Обзор рынка золота 2025 года: сможет ли тенденция цен на золото продолжить рост?

В 2024–2025 годах глобальная экономическая ситуация нестабильна, и рынок золота снова становится в центре внимания. После достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре, несмотря на технический откат, интерес к рынку не снизился, и многие инвесторы продолжают задумываться: Есть ли еще потенциал для роста цен на золото в будущем? Не поздно ли входить сейчас? Чтобы понять текущие колебания рынка, необходимо сначала разобраться в ключевых факторах, стимулирующих рост цен на золото.

Логика сильного роста цен на золото

Удивительный рост XAU/USD за последние годы

За последние два года цена на золото демонстрирует сильный рост: в октябре этого года она уверенно превысила 4300 долларов, установив новый рекорд. Согласно данным Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах достигает уровня, близкого к максимумам за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. За этим редким сильным ростом скрываются глубокие драйверы.

Анализ ключевых факторов

Основные причины сильного роста цен на золото связаны с несколькими факторами:

Фактор 1: Постоянное увеличение золота центральными банками мира

Согласно последнему отчету Всемирной ассоциации золота (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев 2025 года центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что немного ниже по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, но все равно значительно выше исторических уровней.

В опросе, проведенном ассоциацией в июне, 76% участников сообщили, что в ближайшие пять лет доля золота в их резервах увеличится, а большинство ожидает снижения доли доллара в резервах. Эта структурная трансформация посылает сильный сигнал о растущем спросе на золото, что поддерживает его цену.

Фактор 2: Неопределенность в тарифной политике и рост спроса на активы-убежища

Новые изменения в тарифной политике вызывают рыночную неопределенность, что становится триггером для роста цен на золото. Ожидания изменений в тарифах вызывают изменение настроений и увеличение спроса на активы-убежища. Исторический опыт (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) показывает, что в периоды неопределенности цены на золото могут краткосрочно вырасти на 5–10%.

Фактор 3: Ожидания снижения ставок ФРС стимулируют рост цен на золото

Политика Федеральной резервной системы (ФРС) оказывает значительное влияние на цену золота. Снижение ставок ведет к ослаблению доллара, что снижает альтернативные издержки владения золотом и делает его более привлекательным. Если экономика начнет замедляться, темпы снижения ставок могут ускориться.

Связь между ценой золота и реальными ставками очень важна — понижение ставок обычно сопровождается ростом цен на золото. Это связано с тем, что реальная ставка = номинальная ставка – инфляция, а решения ФРС напрямую влияют на уровень номинальных ставок. Именно поэтому динамика ожиданий снижения ставок ФРС часто совпадает с движением цен на золото.

По данным CME, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС составляет 84,7%. Инвесторы могут использовать данные инструмента FedWatch для оценки тренда цен на золото.

Другие поддерживающие факторы

Высокий уровень глобального долга (по данным МВФ, к 2025 году он достиг 307 трлн долларов), ограничивающий гибкость монетарной политики, а также снижение доверия к доллару, геополитическая нестабильность (война в Украине, конфликты на Ближнем Востоке и др.) повышают привлекательность драгоценных металлов как активов-убежищ. Широкое распространение информации и обсуждение в СМИ и соцсетях также стимулируют краткосрочный приток капитала.

Стоит учитывать, что эти краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания, но не обязательно определяют долгосрочную тенденцию. Для инвесторов из Тайваня, учитывая, что цена указана в долларах, важно также учитывать колебания курса доллара к новому тайваньскому доллару.

Оценка экспертов по поводу будущего цен на золото

Несмотря на недавние волатильности, профессиональные участники рынка остаются оптимистичными по поводу долгосрочных перспектив:

• Департамент товаров JPMorgan считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция», после оценки краткосрочных рисков они более уверены в средне- и долгосрочной динамике и повысили целевую цену на Q4 2026 года до 5055 долларов за унцию.

• Goldman Sachs подтверждает оптимизм и сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

• Bank of America также позитивно настроена к рынку драгоценных металлов, недавно стратеги заявили, что в следующем году золото может даже побить отметку в 6000 долларов, а ранее повысили целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию.

• Международные ювелирные бренды (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng и др.) по-прежнему держат ориентировочные цены на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков снижения.

Эти прогнозы отражают доверие рынка к долгосрочной динамике цен на золото. Как резервный актив, пользующийся «глобальным доверием», его фундаментальные показатели не изменились, однако инвесторам следует учитывать краткосрочные риски волатильности, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями.

Практические рекомендации по инвестированию в золото сейчас

Понимая логику текущего роста цен на золото, можно сделать вывод, что эта волна еще может продолжиться, и как в среднесрочной, так и в краткосрочной перспективе есть возможности. Но важно избегать слепого следования за рынком — начинающим инвесторам в условиях высокой волатильности легче всего покупать на пике и продавать на дне, что может привести к потере капитала. Вот несколько советов:

Краткосрочные трейдеры: Волатильность создает отличные возможности для спекуляций. Высокая ликвидность и ясность направления цены особенно заметны во время сильных скачков. Опытные трейдеры могут воспользоваться этим для получения прибыли.

Начинающие инвесторы: Для участия в краткосрочных колебаниях рекомендуется начинать с небольших объемов, избегая чрезмерных вложений. Используйте экономический календарь для отслеживания данных по США, чтобы принимать обоснованные решения и избегать эмоциональных ошибок.

Физическое владение золотом: Долгосрочное инвестирование в золото требует психологической готовности к значительным колебаниям. Несмотря на долгосрочный рост, необходимо заранее оценить свою способность выдерживать сильные краткосрочные волны.

Диверсификация портфеля: Включение золота в портфель допустимо, но не стоит вкладывать все средства только в него. Волатильность золота сопоставима с акциями, поэтому диверсификация — более надежный подход.

Двойная стратегия: Опытные инвесторы могут одновременно держать долгосрочные позиции и использовать краткосрочные колебания для спекуляций, особенно в периоды повышенной волатильности перед важными данными или заседаниями. Это требует навыков и умения управлять рисками.

Риск-менеджмент при инвестировании:

Годовая волатильность золота составляет 19,4%, что сопоставимо с 14,7% у индекса S&P 500, риск значителен. Циклы золота очень длинные: для достижения целей его стоимости в 10 лет необходимо учитывать, что цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Транзакционные издержки при покупке физического золота обычно составляют 5–20%. Не стоит концентрировать все средства в одном активе — диверсификация снижает риски.

Текущий рынок золота полон возможностей, но и сопряжен с рисками. Перспективы цен зависят от множества факторов, поэтому важно сохранять рациональность и управлять рисками для успешных инвестиций.