. Во-вторых, глобальное распространение COVID-19. Страны вводили карантины, запреты на собрания, экономика практически остановилась, доходы компаний снизились, безработица взлетела. Инвесторы опасались рецессии, начали массово продавать и сокращать позиции.

Двойственный эффект механизма прерывания

Положительный эффект механизма очевиден: он способен в самые хаотичные моменты ввести «успокоительный» фактор, позволяя части инвесторов остыть и предотвратить дальнейший неконтролируемый обвал. Также он защищает от «флэш-краша» — внезапных резких падений рынка, например, как 6 мая 2010 года, когда высокочастотные трейдеры за 5 минут вызвали падение индекса Dow на 1000 пунктов.

Но у механизма есть и обратная сторона. Некоторые инвесторы, приближаясь к уровням срабатывания, начинают ускоренно продавать, опасаясь, что при срабатывании торговых ограничений они не смогут быстро выйти из позиций. Это усиливает волатильность и вызывает дополнительную тревогу.

Что делать при срабатывании механизма прерывания

Вероятность повторного срабатывания механизма в американском рынке все еще существует. Обычно, он срабатывает при неожиданных событиях (пандемия, война) или при достижении рынка высоких уровней с внезапным внешним шоком (резкое изменение политики, существенное снижение данных).

Если снова произойдет прерывание, важно сохранять спокойствие:

1. Деньги — это власть: иметь достаточный запас наличных и ликвидных средств, не поддаваться панике
2. Защищайте капитал: ставьте безопасность вложений превыше всего
3. Долгосрочное мышление: резкое падение — хорошая возможность для покупки, если есть возможность продолжать инвестировать
4. Не следуйте за толпой: 15 минут паузы дают время для рациональных решений, не тратьте их впустую

Цель создания механизма прерывания — защита стабильности рынка. Когда он срабатывает, именно проверяется психологическая устойчивость инвесторов. Умение сохранять спокойствие в кризис — ценнее любых инвестиционных навыков.