Инвесторам следует знать о коэффициенте PE: инструменте оценки стоимости акций, который необходимо использовать с осторожностью

Когда рынок акций становится волатильным, многие инвесторы хотят понять, являются ли акции, которые они рассматривают, недооцененными или переоцененными, выгодными или нет по текущей цене. Эти вопросы можно попытаться ответить с помощью инструментов оценки стоимости, которые популярны среди (Value Investor), и, пожалуй, самым популярным из них является коэффициент P/E или Price-to-Earnings Ratio. Сегодня мы подробно разберем этот инструмент.

Что такое коэффициент P/E и почему он важен

Коэффициент P/E или Price per Earning ratio — это отношение цены акции к прибыли на акцию. Значение этого показателя говорит о том, сколько лет потребуется инвестору, чтобы окупить вложения за счет прибыли компании, при условии, что прибыль остается постоянной из года в год.

Простая формула: чем ниже коэффициент P/E, тем дешевле стоит акция и быстрее окупится; чем выше — тем дороже и, возможно, дольше окупится.

Формула и расчет коэффициента P/E

Коэффициент P/E очень прост в расчетах:

P/E = Цена акции ÷ EPS (Earnings Per Share)

Эта формула включает два компонента:

1. Цена акции (Price) — текущая рыночная цена, по которой инвестор покупает акцию. Более низкая цена снижает коэффициент P/E.

2. Прибыль на акцию (EPS - Earning Per Share) — рассчитывается как чистая прибыль компании, деленная на общее количество акций. Компания с высоким EPS обычно показывает хорошую прибыльность, и даже при высокой цене акции коэффициент P/E может оставаться низким.

Пример: если инвестор покупает акцию за 5 бат, а EPS составляет 0,5 бат, то коэффициент P/E равен 10. Это означает, что потребуется 10 лет, чтобы окупить вложения за счет прибыли компании, при условии, что прибыль останется такой же.

Различия между Forward P/E и Trailing P/E

Коэффициент P/E можно рассчитывать двумя способами:

( Forward P/E ) — прогнозируемый P/E Forward P/E использует текущую цену акции и предполагаемую прибыль на будущее. Этот метод помогает инвесторам увидеть потенциал роста компании, не опираясь только на прошлые данные.

Плюсы: показывает перспективы роста компании. Минусы: оценки прибыли могут быть занижены или завышены, а внешние аналитики — неточными.

Trailing P/E ( — исторический P/E

Trailing P/E основан на текущей цене акции и реальной прибыли за последние 12 месяцев. Этот метод популярен, потому что использует реальные данные и быстро рассчитывается. Многие инвесторы предпочитают Trailing P/E, так как он не зависит от прогнозов.

Плюсы: основан на реальных данных, надежен. Минусы: прошлые показатели не обязательно предсказывают будущее.

Ограничения, которые важно учитывать при использовании P/E

Несмотря на полезность, коэффициент P/E имеет свои ограничения:

EPS может меняться: EPS не постоянен. Если у компании произойдут крупные события или появятся новые факторы, P/E тоже изменится.

Положительный пример: Компания, купленная по P/E 10 (цена 5 бат, EPS 0,5 бат), может расширить производство и экспортировать больше, что увеличит EPS до 1 бат. Тогда P/E снизится до 5, и точка безубыточности наступит за 5 лет вместо 10.

Отрицательный пример: если у компании возникнут проблемы, например, торговые ограничения или штрафы, EPS снизится до 0,25 бат, и P/E увеличится до 20. Тогда инвестору потребуется 20 лет, чтобы окупить вложения.

P/E не дает полной картины: его нельзя использовать в одиночку для принятия инвестиционных решений. Важно учитывать другие факторы: отраслевые тренды, качество управления и финансовое состояние компании.

Эффективное использование P/E

Коэффициент P/E полезен для сравнения акций внутри одного рынка или сектора. Если вы нашли акции с низким P/E, стоит изучить причины: возможно, рынок недооценил их или акции были занижены несправедливо.

Итог

Коэффициент P/E — это один из инструментов оценки стоимости акций, который помогает инвесторам принимать более обоснованные решения. Однако он не универсален и не подходит для всех ситуаций. В условиях волатильности рынка рекомендуется использовать его вместе с техническим анализом и другими методами оценки. Объединяя разные подходы и учитывая ограничения каждого инструмента, инвесторы смогут более точно определить моменты для входа и выхода из рынка, а также выбрать качественные акции для своего портфеля.