Будут ли цены на золото достигать отметки около 5000 долларов в 2026 году?

Цены на золото в 2025 году пережили драматические колебания, достигнув рекордных уровней в 4381 доллар за унцию в середине октября, однако этот рост не был неожиданностью, а явился результатом пересечения многих экономических и политических факторов. Вопрос сейчас: продолжится ли эта восходящая волна и преодолеет ли она барьер в 5000 долларов, как прогнозируют некоторые аналитики?

Три силы толкают золото вверх в 2026

1. Спрос не снизился, а ускорился

В течение первой половины 2025 года мировой спрос на золото (включая инвестиции) достиг 2455 тонн с годовым ростом на 3%. Действительно впечатляющая цифра – стоимость этого спроса подскочила до 264 миллиардов долларов с ростом на 45% – явное доказательство того, что инвесторы не просто ждут, а активно покупают.

Торгуемые на бирже фонды золота (ETFs) привлекли рекордные потоки, их управляемые активы достигли 472 миллиардов долларов с запасами, превысившими 3838 тонн. Это означает, что мы близко к предыдущему историческому пику, и еще есть место для роста.

2. Центральные банки не прекратили покупки

Глобальные центральные банки добавили только 244 тонны в первом квартале 2025 года, но эта цифра скрывает более важный факт: теперь 44% центральных банков владеют золотыми резервами против 37% в предыдущем году. Один только Народный банк Китая добавил 65 тонн, и Индия с Турцией также не останавливались.

Ожидается, что эти покупки продолжатся на протяжении 2026 года, особенно со стороны развивающихся рынков, стремящихся снизить зависимость от доллара США.

3. Разрыв между предложением и спросом расширяется

Здесь кроется волшебство. Производительность рудников в первом квартале 2025 года составила всего 856 тонн с годовым ростом на 1% – крайне небольшая цифра. В то же время переработанное золото упало на 1%, потому что владельцы украшений предпочитают их придерживаться в ожидании дальнейшего роста.

Результат? Расширяющийся разрыв между спросом и предложением. Когда что-то становится редким и спрос сильный, цена растет – простой, но мощный закон.

Денежно-кредитная политика: главный союзник

Федеральная резервная система США снизила процентную ставку дважды в 2025 году, и рынки ожидают третьего снижения к декабрю. BlackRock прогнозирует, что процентная ставка США достигнет 3.4% к концу 2026 года – существенное снижение.

Снижение процентной ставки означает снижение реальной доходности облигаций и, следовательно, снижение альтернативной стоимости золота (актива, не приносящего процентов). Европейский центральный банк и Банк Японии движутся в том же направлении в сторону мягкой политики, что ослабляет валюты и укрепляет привлекательность драгоценного металла.

Что говорят ведущие аналитики о 2026?

Прогнозы оптимистичны и впечатляют:

• HSBC: 5000 долларов как возможный пик в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов
• Bank of America: 5000 долларов также как максимум, со средним 4400 долларов
• Goldman Sachs: 4900 долларов
• JPMorgan: 5055 долларов к середине 2026 года

Базовый диапазон колеблется между 4200 и 4800 долларов как ожидаемое среднее значение, с вероятностью преодоления 5000 долларов в некоторых оптимистичных сценариях.

Угрозы и ожидаемые коррекции

Но не все так гладко. HSBC предупредила, что вторая половина 2026 года может стать свидетелем коррекции к 4200 долларам, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако она исключила резкое падение ниже 3800 долларов без крупного экономического потрясения.

Goldman Sachs обеспокоена “проверкой ценовой достоверности” – то есть способностью золота стабилизироваться выше 4800 долларов перед лицом ослабления промышленного спроса. Но JPMorgan и Deutsche Bank видят, что золото вступило в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическому сдвигу в восприятии инвесторами.

Технический анализ: что говорит график?

На закрытии 21 ноября 2025 года золото закрылось на уровне 4065 долларов. Оно пробило сильный восходящий канал, но все еще держится выше основной линии тренда. Уровень 4000 долларов представляет критическую поддержку – его пробой откроет путь к 3800 долларам. С другой стороны, преодоление 4200 долларов откроет путь к 4400, а затем 4680.

Индекс относительной силы стабилизировался на уровне 50 – полный нейтралитет. MACD остается положительным, что поддерживает продолжение восходящего тренда. Технический анализ указывает на то, что рынок находится в фазе накопления перед новой волной.

Заключение: достигнет ли цена 5000 долларов?

Картина ясна. Спрос силен, предложение ограничено, денежно-кредитная политика благоприятна, а центральные банки продолжают покупать. Все это толкает вверх. Но фиксирование прибыли и коррекции – ожидаемое явление.

Вероятно, золото будет устойчиво находиться в диапазоне 4600-4800 долларов в 2026 году, с реальной возможностью преодоления 5000 долларов в некоторые периоды. Однако стабилизация выше этого уровня потребует продолжения геополитических и финансовых давлений, снижения американской процентной ставки и ослабления доллара.

В конце концов, золото больше не просто спекулятивный инструмент – это стратегический актив в портфелях правительств и серьезных инвесторов. И пока это так, рост будет продолжаться.