Руководство по инвестициям в биотехнологические акции Тайваня 2023 | Глубокий анализ пяти популярных активов

▶ Почему сейчас стоит обращать внимание на биотехнологические акции?

Экономическая неопределенность, продолжающаяся инфляция, рыночные колебания — таково описание инвестиций в 2023 году. В таких условиях традиционные акции значительно падают, а биотехнологические акции демонстрируют заметную устойчивость. ETF, отслеживающие индекс S&P 500 (SPY.US), за последний год показывают слабую динамику, тогда как ETF, отслеживающие индекс биотехнологий (XBI.US), остаются относительно сильными.

Причина проста: показатели деятельности биотехнологических компаний в основном зависят от прогресса в разработке новых лекарств, а не от краткосрочной экономической ситуации. Когда экономика находится в спаде и активы падают в цене, эти компании, сосредоточенные на долгосрочных исследованиях, не так сильно страдают и даже могут расти в условиях общего падения. Поэтому биотехнологические акции обладают высокой устойчивостью к инфляции и экономическим циклам, что делает их привлекательным вариантом для диверсификации портфеля.

▶ Как понять структуру рынка биотехнологий в Тайване?

Биотехнологические акции охватывают три основные области: разработку новых лекарств, производство медицинского оборудования и дистрибуцию лекарственных средств. Всемирно известные компании, такие как Amgen (AMGN.US), Pfizer (PFE.US), Novartis (NVS.US), занимают важные позиции в этих сегментах.

В Тайване важнейшим ориентиром является Индекс биотехнологий Тайваня. Этот индекс составляется компанией Taiwan Index и включает такие компании, как Yung Shin Pharmaceutical, United Biomedical, Grape King, Taiwan Biotech, M.T. и другие, чтобы отражать показатели всей индустрии биомедицины и тенденции развития. Однако стоит учитывать, что некоторые популярные биотехнологические компании (например, Johnson & Johnson, TaiMed) не входят в этот индекс, несмотря на их хорошие показатели.

▶ Практическая оценка пяти биотехнологических акций

1. Yung Shin Pharmaceutical (6446.TW) — компания с потенциалом роста, требует терпения для входа по низким ценам

Обзор компании: основана в 2003 году, занимается разработкой лекарств для лечения кровеносных заболеваний, хронического гепатита и рака, использующих белковые препараты длительного действия. Более 95% доходов — от продаж лекарств.

Ключевые финансовые показатели:

• Рыночная капитализация: 135,3 млрд тайваньских долларов (на 15 марта 2023)
• Годовая доходность: -1%
• Рост за последний год: 45%

Анализ инвестиций: за последние три года цена выросла более чем на 600%, что связано с успешным выводом на рынок новых собственных препаратов и быстрым ростом доходов. В январе-феврале текущего года выручка составила 540 млн тайваньских долларов, что на 351% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, демонстрируя сильный потенциал роста. Особенно важно, что новый препарат для лечения истинной полицитемии Ropeg уже включен в национальную систему здравоохранения Италии, цена за дозу — 7 550 евро, что станет важным источником дохода.

Однако, как компания с потенциалом роста, она связана с высокими рисками. В краткосрочной перспективе цена еще может скорректироваться, поэтому рекомендуется дождаться более низких точек входа и постепенно накапливать позиции.

2. He Yi (4743.TW) — постоянное раскрытие дивидендных преимуществ новых лекарств

Обзор компании: основана в 2008 году, занимается разработкой инновационных лекарств для лечения хронических кожных заболеваний и иммунных расстройств. Более 75% доходов — от новых биотехнологических препаратов.

Ключевые финансовые показатели:

• Рыночная капитализация: 101,7 млрд тайваньских долларов (на 15 марта 2023)
• Годовая доходность: 0,3%
• Рост за последний год: 13%

Анализ инвестиций: с 2019 года цена акций постоянно растет, в 2022 году впервые вышла на прибыль. Основной драйвер — запуск новых препаратов: «SupiOne» для лечения диабетической стопы получил разрешение в Тайване; в начале этого года новые препараты Bonvadis и мазь для ран получили разрешения на импорт в Новую Зеландию и Индию, открывая новые рынки. В целом, бизнес показывает хорошие перспективы для дальнейшего роста.

3. TaiMed (4126.TW) — консервативный выбор с привлекательной дивидендной доходностью

Обзор компании: основана в 1977 году, занимается производством медицинских расходных материалов, медицинского оборудования и строительством медицинских объектов. Более 90% доходов — от медицинских расходных материалов, компания является лидером в соответствующем сегменте Тайваня.

Ключевые финансовые показатели:

• Рыночная капитализация: 5,997 млрд тайваньских долларов (на 15 марта 2023)
• Годовая доходность: 5%
• Дивидендная доходность: 3,6%
• Рост за последний год: 17,5%

Анализ инвестиций: если вы ищете стабильные и прибыльные биотехнологические акции, TaiMed — отличный выбор. За последние 20 лет компания демонстрирует стабильный рост прибыли, с долгосрочной рентабельностью выше 10%, за исключением одного убыточного года (2009). За последние три года рентабельность оставалась выше 15%. В отличие от компаний, занимающихся разработкой новых лекарств и обладающих высокой волатильностью, TaiMed занимается производством и услугами, что обеспечивает меньшие колебания и подходит для консервативных инвесторов.

4. Bao Dao Ke (5312.TW) — биотехнология с потребительским уклоном

Обзор компании: основана в 1989 году, крупнейший продавец очков в Тайване, занимается продажей очков и контактных линз, а также услугами по подбору и проверке зрения. Более 95% доходов — от продаж очков.

Ключевые финансовые показатели:

• Рыночная капитализация: 3,838 млрд тайваньских долларов (на 15 марта 2023)
• Годовая доходность: 7,6%
• Дивидендная доходность: 4,5%
• Рост за последний год: 5%

Анализ инвестиций: как стабильная компания с хорошими финансовыми показателями, Bao Dao Ke демонстрирует прибыльность около 10%, а дивидендная доходность и годовая прибыльность превосходят многих конкурентов. Однако стоит учитывать, что за последние два года доходы снижаются, что является потенциальным риском. Основные преимущества — узнаваемость бренда и доверие клиентов, на базе которых можно искать новые источники роста. В сравнении с более динамичными биотехнологическими акциями, рост этой компании более скромный.

5. Johnson & Johnson (4747.TW) — классическая фармацевтическая компания с потенциалом

Обзор компании: основана в 1959 году, занимается производством и продажей лекарств, капсул, таблеток, суппозиториев и других форм для лечения нервных, дыхательных и желудочно-кишечных заболеваний, основные рынки — Тайвань и Азия.

Ключевые финансовые показатели:

• Рыночная капитализация: 1,517 млрд тайваньских долларов (на 15 марта 2023)
• Годовая доходность: 3%
• Дивидендная доходность: 3,2%
• Рост за последний год: 61,2%

Анализ инвестиций: эта компания с богатой историей показывает впечатляющие результаты. За последний год цена выросла на 61,2%, значительно опередив большинство тайваньских биотехнологий и рынок в целом. В 2021–2022 годах цена колебалась в диапазоне 30–40 юаней, а с декабря 2022 года начала ускоренно расти и стабилизировалась выше 45 юаней. В июле–августе 2022 года выручка достигла пика — 41,52%, а в январе и феврале текущего года показатели остались на высоком уровне (24,29% и 9,97%). Технический анализ показывает, что долгосрочный тренд остается восходящим, однако в краткосрочной перспективе возможна коррекция. Инвесторам, планирующим вход, рекомендуется накапливать позиции по мере снижения цены.

▶ Как выбрать акцию из этих пяти?

Если вы агрессивный инвестор, ищущий высокие темпы роста: выбирайте Yung Shin Pharmaceutical и He Yi, но будьте готовы к высоким рискам и терпеливо ждать подходящих моментов для входа.

Если вы консерватор, ищущий стабильность и предсказуемость: предпочтительнее TaiMed и Johnson & Johnson. TaiMed отличается стабильностью и высокой дивидендной доходностью, а Johnson & Johnson — классическая стабильная фармацевтическая компания с хорошими перспективами.

Если вы ориентируетесь на ценность, бренд и рыночную позицию: Bao Dao Ke — лидер в тайваньской индустрии очков, хотя краткосрочные показатели у него скромные, долгосрочная ценность заслуживает оценки.

▶ Пять ключевых рисков инвестиций в биотехнологии, которые необходимо учитывать

Риск 1: низкий уровень успеха новых лекарств
Вероятность успешного выхода нового препарата на рынок и получения одобрения — менее 10%, а цикл разработки занимает около десяти лет. Это означает, что компании придется тратить много средств на исследования без гарантии результата.

Риск 2: короткий срок патентной защиты
В Тайване патент на новое лекарство действует максимум 10 лет, при этом первая регистрация дает 5 лет защиты, а при необходимости можно продлить еще на 5 лет. После истечения срока патента конкуренты могут выпускать дженерики по более низким ценам, что быстро сокращает монопольное положение.

Риск 3: долговая нагрузка
Долгий цикл разработки новых препаратов и большие затраты требуют значительных инвестиций. Если доходы компании ограничены одним или несколькими проектами, она может столкнуться с высоким уровнем задолженности, что негативно скажется на операционной деятельности.

Риск 4: риск технологических неудач
Даже после успешного прохождения клинических испытаний III фазы (решающего этапа тестирования эффективности препарата на людях) существует вероятность неудачи, и препарат может не получить одобрения.

Риск 5: риск рыночного принятия
Даже одобренное лекарство может не получить широкого распространения из-за недостаточной эффективности, отсутствия покрытия страховками или привычек врачей, что снизит реальные продажи.

▶ Практические стратегии управления рисками и инвестиционные подходы

Стратегия 1: диверсификация портфеля — не вкладывайте все средства в одну биотехнологическую акцию. Лучше выбрать 2–3 компании с разными характеристиками (например, одна — с высоким потенциалом роста, другая — стабильная), чтобы сбалансировать доходность и риски.

Стратегия 2: регулярный мониторинг и динамическая корректировка
Создайте привычку ежемесячно или ежеквартально пересматривать портфель. Следите за прогрессом новых лекарств, финансовыми результатами, рыночной реакцией. В случае изменений — своевременно корректируйте позиции, особенно при прогрессе клинических испытаний, истечении патентов или изменениях в доходах.

Стратегия 3: использование аналитических инструментов
Применяйте профессиональные платформы для анализа компаний: изучайте фундаментальные показатели, исследовательские программы, финансовые метрики. Объединяйте данные из авторитетных источников с собственным уровнем риска для принятия более обоснованных решений.

Стратегия 4: дисциплина и контроль эмоций
Цены на биотехнологические акции могут сильно колебаться, что вызывает эмоциональные реакции. Заранее установите уровни стоп-лосса и тейк-профита, придерживайтесь плана, избегайте паники при падениях и не гоняйтесь за ростом.

▶ Итог

В условиях борьбы с инфляцией и необходимости диверсификации портфеля биотехнологические акции действительно заслуживают внимания. Однако важно тщательно оценить: есть ли у компании чрезмерная долговая нагрузка, насколько оправдана текущая цена, как идет прогресс в разработке новых препаратов и какова вероятность их успеха.

В целом, мы рекомендуем инвесторам сосредоточиться на трех типах активов:

• Для тех, кто ищет рост — Yung Shin Pharmaceutical и He Yi, но с терпением и ожиданием подходящих моментов для входа;
• Для тех, кто ценит стабильность и денежный поток — TaiMed и Johnson & Johnson, особенно TaiMed с его стабильностью и высокой дивидендной доходностью;
• Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную ценность и бренд — Bao Dao Ke, при условии постоянного мониторинга его доходов.

В любом случае, помните главный принцип: понимание рисков, диверсификация, регулярный контроль и дисциплина — ключи к успешному инвестированию в биотехнологии и преодолению рыночных волн.