Значение и смысл коротких позиций: как инвесторы могут распознать и противостоять этой ловушке риска?

Что такое шорт-сквиз? Кошмар вынужденного закрытия позиций

Шорт-сквиз (Short Squeeze), также называемый «gасквиз», — это самый страшный сценарий для спекулянтов на понижение. Проще говоря, это быстрый рост цены актива, на который вы идёте вниз, что вынуждает трейдеров на понижение закрывать позиции по высокой цене, что еще больше поднимает цену в порочном цикле.

Шорт-сквиз делится на два типа. Один — это слишком быстрый отскок цены акции, когда медведи не могут выдержать убытки и вынуждены выходить из позиций; другой — это когда группы с контролирующей способностью намеренно поднимают цену акции, устраивая ловушку для розничных и институциональных шортов, чтобы получить прибыль.

Чтобы понять мощь шорт-сквиза, нужно сначала узнать три способа открытия шорт-позиций:

Заимствование и продажа акций — вы берёте акции у долгосрочных держателей, платите проценты и закрываете позицию после падения цены.

Фьючерсная торговля — вы вносите маржу для открытия шорта, при закрытии контракта рискуете столкнуться с недостаточностью средств на счёте при росте цены, что приводит к принудительной ликвидации позиции.

CFD контракты — не требуют переноса контрактов, но также подвержены риску маржин-колла.

Все эти методы имеют одну общую слабость: при росте цены, если рост резкий, трейдер может столкнуться с отчаянной ситуацией, когда брокер принудительно закрывает позицию из-за недостатка маржи.

Почему происходят шорт-сквизы? Двойной импульс со стороны институтов и разворота фундаментальных показателей

Появление шорт-сквиза не случайно; за ним стоят два основных фактора.

Первый тип: преднамеренные манипулятивные события шорт-сквиза

Событие шорт-сквиза GME в 2021 году — учебный пример. GME — это компания, торгующая видеоигровым оборудованием, чьи показатели постоянно снижались и которую Уолл-Стрит в целом не любила. После того как канадский предприниматель Райан Коэн вошёл в совет директоров, цена акции выросла с однозначных цифр до почти 20 долларов. Уолл-Стрит вскоре выпустила отчёт о шорте, утверждая, что цена акции серьёзно переоценена.

Проблема в том, что GME имеет малую капитализацию и низкий объём торговли, шорт-позиции институтов достигли 140% от количества акций в обращении. Это привлекло внимание инвесторов из американского форума WSB. Пользователи Сети призвали друг друга скупать акции, заставляя Уолл-Стрит сдаться.

Результат был шокирующим: 13 января 2021 года цена взлетела на 50%, достигнув 30 долларов, а в течение двух недель максимально достигла 483 долларов. Шорты были вынуждены закрывать позиции из-за нехватки маржи, СМИ сообщали об убытках шортов более 5 миллиардов долларов. Неделю спустя цена упала на 80%. Впоследствии пользователи WSB разжигали ралли на AMC, BlackBerry и других высокоскорых акциях, показывая один и тот же паттерн: короткий рост с последующим падением.

Второй тип: естественный спрос, вызванный улучшением фундаментальных показателей

Tesla — ещё один классический пример. Длительное время шортируемая Tesla добилась рентабельности в 2020 году, её шанхайский суперзавод показал взрывной рост, а цена акции выросла почти в 6 раз за полгода, с 350 до 2318 долларов. Впоследствии произошёл сплит акций, и цена в течение года снова выросла с 400+ до более чем 1000 долларов (максимум 1243). За два года цена выросла почти в 20 раз, убытки шортов были огромны.

Этот тип шорт-сквиза источником имеет реальное улучшение фундаментальных показателей, в сочетании с глобальной политикой QE в 2020 году спрос продолжал расти.

Оба типа шорт-сквизов наносят огромные убытки шортам на рынке, особенно при сценарии 2022 года, когда бычий тренд закончился и Федеральный резерв начал повышать ставки и сокращать баланс, каждый отскок становился новой ловушкой для шортов.

Руководство по спасению при шорт-сквизе

Шорт — это как ограбление банка, «безопасное отступление» — первый приоритет. Максимальная прибыль от шорта — когда цена упадёт до нуля, но попав в шорт-сквиз, цена может в течение короткого времени взлететь в несколько или даже несколько десятков раз, превращая шорт в инвестицию с «ограниченной прибылью, но неограниченным риском».

Стратегия защиты первая: мониторьте долю шорт-позиций и признайте поражение заблаговременно

Если доля шорт-позиций превышает 50% от количества акций в обращении, даже если цена акции всё ещё слаба, рекомендуется закрыть позицию и признать убыток заранее. Используйте индикатор RSI как инструмент раннего предупреждения:

• RSI между 50 и 80 = быки сильны на рынке, риск шорт-сквиза высок
• RSI между 20 и 50 = медведи немного впереди, всё ещё можно открывать шорты
• RSI ниже 20 = перепроданность, высокий риск разворота цены, необходимо немедленно выйти

Когда RSI опускается ниже 20, рынок иррационален, шорт-сквиз может произойти в любой момент. В этот момент сохранение капитала важнее, чем погоня за прибылью.

Стратегия защиты вторая: если торгуете шорт-сквизом, строго контролируйте время выхода

Если вы хотите быстро заработать на ралли шорт-сквиза, вы должны постоянно мониторить позиции шортов. Пока доля шорт-позиций продолжает расти, вы можете продолжать давить на цену. Но как только появятся признаки того, что шорты начинают закрывать позиции, немедленно фиксируйте прибыль.

Потому что спрос, который поднимает цену, не основан на оптимизме относительно перспектив компании, а исключительно на потребности в закрытии своих собственных шортов. Когда ралли шорт-сквиза закончится, цена быстро вернётся к справедливой стоимости, и колебания будут очень резкими.

Как избежать ловушки шорт-сквиза и безопасно открывать шорт-позиции

Шорт-сквиз обычно требует двух предварительных условий: высокая концентрация шорт-позиций + высокое внимание рынка.

При выборе объектов для шорта инвесторы должны приоритизировать широкие индексы или акции с большой капитализацией, так как такие активы имеют огромный объём торговли и их сложно сосредоточить в виде высокой концентрации шортов.

На медвежьем рынке рекомендуется ждать отскока рынка перед открытием шорта, а не слепо открывать позицию при росте. Не рекомендуется простое заимствование акций для шорта, так как это может привести к ситуации вынужденного закрытия. CFD контракты более гибки — инвесторы могут самостоятельно контролировать кратность плеча.

Продвинутый подход — использовать хеджирующие стратегии: с одной стороны открывать лонг на отдельные акции, с другой — шортить индекс. При соотношении 1:1, если рост отдельной акции превышает рост индекса или падение ниже падения индекса, инвесторы получают прибыль, эффективно избегая системного риска.

Инвесторы должны внимательно следить за движениями на бирже и мониторить изменения фундаментальных показателей и информации акции. Даже одна позитивная новость может разрушить многолетнюю позицию шорта, риск шорт-сквиза — это не пустые слова. Понимание того, что такое шорт-сквиз, и овладение методами его преодоления — это первый урок в торговле на понижение.