Дивиденды в виде акций vs Дивиденды наличными: как выбрать инвестору?

После того как публичная компания получает прибыль, она обычно возвращает часть доходов акционерам путём дивидендов. Но знаете ли вы, что эта выплата может осуществляться двумя совершенно разными способами — один способ это получить прямо денежные средства, а другой получить больше акций. Давайте разберемся в принципиальных различиях между этими двумя способами выплаты дивидендов и какой из них более выгоден для вашего инвестирования.

Две формы дивидендов: выплата акциями vs выплата наличными

Когда компания решает выплатить дивиденды, обычно есть два варианта:

Денежные дивиденды (выплата наличными): Компания напрямую переводит денежные средства на ваш счёт, и вы получаете настоящие деньги. Этот метод требует достаточных наличных резервов в компании и не должен влиять на ликвидность её повседневной деятельности. Именно поэтому условия столь строгие, и немного компаний могут последовательно выплачивать дивиденды каждый год.

Дивиденды акциями (выплата акциями): Компания безвозмездно выдаёт новые акции на ваш счёт акционера, и количество ваших акций напрямую увеличивается. Этот метод менее требователен к наличным средствам компании, и компания может его реализовать, если соблюдены условия распределения, поэтому множество компаний отдают предпочтение этому способу.

Приведём практический пример: если вы владеете 1000 акциями компании, и компания решает выплатить 1 акцию на каждые 10 акций, то вы получите дополнительно 100 акций, и ваши акции составят 1100.

Как рассчитываются дивиденды акциями? Посмотрим на практические примеры

Теория сложна, но примеры дают ясность.

Чистая выплата акциями: Предположим, вы владеете 1000 акциями, компания решает выплатить 1 акцию на каждые 10 акций, расчёт производится следующим образом:

• Коэффициент дивидендов = 1÷10 = 0,1
• Полученные вами новые акции = 1000 × 0,1 = 100 акций
• Итоговые акции = 1000 + 100 = 1100 акций

Чистая денежная выплата: Предположим, вы владеете 1000 акциями, компания решает выплатить 5,2 юаня на кацию:

• Причитающиеся вам денежные средства = 1000 × 5,2 = 5200 юаней
• Предположим, налог 5%, фактически поступит = 5200 × 0,95 = 4940 юаней

Смешанный метод: Некоторые компании используют оба метода одновременно, например выплачивают 1 акцию на каждые 10 акций, плюс 1 юань на акцию наличными. Вы одновременно увеличиваете количество акций и получаете наличные деньги.

Полный процесс выплаты дивидендов

После объявления компанией о выплате дивидендов происходит несколько важных этапов:

1. День объявления: Компания официально объявляет план выплаты дивидендов
2. День фиксации прав: Акционеры, владевшие акциями до этого дня (включительно), имеют право на участие в выплате дивидендов
3. День без прав: Обычно это торговый день после дня фиксации прав. После этого дня новые покупатели не получают дивиденды за этот период
4. День выплаты: Официальная дата перечисления средств

Обратите внимание, что в день без прав можно совершать сделки. Продажа акций не повлияет на получение вами дивидендов.

Суть выплаты без прав: почему падает цена акции?

Многие инвесторы замечают, что после объявления о дивидендах цена акции часто падает. Это не плохо, а естественный механизм саморегулирования рынка.

Принцип выплаты без прав на денежные дивиденды: После выплаты денег чистые активы компании уменьшаются, и действительная стоимость, которую представляет каждая акция, снижается, поэтому цена акции соответственно понижается.

• Формула расчёта: цена без прав = цена закрытия в день фиксации прав - денежный дивиденд на акцию
• Например: цена акции 66 юаней, дивиденд 10 юаней, на следующий день цена становится 56 юаней

Принцип выплаты без прав на акции: После выдачи новых акций общее количество акций компании увеличивается, но общая рыночная стоимость остаётся неизменной, стоимость, которую представляет каждая акция, размывается, и цена акции также снижается.

• Формула расчёта: цена без прав = цена закрытия в день фиксации прав ÷ (1 + коэффициент дивидендов)
• Например: цена акции 66 юаней, на каждые 10 акций выплачивается 1 акция (коэффициент дивидендов 0,1), на следующий день цена становится 60 юаней

Этот процесс падения цены является нормальным и необходимым, он перебалансирует действительную стоимость акции. Общая стоимость активов инвестора не изменилась, только изменилась форма.

Восстановление цены vs снижение цены: истинный источник прибыли инвесторов

После выплаты без прав цена акции становится дешевле. В этот момент рынок, основываясь на оценке перспектив компании, решает дальнейшее направление:

Восстановление цены: Цена акции постепенно возвращается к уровню до выплаты без прав, и прибыль от покупки по низкой цене в сочетании с самими дивидендами формирует двойную выгоду. Эта ситуация наиболее выгодна для инвесторов.

Снижение цены: После выплаты без прав цена акции продолжает падать, инвесторы не только не получают прибыли, но и сталкиваются с дополнительными убытками.

Проще говоря, сами дивиденды напрямую не увеличивают ваше богатство, и истинную прибыль вам приносит рост цены акции после выплаты без прав. Поэтому ключ к оценке того, стоят ли дивиденды компании, — это смотреть, смогут ли последующие перспективы развития компании поддержать восстановление цены акции.

Денежные дивиденды vs дивиденды акциями: какой выбрать инвестору?

Обе формы выплаты дивидендов имеют плюсы и минусы, это зависит от ваших инвестиционных целей и готовности к риску.

Преимущества денежных дивидендов:

• Деньги сразу в руках, без изменения количества акций
• Инвесторы могут свободно решать, как распределить эти средства
• Не разжижает долю исходных акционеров

Недостатки денежных дивидендов:

• Нужно платить налоги, ставка зависит от периода владения
• Создаёт нагрузку на денежные потоки компании, может ограничить развитие предприятия
• Если деньги потратить, они больше не будут расти

Преимущества дивидендов акциями:

• Не требуют уплаты налогов, количество акций напрямую увеличивается
• Компания сохраняет наличные средства, защищает ликвидность
• Если компания развивается хорошо, рост цены акции приносит намного большую прибыль, чем денежные дивиденды
• Подходит для долгосрочных инвесторов для реализации сложного роста

Недостатки дивидендов акциями:

• Разжижает действительный доход на акцию (хотя общий доход не меняется)
• Нужно ждать восстановления цены, чтобы реализовать прибыль
• Не подходит для инвесторов, нуждающихся в наличных в краткосрочный период

В долгосрочной перспективе, если вы оптимистичны относительно развития компании, дивиденды акциями имеют больший потенциал. Потому что количество ваших акций увеличивается, а если цена упадёт, ваша прибыль также увеличится. Но если вам нужны наличные или вы не уверены в перспективах компании, денежные дивиденды более надёжны.

Как узнать план выплаты дивидендов компании?

Если вы хотите понять, выплачивает ли компания дивиденды, пропорции выплаты, есть несколько способов:

Сайт компании: Большинство публичных компаний публикуют объявления о дивидендах на своих сайтах, некоторые компании также публикуют исторические данные выплат дивидендов за несколько лет.

Фондовая биржа: Например, на сайте Тайваньской фондовой биржи можно запросить таблицу предварительных прогнозов выплаты без прав и таблицу результатов расчётов, с историческими данными выплат дивидендов за несколько лет.

Инвестиционные приложения: Многие платформы для торговли акциями и приложения предоставляют информацию о датах выплаты дивидендов, размере дивидендов и другие данные, очень удобно для запросов.

Заключительные рекомендации

Дивиденды — один из способов компании вернуть стоимость акционерам, но не единственный. Некоторые компании не выплачивают дивиденды, зато выполняют обратный выкуп акций или дробление акций для увеличения стоимости инвесторов. Компании, не выплачивающие дивиденды, также могут приносить вам заметную прибыль благодаря росту цены акции.

Выбор между дивидендами акциями и денежными дивидендами — это по сути выбор стиля инвестирования: денежные дивиденды подходят инвесторам, ищущим стабильный доход, а дивиденды акциями подходят инвесторам, преследующим долгосрочный рост. После понимания механизмов обоих методов, принимайте решение на основе своих реальных потребностей и готовности к риску — это наиболее разумный подход.