Советы для новичков｜В чем разница между листингом, OTC и Emerging Market? Разбираемся в трех способах инвестирования в акции

Инвестирование в акции выглядит просто, но скрывает множество подводных камней. Различные листинговые рынки представляют совершенно разные инвестиционные риски и потенциал прибыли. В этой статье будет проведен глубокий анализ основных различий между листингом, внебиржевым рынком и развивающимся рынком, чтобы помочь инвесторам быстро найти свою позицию.

Три концепции, которые чаще всего путают новички

Когда следует выбрать акции листинга?

На Тайване компании, желающие торговать на «Тайваньской фондовой бирже» (TWSE), следуют пути листинга. В США основными рынками являются Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) и NASDAQ.

Компании, получившие листинг, должны пройти строгую проверку. Комиссия по ценным бумагам установила полный набор квалификационных стандартов для компаний, желающих пройти листинг — это защищает инвесторов, но также означает, что только компании, прошедшие «строгий отбор», могут быть зарегистрированы. После листинга компания должна регулярно раскрывать финансовые данные. Компании, не соответствующие требованиям, рискуют быть исключенными.

Два основных преимущества акций листинга:

• Достаточный объем торговли, легко купить и продать
• Относительно умеренные колебания, лучшая стабильность цены

Типичные компании с листингом, такие как TSMC, Delta Electronics, MediaTek и другие, — это зрелые компании, прочно укоренившиеся в своих областях. Такие акции наиболее подходят для новичков-инвесторов, консервативных людей с низким риском и тех, кто планирует долгосрочные инвестиции.

Почему акции внебиржевого рынка привлекают инвесторов, ищущих роста?

Место торговли внебиржевого рынка — это «Центр торговли ценными бумагами (TPEx)», механизм торговли которого совершенно отличается от акций листинга. Акции листинга торгуются на бирже с централизованным сопоставлением, а внебиржевые акции удерживаются брокером-трейдером с инвентарем, и инвесторы торгуют через них.

Диапазон торговли на внебиржевом рынке намного превышает акции и включает облигации, валюты, криптовалюты, ADR и различные производные инструменты. Благодаря разнообразию рынка барьер входа на внебиржевой рынок намного ниже, чем на листинге, что дает больше растущим компаниям и компаниям среднего размера возможность получить воздействие.

Особенности акций внебиржевого рынка:

• Колебания цены больше, чем акции листинга, но потенциальное пространство для прибыли также больше
• Компании имеют разнообразные темы, часто появляются темные лошадки
• Среднее количество торговли, торговля относительно гладкая

Этот рынок привлекает инвесторов с уже имеющейся инвестиционной базой, готовых нести среднюю степень риска и ищущих акции роста или тематические акции.

Является ли развивающийся рынок запретной зоной для новичков?

Развивающийся рынок (Emerging Stock Board) — это переходный этап для компаний, которые не достигли стандартов внебиржевого рынка. Типичные компании на развивающемся рынке включают стартапы, компании биотехнологии и медицинского оборудования, НИОКР, малые и средние предприятия, а также недавно созданные команды с привлекательными темами.

Характеристики развивающегося рынка необходимо помнить:

• Нет ограничений на колебания цены, цена акции может резко взлететь или рухнуть в мгновение ока
• Редкая торговля, торговля затруднена, может быть невозможно продать акции после покупки
• Прозрачность финансовых отчетов намного ниже, чем у компаний листинга и внебиржевого рынка

Возможности на развивающемся рынке соблазнительны, но риск самый высокий. Настоятельно не рекомендуется новичкам, если вы не обладаете глубокими навыками анализа отдельных акций и не использовали крайне небольшую часть своих средств.

Таблица трех рынков: пусть цифры говорят сами за себя

Где торговать акциями листинга, внебиржевого и развивающегося рынков

Сценарии торговли на тайваньском рынке акций

Акции листинга: Торговля непосредственно на Тайваньской фондовой бирже

Акции внебиржевого рынка: Торговля через Центр торговли ценными бумагами на внебиржевом рынке, требуется поручение брокеру

Акции развивающегося рынка: Необходимо сначала подтвердить, что брокер имеет право торговать на развивающемся рынке, открыть функцию в офисе или онлайн. Так как это высокорисковой рынок, требуется подписать уведомление об опасности. На развивающемся рынке используется система «переговорной торговли», нет автоматического механизма сопоставления, торговля медленная, колебания цены большие.

Три уровня листинга на американском рынке

Американский внебиржевой рынок (OTC) разделен на три уровня в зависимости от степени регулирования:

1. Лучший рынок (OTCQX) Самый строгий уровень внебиржевого рынка. Пенни-акции, пустые компании, банкротные компании не могут войти. Компании должны подавать финансовые отчеты в SEC. Обычно здесь находятся иностранные уже зарегистрированные компании и компании, планирующие выйти на NYSE или NASDAQ.

2. Рисковый рынок (OTCQB) Позиция между лучшим рынком и розовым рынком. Сосредоточены ранние и развивающиеся предприятия, хотя минимальных финансовых стандартов нет, банкротные компании исключены. Компании должны предоставлять годовые финансовые отчеты в соответствии со стандартами учета.

3. Розовый рынок (PINK) Самый низкий барьер — нужно только подать электронную форму в Финансовый регулирующий орган (FINRA) для листинга. Компании не обязаны раскрывать финансовую информацию и не должны регистрироваться в SEC. Именно поэтому розовый рынок имеет самый высокий уровень риска. Главный герой известного фильма «Волк с Уолл-стрит» заработал деньги, продавая акции розового рынка.

Открытие условий листинга

Высокие барьеры листинга

Условия листинга на Тайване:

1. Компания основана более 3 лет назад
2. Оплаченный капитал не менее 600 млн новых тайваньских долларов
3. Чистая прибыль до налогообложения соответствует одному из следующих стандартов, и последний отчетный год не имеет накопленных убытков:
   • Коэффициент чистой прибыли до налогообложения к капиталу за последние два года составляет более 6%
   • Среднее значение за последние два года 6%, и прибыльность улучшилась в последний год
   • Более 3% за последние пять лет
4. За исключением инсайдеров, юридических лиц с долей владения более 50%, по крайней мере 500 других зарегистрированных акционеров, с долей более 20% или более 10 млн акций

Условия листинга на американском рынке: Требования NYSE обычно выше, чем NASDAQ. NASDAQ, чтобы вместить больше компаний, разделен на три сегмента рынка, от национального рынка до малого капитала, со стандартами постепенно снижающимися.

Интересно, что даже убыточные компании могут быть зарегистрированы на NASDAQ — при условии наличия двухлетней истории операций плюс 5 млн акционерного капитала. В сравнении стандарты листинга в США более гибкие.

Относительно мягкие требования внебиржевого рынка

Условия внебиржевого рынка на Тайване:

1. Компания основана на протяжении 2 полных учетных лет
2. Оплаченный капитал не менее 50 млн новых тайваньских долларов
3. Коэффициент чистой прибыли до налогообложения к капиталу соответствует одному из следующих условий, без накопленных убытков:
   • Более 4% за последний год
   • 3% или выше за последние два года
   • Среднее за последние два года 3% или выше, и последний год улучшился (Примечание: чистая прибыль за последний год не должна быть менее 4 млн новых тайваньских долларов)
4. За исключением инсайдеров и юридических лиц с долей владения более 50%, по крайней мере 300 других зарегистрированных акционеров, с долей более 20% или более 10 млн акций

Условия внебиржевого рынка на американском рынке: Намного мягче, чем листинг. Нужно просто подать соответствующие документы и убедиться, что цена акции за последние 30 дней не менее $0.01, чтобы войти на лучший или рисковый рынок. Розовый рынок требует только одну форму для листинга.

Как инвесторы могут покупать различные акции

Способы торговли акциями листинга

Тайвань: Открыть счет ценных бумаг у брокера для торговли

США: Открыть счет у зарубежного брокера или через делегирование. Обратите внимание на время торговли — американские акции используют восточное время США (ET):

• Обычное время торговли: Пн-Пт 9:30～16:00
• Летнее время (март～ноябрь): время Тайваня 21:30～4:00
• Зимнее время (ноябрь～март): время Тайваня 22:30～5:00

Американский рынок закрыт в праздничные дни, перед торговлей убедитесь в расписании.

Подходящие группы: Новички на рынке, консервативные инвесторы, любители акций голубых фишек, планирующие долгосрочное владение

Способы торговли акциями внебиржевого рынка

Тайвань: Поручить брокеру подать заявку, необходимо подписать договор открытия счета

США: Большинство зарубежных брокеров поддерживают торговлю акциями внебиржевого рынка, после открытия счета можно торговать

Подходящие группы: Имеющие инвестиционную базу, способные нести среднюю степень риска, охотящиеся на тематические акции продвинутые инвесторы

Способы торговли акциями развивающегося рынка

Покупка и продажа акций развивающегося рынка совершенно различны. Инвесторы должны:

• Подтвердить, что брокер имеет право торговать на развивающемся рынке
• Открыть функцию в офисе или онлайн
• Подписать документы, такие как уведомление об опасности

Правила торговли строгие: можно размещать только заявки на «текущие акции», запрещены маржин, шорты, день-трейд, требуется торговля целыми лотами (1000 акций). Используется система «переговорной торговли», требуется, чтобы покупатель и продавец договорились, прежде чем совершить транзакцию, торговля медленная, нет ограничений на колебания, ликвидность экстремально низкая.

**Подходящие группы:**Высокий риск, специалист по анализу отдельных акций, небольшой процент капитала, динамический трейдер.Категорически не подходит для новичков.

Прибыль и риск при инвестировании в различные акции

Светлая и темная стороны инвестирования в акции листинга

Преимущества:

• Сильный потенциал возврата: Согласно данным Motley Fool, средняя доходность S&P 500 за последние 30 лет составляет около 10%, что значительно выше примерно 5% облигаций
• Стабильный доход от дивидендов: Большинство компаний с листингом регулярно выплачивают дивиденды (обычно ежеквартально), создавая пассивный доход для инвесторов
• Хороший эффект защиты от инфляции: Доходность S&P 500 и Dow Jones за 30 лет составляет примерно 10% и 8.7% соответственно, легко превосходя инфляцию

Риски:

• Непредсказуемые колебания рынка: Цена акции может упасть на 10% или даже больше в краткосрочной перспективе, такие колебания на рынке — обычное явление
• Высокие затраты на исследования: Требуется глубокое изучение фундаменталей, технического анализа, постоянное отслеживание деятельности компании и изменений на рынке

Возможности и опасности инвестирования в акции внебиржевого рынка

Преимущества:

• Широкий выбор: Многие иностранные компании с листингом неохотно вторично листируются, входя на внебиржевой рынок, предоставляя инвесторам больше выбора. Например, Volkswagen (VWAGY.US) вторично торгуется на розовом рынке
• Механизм увеличения прибыли: Цена акции низкая, если акция стоимостью 1 доллар вырастет до 1.5 доллара, доходность составляет 50%, высокая эффективность использования капитала

Риски:

• Опасности, вызванные мягким регулированием: Компании внебиржевого рынка раскрывают гораздо меньше информации, чем компании с листингом, розовый рынок вообще не раскрывает информацию, спекулятивная составляющая высока, риск велик
• Недостаток торговли: Сложно найти покупателей, инвесторы могут столкнуться с ситуацией, когда акция есть, но нельзя продать, что приводит к задержкам транзакций или большой разнице между ценами покупки и продажи
• Аномально резкие колебания: Акции внебиржевого рынка чувствительны к макроданным, при выпуске данных часто происходят резкие скачки вверх и вниз

Трехэтапный план инвестирования, который должен знать каждый новичок

После полного сравнения листинга, внебиржевого рынка и развивающегося рынка я уверен, что вы уже усвоили характеристики риска и прибыли каждого. Для новичка-инвестора начать с акций листинга — самый мудрый выбор, и после накопления опыта постепенно вступить на внебиржевой рынок. К развивающемуся рынку следует относиться осторожно, избегайте его без необходимости.

Перед началом инвестирования задайте себе три вопроса:

1. Сколько инвестиционного капитала у меня сейчас есть?

Точно рассчитайте доход, жизненные расходы, долги и сбережения, точно оцените сумму, доступную для инвестирования. Акции — это инструмент роста богатства, а не игра для быстрого обогащения. Ни в коем случае не инвестируйте все свои сбережения на фондовом рынке, это самая частая ошибка инвесторов.

2. Я прошел достаточную подготовку?

Владение базовыми знаниями об инвестировании в акции поможет вам принимать более ясные решения. Необходимое чтение включает:

• Чтение финансовых отчетов компаний и записей собраний с инвесторами
• Обращение к отчетам по отраслям, опубликованным инвестиционными учреждениями
• Усвоение профессиональных интерпретаций аналитиков

Эта информация, обработанная опытными профессионалами, намного ценнее, чем слепое следование тренду.

3. Какова моя инвестиционная цель?

Цель определяет направление. Установите месячные или годовые финансовые цели, дайте инвестиционному плану четкое направление. Без четкой цели вы будете управляться ежедневными новостями и краткосрочными колебаниями, в конце концов не достигнув ничего. После установки целей рыночный шум больше не будет помехой вашим суждениям.

Заключение: Листинг подходит для новичков, чтобы начать консервативно, внебиржевой рынок подходит для продвинутых инвесторов, ищущих роста, развивающийся рынок — это территория высокого риска, куда осмеливаются войти только эксперты. Найдите рыночный уровень, подходящий вам, — это первый шаг к успеху в инвестировании.