Кризис с поставками серебра на грани: после 75 долларов, смогут ли цены снова подняться к 100 долларам?

2025 год начался с редкой волны ажиотажа на рынке драгоценных металлов. Цена серебра достигла исторического максимума в 75.15 долларов за унцию, а золото также быстро выросло до 4531 долларов за унцию. Но по-настоящему удивительно то, что рост серебра значительно превзошел ожидания — с начала года оно выросло на 158%, что значительно превышает рост золота в 72%. За этим разрывом скрывается происходящая «физическая ликвидация».

Разрушение цепочек поставок, серебро в состоянии крайней нехватки

Почему серебро так стремительно растет? Ключ кроется в кризисе на стороне предложения. Инвесторы в основном опасаются возможных тарифных политик, что приводит к массовому переносу запасов серебра в США. Этот шаг напрямую ударил по наличным резервам на биржах по всему миру, вызвав сильные ожидания принудительной ликвидации и экстремальные спекулятивные настроения.

Особенно тяжелая ситуация сложилась на Лондонском рынке серебра. Множество инвесторов отказались от бумажных контрактов и начали активно покупать наличное серебро, что резко ухудшило ликвидность рынка. Ключевой показатель кризиса — «отрицательная разница между однолетней ставкой по серебряным свопам и американской базовой ставкой» — уже опустился до -7.18%, что само по себе служит предупреждением: наличных поставок уже крайне не хватает.

Опытный голландский трейдер Karel Mercx прямо заявил: «Пока эта разница остается в отрицательной зоне, давление на рост цены серебра не сможет реально снизиться». Это означает, что текущий рост может быть только началом.

Ожидания политики и валютное давление в резонансе

Помимо кризиса предложения, макроэкономические факторы также активно способствуют росту серебра. Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы США, а также обострение геополитической ситуации по всему миру усиливают спрос на активы-убежища.

Американский экономист Peter Schiff отметил, что этот взлет серебра — по сути, реакция рынка на риски девальвации валют и дисбаланс спроса и предложения. Он считает, что цена серебра к 2026 году достигнет 100 долларов за унцию — «довольно реалистичная цель». Если турбулентность на валютных рынках усилится, вероятность преодоления этого уровня значительно возрастет.

Исследовательская команда французского банка Париж также дала схожий прогноз: серебро может достичь 100 долларов за унцию к концу 2026 года.

200 долларов — это мечта?

Более смелые прогнозы высказывает автор «Валютной войны» Jim Rickards. Он заявил, что в 2026 году ожидается новый виток взрывного роста золота и серебра. В одном из ярких прогнозов Rickards предложил: если золото к концу 2026 года превысит 10 000 долларов за унцию, то цена серебра может достичь 200 долларов за унцию.

Этот прогноз звучит довольно радикально, но учитывая текущий кризис ликвидности и серьезную нехватку предложения, он не кажется невозможным. Исторические данные за 20 лет показывают, что в периоды крайнего панического настроения рынок зачастую показывает сверхпрогнозируемый рост.

Сейчас рынок подтверждает старую инвестиционную истину: когда наличных крайне не хватает, бумажные цены обязательно растут. Путь серебра с 75 до 100 долларов может оказаться ближе, чем кажется.