Правила криптовалют в США столкнутся с многолетней задержкой из-за политических разногласий

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: Правила криптовалют в США сталкиваются с многолетней задержкой из-за политической борьбы Оригинальная ссылка:

Обзор

• Законодательство о структуре криптовалютного рынка может не пройти до 2027 года, а внедрение может затянуться до 2029 года, согласно анализу TD Cowen
• Политические споры по вопросам этики и юрисдикции агентств продолжают задерживать принятие закона
• Длительная неопределенность может подтолкнуть криптоинновации и ликвидность за границу в юрисдикции с более ясными рамками

Законодательная хронология и политическая динамика

Законодательство США, направленное на установление четких правил для криптовалютных рынков, сталкивается с длительными задержками, и его принятие может быть отложено до 2027 года, а внедрение — до 2029 года, согласно TD Cowen. Компания отметила, что политическая динамика в Конгрессе сейчас важнее рыночной срочности, несмотря на продолжающееся развитие глобальной инфраструктуры криптовалют.

Группа исследований TD Cowen в Вашингтоне указала, что остается узкий путь для принятия законопроекта о структуре криптовалютного рынка в этом году. Однако смена политических приоритетов делает задержки более вероятными. Демократы могут считать маловероятным ускорение переговоров, если они полагают, что контроль над Палатой представителей может измениться после промежуточных выборов 2026 года.

Исполнительный директор Jaret Seiberg отметил, что исход выборов остается неопределенным, что все еще может стимулировать компромисс. Конгрессский персонал работал над техническим языком в течение нескольких месяцев, что позволяет быстро заключить сделку, если политические условия сложатся благоприятно. Однако сейчас время играет на руку более медленному графику, и наиболее сложные вопросы в законопроекте могут исчезнуть, если Конгресс примет его в 2027 году и установит исполнение на 2029 год.

Политические препятствия: конфликты интересов и споры между агентствами

Язык о конфликте интересов является одним из главных препятствий для более быстрого прогресса. TD Cowen указала, что демократы, скорее всего, потребуют положения, запрещающего старшим должностным лицам и их семьям владеть или управлять криптовалютным бизнесом. Эти ограничения потребуют отсрочки вступления в силу на несколько лет, поскольку Seiberg описал такой язык как «неприемлемый» при текущих сроках.

Помимо этических вопросов, законодатели продолжают спорить о том, какое агентство должно контролировать криптовалютные рынки. Конгресс остается разделен во мнениях, должна ли этим заниматься Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Разногласия по правилам децентрализованных финансов добавляют сложности.

Влияние на рынок: регуляторная неопределенность и утечка капитала

Несмотря на то, что регуляторы США постепенно публиковали рекомендации через руководства SEC по хранению активов и пилотные программы токенизации, TD Cowen отметил, что эти шаги не заменяют полноценную законодательную базу. Без четких определений классификации активов или стандартов бирж компании сталкиваются с юридической неопределенностью, что усложняет запуск продуктов и ограничивает участие институциональных инвесторов.

Европа и части Азии движутся быстрее, привлекая бизнесы в области цифровых активов, предлагая юридическую определенность, которая поддерживает инновации и развертывание капитала. Политический тупик в США задержал принятие более широкого законодательства о структуре рынка, создавая конкурентные недостатки.

TD Cowen предупредила, что длительная неопределенность может замедлить инфраструктурные инвестиции в США, и некоторые компании могут перенаправить инновации в юрисдикции с более ясными регуляторными правилами. Хотя законодательство о стейблкоинах стало прогрессом в начале 2025 года, законодатели не решили более широкие вопросы, связанные со структурой криптовалютного рынка, что вынуждает компании планировать с учетом нескольких циклов выборов.