## Почему австралийский доллар остается слабым в цикле повышения ставок? Анализ будущих тенденций курса

Австралийский доллар — пятая по объему торговая валюта в мире, пара AUD/USD — один из самых активных торговых инструментов. Как типичная товарная валюта, австралийский доллар часто колеблется синхронно с ценами на сырье. Однако за последние десять лет, несмотря на повышенное внимание к австралийскому доллару как к валюте с высокой доходностью, его фактическое поведение постоянно разочаровывало инвесторов.

С точки зрения максимума 2013 года в 1.05, за последние десять лет австралийский доллар по отношению к доллару снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара за этот же период вырос на 28.35%. В сравнении с этим, другие основные валюты, такие как евро, японская иена, канадский доллар, также показывали слабые тенденции по отношению к доллару, что отражает длительный цикл сильного доллара, а не только проблему австралийского доллара.

## Три основные причины продолжительного давления на австралийский доллар

**Структурные изменения в спросе на товары**

Экспортная структура Австралии сильно зависит от железной руды, угля и энергетических ресурсов. В последние годы замедление экономического роста Китая и тарифная политика США, оказывающая влияние на глобальную торговлю, напрямую снизили привлекательность австралийского экспорта. Когда цены на международное сырье падают, поддержка австралийского доллара как товарной валюты ослабевает.

**Отсутствие явных преимуществ по процентной ставке**

Ранее австралийский доллар считался валютой с высокой доходностью благодаря разнице ставок между Резервным банком Австралии (RBA) и Федеральной резервной системой США. Однако после начала цикла повышения ставок в США разница в ставках между Австралией и США перестала быть столь привлекательной. Текущая ставка RBA около 3.60%, и даже при возможном повышении до 3.85%, восстановить относительное преимущество по доходности перед долларом сложно.

**Недостаточный внутренний экономический рост**

Экономика Австралии демонстрирует слабый рост, а привлекательность активов низкая. В такой ситуации даже технический отскок австралийского доллара вызывает ограниченное доверие инвесторов: при приближении курса к предыдущим максимумам давление на рынок усиливается.

## Три ключевых фактора, определяющих среднесрочную и долгосрочную динамику австралийского доллара

Чтобы прогнозировать будущее австралийского доллара, инвесторам важно следить за взаимодействием следующих трех факторов:

**Фактор 1: Изменение монетарной политики RBA**

Реализация ожиданий по повышению ставок в Австралии напрямую влияет на привлекательность доходности австралийского доллара. Если инфляция останется стойкой, а рынок труда — сильным, то жесткая позиция RBA поможет восстановить конкурентоспособность валюты. В противном случае, если ожидания повышения ставок снизятся, поддержка австралийского доллара ослабнет.

**Фактор 2: Экономика Китая и товарный цикл**

Китай — крупнейший покупатель австралийских товаров. Его инфраструктурные и производственные активности напрямую влияют на цены на железную руду и другие сырьевые ресурсы. Восстановление экономики Китая обычно быстро отражается на спросе на экспорт Австралии и курсе австралийского доллара; однако при слабом восстановлении даже краткосрочный рост цен на сырье может сопровождаться «откатом» курса.

**Фактор 3: Цикл доллара и глобальные риски**

Политика Федеральной резервной системы остается ключевым фактором на глобальных валютных рынках. В условиях снижения ставок доллар обычно ослабевает, что благоприятно для рисковых валют, таких как австралийский доллар. Но при росте опасений по поводу рисков и притоке капитала в доллар, даже фундаментальные показатели австралийской экономики могут не помочь валюте укрепиться. В настоящее время цены на энергоносители остаются неустойчивыми, спрос слабым, и инвесторы склонны к уклонению в защитные активы, а не в рисковые.

## Прогноз курса австралийского доллара на 2024 год и перспективы

Мнения рынка по поводу будущего австралийского доллара разделились. Morgan Stanley прогнозирует, что к концу 2025 года курс AUD/USD может достичь 0.72, основываясь на сохранении жесткой политики RBA и росте цен на сырье.

Модель независимого анализа предполагает средний курс около 0.6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0.6738–0.7012), а к концу 2027 года — около 0.725, при условии устойчивого сильного рынка труда и восстановления спроса на сырье.

UBS более осторожен, считая, что неопределенность мировой торговой среды и изменения в политике ФРС могут ограничить рост австралийского доллара, и ожидает, что к концу года курс останется около 0.68. Экономическая команда Национального банка Австралии предупреждает, что восстановление австралийского доллара может быть краткосрочным, и после достижения пика в первой половине 2026 года он может снизиться.

Общий анализ показывает, что в первой половине 2026 года курс австралийского доллара, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0.68–0.70. Краткосрочные колебания будут обусловлены данными по экономике Китая и американской занятости, однако фундаментальные показатели Австралии и жесткая позиция ЦБ создают предпосылки для отсутствия значительного падения курса. Тем не менее, структурное преимущество доллара сохраняется, и значительный рост австралийского доллара маловероятен. В долгосрочной перспективе ресурсы Австралии и сырьевой цикл останутся основными драйверами роста.

## Как отслеживать изменения курса австралийского доллара

Несмотря на высокую волатильность валютного рынка и сложность прогнозирования курса, австралийский доллар благодаря высокой ликвидности, регулярным колебаниям и ярко выраженной структуре экономики относительно легко анализировать в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Для выхода на устойчивый среднесрочный и долгосрочный бычий тренд необходимы одновременно три условия: возвращение RBA к жесткой монетарной политике, улучшение реального спроса в Китае и начало структурного ослабления доллара США. Если выполнено лишь одно или два из них, австралийский доллар скорее будет колебаться в диапазоне, чем расти односторонне.

Инвесторы могут участвовать в движении австралийского доллара через форекс с использованием маржинальной торговли. Такой тип сделок обеспечивает двунаправленную торговлю, возможность использования кредитного плеча для увеличения прибыли, низкий порог входа и высокую ликвидность, что подходит для инвесторов с разным капиталом. Однако любой вид инвестиций связан с рисками: форекс — это высокорискованный рынок, и инвесторы должны тщательно оценивать свою толерантность к рискам и действовать осмотрительно.

В целом, как товарная валюта, австралийский доллар по-прежнему остается тесно связан с ценами на сырье. В краткосрочной перспективе жесткая позиция RBA и сильные цены на сырье будут поддерживать курс; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо учитывать глобальную экономическую неопределенность и возможный рост доллара, что может ограничить рост австралийского доллара и привести к его колебаниям.