Дорогие друзья, в эти два дня происходит что-то важное, за чем стоит следить.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии только что достигла 2.13%, что впервые за 25 лет. Кажется, это просто цифра, но что за ней стоит? Возможно, это изменит направление глобальных потоков капитала.

Долгое время Япония была практически источником самых дешевых средств в мире. Центробанк вводил отрицательные ставки, без устали печатал деньги, что привлекало зарубежных инвесторов — они охотно использовали иену для поиска прибыли по всему миру — на американском рынке акций, облигациях и в криптовалютных рынках. Но сейчас ситуация изменилась: Банк Японии объявил о завершении эпохи отрицательных ставок и начал ужесточать политику. Причина очевидна: инфляционное давление выросло, цены растут, зарплаты тоже растут, и если не остановиться сейчас, могут возникнуть серьезные проблемы.

Что это означает?

**Вероятность разворота капитала увеличивается.** Когда стоимость заимствований в Японии растет, капиталы, ранее получавшие прибыль на арбитраже, теперь могут пересчитать свои счета. Часть капитала, скорее всего, будет выведена из зарубежных рынков, включая американские акции, облигации и, конечно, криптовалюты. Сокращение ликвидности создаст давление на активы, зависящие от притока капитала.

**Япония сталкивается с новыми вызовами.** Государственный долг Японии уже очень высок, рост процентных ставок увеличит нагрузку по его обслуживанию. Передастся ли этот структурный риск на финансовый рынок? Предсказать сложно.

**Мировая финансовая картина тихо меняется.** Это не только японская история, а важный сигнал для глобальных потоков капитала. Когда крупнейший источник "дешевых денег" начнет сокращаться, волатильность рынков может возрасти, и некоторые уязвимые активы первыми почувствуют давление. В криптовалютных рынках, как высокорискованной сфере, изменения ликвидности особенно чувствительны.

Как вы считаете? Какая из рынков пострадает в первую очередь от этого "японского шторма"? Американский рынок акций под давлением, рынок облигаций потрясен, или криптовалюты пройдут через новую волну коррекции? Поделитесь своим мнением в комментариях.