Понимание увеличения уставного капитала наличными: вырастет ли цена акций или продолжит снижение?

Увеличение уставного капитала — это звучит очень профессионально, но на самом деле это напрямую касается кошельков каждого инвестора. Когда компания выпускает новые акции для привлечения средств, это хорошо или плохо для акций в вашем портфеле? Давайте разберемся в этом вопросе.

Что такое увеличение уставного капитала?

Проще говоря, увеличение уставного капитала — это выпуск компанией новых акций для привлечения финансирования. На первый взгляд звучит хорошо, компания хочет расширяться и инвестировать, но когда выпускаются новые акции, доля владения существующих акционеров разбавляется — именно это волнует инвесторов больше всего.

Почему компании это делают? Основные причины:

• Расширение производства
• Инвестирование в новые технологии или проекты
• Погашение долгов и улучшение финансовой структуры
• Адаптация к изменениям на рынке

Как выглядит процесс увеличения капитала? Обычно он включает несколько этапов: разработка плана увеличения капитала компанией → уведомление акционеров → решение акционеров об участии → перечисление средств → проверка и выпуск новых акций компанией. Весь процесс включает множество этапов, и от принятия решения до получения новых акций может пройти некоторое время.

Вырастет или упадет цена акций? Ключевые факторы

Не верьте тем, кто говорит, что «увеличение уставного капитала = рост цены акций». Это большое заблуждение. На самом деле реакция рынка полностью зависит от того, как его воспримут участники.

Ситуации, которые могут привести к снижению цены акций:

• Предложение новых акций резко превышает спрос на рынке, что давит на цену
• Инвесторы опасаются, что увеличение капитала приведет к размыванию прибыли или снижению прибыльности компании
• Доля владения существующих акционеров разбавляется, рынок смотрит с пессимизмом

Ситуации, которые могут подтолкнуть цену вверх:

• На рынке высокий спрос на новые акции, инвесторы активно их покупают
• Инвесторы верят, что эти деньги помогут компании открыть новые перспективы
• Существующие акционеры активно участвуют в увеличении капитала, сохраняя структуру собственности

Самое главное — доверие рынка к будущему компании. Если инвесторы оптимистичны в отношении перспектив компании, объявление об увеличении капитала может даже повысить цену акций; если рынок настроен пессимистично, никакое финансирование не поднимет цену.

Практические примеры: как это работает на крупных компаниях

История увеличения капитала Tesla

В 2020 году Tesla объявила о выпуске новых акций на сумму 2,75 миллиарда долларов по цене 767 долларов за акцию с целью привлечения средств для строительства заводов и расширения производства. По логике, выпуск новых акций должен был привести к снижению цены. Но в то время репутация Маска была очень высока, а рынок был полон оптимизма в отношении будущего Tesla — инвесторы считали, что эти деньги пойдут на исследования и развитие, а стоимость компании значительно возрастет, поэтому цена акций вместо этого начала расти.

Этот пример иллюстрирует: пойдет ли увеличение капитала на пользу компании, в конечном счете зависит от ожиданий рынка относительно будущего компании.

Феномен увеличения капитала TSMC

В конце 2021 года TSMC объявила о плане увеличения уставного капитала. После объявления цена акций пошла вверх. Почему? Потому что TSMC — лидер глобального рынка полупроводниковых услуг, ее результаты деятельности и операции всегда были стабильны, существующие акционеры полностью доверяют компании и активно участвуют в увеличении капитала. Новые акции не только не упали в цене, но и стали восприниматься рынком как сигнал продолжения роста компании.

TSMC использовала средства, привлеченные путем увеличения капитала, для инвестирования в исследования и новые заводы, что по сути подготавливает почву для роста будущих доходов. Для инвесторов это явно положительный сигнал.

Плюсы и минусы увеличения уставного капитала, которые должны знать инвесторы

Положительные стороны:

• Помогает компании привлечь значительные средства для расширения и инноваций
• Улучшает финансовую структуру и снижает долговое бремя
• Посылает позитивный сигнал и укрепляет доверие рынка

Риски:

• Выпуск новых акций разбавляет долю владения и права существующих акционеров
• Рыночная реакция непредсказуема и может привести к снижению цены
• Процесс увеличения капитала связан с комиссиями и издержками выпуска, что повышает стоимость финансирования

Еще более болезненно: если цена увеличения капитала установлена слишком низко (ниже рыночной цены), сама стоимость компании будет дисконтирована, и эти убытки в конечном итоге ляжут на плечи акционеров.

Когда вы получите новые акции?

После участия в увеличении капитала вы не сразу получаете новые акции. Весь процесс включает:

• Установку компанией крайнего срока подписки
• Перечисление акционерами средств
• Расчеты и процедуры, проводимые компанией
• Одобрение биржи (для публичных компаний требуется)
• Регистрация акционеров компании

Обычно требуется несколько недель или даже несколько месяцев, прежде чем новые акции появятся на вашем счете. За этот период ожидания цена акций может сильно колебаться, поэтому не торопитесь.

Схема процесса увеличения уставного капитала

Полный процесс увеличения капитала выглядит так: этап принятия решения компанией→публикация объявления об увеличении капитала→период подписки акционеров→получение средств→расчеты и одобрение→выпуск новых акций→торговля на бирже.

Каждый этап важен, и задержка на любом из них может повлиять на окончательный график.

Что должны делать инвесторы?

Увидев объявление об увеличении капитала, не спешите покупать или продавать. Задайте себе три вопроса:

1. На что компания потратит эти деньги? На разработку новых продуктов или погашение старых долгов? Назначение средств определяет потенциальную доходность.
2. Как обстоят дела с фундаментальными показателями компании? Стабильна ли прибыль? Каковы перспективы отрасли?
3. Какая позиция у существующих крупных акционеров? Если крупные акционеры активно участвуют в увеличении капитала, это означает, что сами инсайдеры компании уверены в ее будущем; если все наоборот, следует быть осторожнее.

Само по себе увеличение уставного капитала — ни хорошо, ни плохо, все зависит от способности компании это реализовать и доверия рынка. Инвесторы должны комплексно учитывать операционное состояние, динамику отрасли, экономическое окружение и политические изменения, а не зацикливаться на одном сигнале об «увеличении капитала».

Проделайте работу, все хорошо разберитесь — именно это правильная позиция разумного инвестора.