Товары имеют высокие цены, серебро достигло новых максимумов, а разница в обменных курсах между США и Японией снова вызывает тревогу

За последние 24 часа на мировом рынке скрывается глубокий смысл — серебро демонстрирует радужный рост, пара USD/JPY приближается к историческим максимумам, американские акции сильно восстанавливаются, но за этим скрывается тонкое противостояние денежно-кредитной политики.

Товарные рынки: серебро пробивает максимумы, золото вступает в консолидацию

Под двойным давлением растущего инвестиционного спроса и глобальной нехватки предложения цена серебра взлетела на исторические максимумы, успешно преодолев отметку 67,0 долларов США. По данным анализа движущихся средних, серебро в течение нескольких последовательных торговых дней остается выше годовой средней, что указывает на сохранение бычьих настроений. Тем временем цена золота составляет 4338,6 доллара США за унцию с ростом на 0,14%. После формирования добойи крестообразного паттерна в течение второго подряд дня, оно вступает в фазу структурной коррекции. На рынке сырой нефти также наблюдается активность: WTI вырос на 1,14% до 56,5 доллара США за баррель, отражая улучшение ожиданий относительно глобальной экономической активности.

Волнения на валютном рынке: давление на иену, политическая красная линия в системе США-Япония

Пара USD/JPY выросла на 1,39%, приближаясь к психологической отметке 158,0. За этим ростом стоит то, что решение Центрального банка Японии о повышении ставки на 25 базисных пункт не смогло переломить тенденцию ослабления иены. Министр финансов Японии тут же выступил с четким предупреждением — согласно соответствующим соглашениям, будут приняты надлежащие меры для противодействия чрезмерным колебаниям обменного курса, особенно односторонним резким движениям, вызванным спекулянтами. Подтекст подразумевает, что окно для интервенции открыто.

Для глобальных макро-хедж-фондов с высокой долей заимствований иена как валюта финансирования заметно потеряла в «выгодности». Несмотря на наличие номинального процентного дифференциала, иена ослабилась после повышения ставки, и этот парадокс становится центром внимания будущего рынка.

Наблюдение за рынком облигаций: глобальные доходности растут синхронно, сигналы центральных банков запутаны

Доходность по американским 10-летним гособligations выросла на 3 базисных пункта до 4,15%, доходность по 2-летним облигациям увеличилась на 3,2 базисных пункта до 3,492%. В Японии повышение ставок Центрального банка привело к тому, что доходность 10-летних гособligations превысила 2%, достигнув самого высокого уровня с 1999 года, что означает накопление ожиданий будущих повышений ставок ЦБ Японии. Европа не исключение: доходность французских 30-летних гособligations поднялась до 4,525%, самого высокого уровня с 2009 года, отражая неопределенность в отношении политической и финансовой перспективы Европы.

Восстановление американских акций: технологический сектор лидирует, риск арбитража с финансированием (carry trade) временно снижается

В пятницу на рынке США произошло «четверное выселения» (опционы, фьючерсы и др.), общая стоимость истекших контрактов составила 7,1 триллиона долларов. Под влиянием падения индекса страха VIX на 11,57%, восстановилась рискованная аппетитность рынка, все три основных индекса американского рынка выросли — индекс Dow Jones поднялся на 0,38%, S&P 500 вырос на 0,88%, Nasdaq поднялся на 1,31%. Особенно привлекательны технологические акции, цены соответствующих компаний выросли на 3-6%. На гонконгском рынке индекс China Golden Dragons восстановился на 0,86%, ночные фьючерсы на Hang Seng закрылись на 25843 пункта, поднявшись на 118 пункта.

Отличные результаты финансовых отчётов за первый квартал стимулировали этот рост, одновременно риск закрытия позиций в торговле с финансированием был временно смягчен.

Криптовалюты: биткойн корректируется, эфириум немного поднялся

Биткойн упал на 0,34% за 24 часа, в настоящее время котируется на 88020 долларов США, его последние движения отражают тенденцию коррекции с колебаниями. Последние данные показывают, что текущая цена BTC составляет 91950 долларов США, 24-часовое падение составило 1,78%. Эфириум упал на 0,03% за 24 часа, котируется на 2976 долларов США, но последние данные показывают, что ETH восстановился до 3220 долларов США, 24-часовой рост составил 1,44%, отражая небольшое улучшение настроения рынка.

Противостояние центральных банков: Федеральная резервная система занимает выжидающую позицию, перспективы снижения ставок меняются

В последнее время должностные лица ФРС придерживаются осторожной позиции. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс заявил, что сейчас нет срочной необходимости в дальнейшей корректировке процентных ставок, а недавние данные по занятости и инфляции практически не изменили его ожидания. Президент Федерального резервного банка Кливленда далее указал, что в ближайшие несколько месяцев не требуется корректировка ставок, по крайней мере до весны нет необходимости изменять текущий диапазон ставок 3,5%-3,75%.

Индекс потребительского доверия в декабре в США показал рост ниже ожидаемого, окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичигана вырос на 1,9 пункта до 52,9, но индекс текущих условий упал до 50,4, исторического минимума, отражая сохраняющиеся опасения потребителей относительно экономической ситуации. Последний прогноз ФРС показывает, что должностные лица прогнозируют только одно снижение ставки в следующем году, что значительно ниже предыдущих рыночных ожиданий.

Рыночные выводы

Хотя это восстановление привнесло на рынок кратковременную витальность, потенциальные риски не исчезли — колебания валютных курсов в результате повышения ставки Центральным банком Японии, давление на рынок облигаций из-за синхронного роста глобальных доходностей, скрытая угроза продолжающегося снижения потребительского доверия — все это напоминает инвесторам оставаться бдительными. На фоне того, что ФРС придерживается позиции высоких процентных ставок, волатильность товаров и криптовалют останется в центре внимания.