Оборотные активы компании: ключевой фактор, отражающий финансовую устойчивость бизнеса

Почему важно понимать оборотные активы?

Для инвесторов, ориентированных на анализ стоимости, изучение финансовых отчетов является базовым навыком, который невозможно игнорировать. Все компоненты баланса имеют важное значение, но если говорить о показателях способности противостоять внезапным кризисам, оборотные активы (Current Asset) являются одними из самых популярных и часто изучаемых разделов.

Почему так? Потому что этот показатель помогает заинтересованным лицам ясно видеть картину краткосрочной финансовой устойчивости компании. Когда все идет по плану, такие активы компенсируют нехватку ликвидности в случае непредвиденных обстоятельств.

Что такое оборотные активы?

В разделе (Balance Sheet) баланса активы (Asset) делятся на две основные категории: оборотные активы и необоротные активы (Noncurrent Asset).

Оборотные активы (Current Asset) означают стоимость активов и ресурсов, которые компания может превратить в наличные в течение 12 месяцев. Это инструмент оценки, указывающий на способность противостоять трудностям. Чем больше таких активов, тем сильнее защита компании от финансовых потрясений.

Слово “оборотные” в названии подразумевает, что эти активы легко перемещаются и могут быть быстро преобразованы в наличные, в отличие от необоротных активов, таких как земля, здания, оборудование, которые требуют времени и сложных процедур для превращения в деньги.

Какие бывают виды оборотных активов?

При взгляде на баланс компании вы обнаружите, что оборотные активы включают в себя различные компоненты:

Денежные средства и их эквиваленты (Cash & Cash Equivalents) — самые ликвидные активы. Наличные деньги можно использовать немедленно для оплаты долгов. Эквиваленты денежных средств, такие как банковские депозиты или краткосрочные инвестиционные инструменты с низким риском, также быстро превращаются в наличные. Хотя хранение больших сумм наличных не приносит дохода и может упустить возможность получения прибыли, это цена высокой ликвидности.

Краткосрочные инвестиции (Short-Term Investment) — это вложения в долговые инструменты, такие как облигации, или в акции, которые компания планирует держать менее года. Эти инвестиции потенциально приносят доход, но связаны с риском изменения цен.

Дебиторская задолженность и прочие активы (Receivable) — это деньги, которые должны заплатить клиенты или другие стороны. Обычно возникает при предоставлении кредита для гибкости сделок. Риск зависит от платежеспособности и добросовестности должников.

Векселя к получению (Notes Receivable) с сроком менее одного года — это договорные обязательства, которые другая сторона намерена выплатить. Могут быть в виде займа или договора о сборе платежей за продажу.

Запасы (Inventory) — это сырье, полуфабрикаты и готовая продукция, ожидающие продажи. Эти активы могут быть превращены в доход, однако инвесторам важно отслеживать их возраст, амортизацию или наличие проблем с продажами. Если товар не реализуется, он может стать затраченными затратами, снижая прибыль в будущем.

Материалы и расходные материалы (Supplies) — это расходные материалы, такие как бумага, чернила, ручки и другие, используемые компанией в операционной деятельности.

Незавершенные доходы и предоплаченные расходы (Accrued Income & Prepaid Expenses) — это статьи, по которым компания ожидает получить деньги или выгоду в ближайшем будущем, поскольку на текущий момент признаны как доходы или расходы заранее.

Как читать оборотные активы для оценки краткосрочной ликвидности

При анализе раздела оборотных активов в балансе инвесторы могут определить, достаточно ли у компании средств для погашения краткосрочных обязательств и текущих операционных расходов. Этот показатель служит инструментом оценки способности компании выдержать кризисные ситуации. Например, в 2563 году, когда пандемия COVID-19 охватила весь мир, многие компании были вынуждены приостановить продажи или временно задержать сбор платежей, но им все равно нужно было платить зарплаты, аренду, обслуживание оборудования. Большие запасы оборотных активов стали важной “подушкой безопасности” в таких условиях.

Кроме того, важен тип оборотных активов. Денежные средства и их эквиваленты можно легко конвертировать в ликвидность. Дебиторская задолженность зависит от эффективности сбора платежей — иногда она задерживается или вообще не поступает, если у должников возникли финансовые проблемы. Поэтому качество оборотных активов так же важно, как и их количество.

Пример из анализа Apple

Компания Apple (APPL) известна как одна из самых высокоценимых на рынке и обладает очень сильной ликвидностью. В начале 2563 года, когда только началась пандемия COVID-19, генеральный директор Тим Кук заявил, что ликвидность для Apple не является проблемой.

По отчету за 2562 год, у Apple было всего $162,819 миллионов долларов в оборотных активах, включая наличные и их эквиваленты, которые составляли $59 триллион долларов.

В следующем году, 2563, общие оборотные активы снизились с $143 триллионов до $135 триллионов долларов — небольшое снижение. Однако, если рассмотреть подробнее:

Наличные и их эквиваленты уменьшились с $90 триллионов до $48 триллионов долларов — снижение на 46 %(. В то же время, дебиторская задолженность выросла с )триллионов до (триллионов долларов — рост на 62.7 %).

Это может указывать на два возможных сценария: либо компания изменила политику по срокам платежей, делая их более длительными, либо снизилась эффективность сбора долгов у партнеров. Обе ситуации требуют внимания инвесторов в дальнейшем.

Итог

Оборотные активы — это показатель, который освещает краткосрочную ликвидность и способность компании противостоять кризисам. Однако одного только числа из финансовой отчетности недостаточно.

Инвесторам необходимо глубже анализировать компоненты оборотных активов: какие из них наиболее ликвидны, какие связаны с риском, какие могут иметь проблемы с реализацией. И важно понять, сколько у компании есть ресурсов для своевременного погашения обязательств и расходов, даже в условиях кризиса. В условиях, подобных текущему, — пандемии или экономического спада — эти показатели становятся жизненно важными для аналитиков и инвесторов.