#永续合约交易 Данные на блокчейне говорят. После того как BTC вернулся выше $90,000, открытый интерес по вечным контрактам вырос с 304,000 до 310,000, а ставка финансирования одновременно выросла с 0,004% до 0,009% — сочетание этих двух индикаторов указывает на перепланировку быков.

На уровне данных рост не является резким (всего 2%), но сроки чувствительны. Ожидания по ликвидности к концу года слабы, а накопление долговых позиций с кредитным плечом в этот период показывает, что у участников рынка есть определённый консенсус относительно краткосрочного роста. Корректировка позиции Джеймса Уинна также подтверждает это — после закрытия короткого ордера и получения прибыли он сразу открыл длинную позицию, открыл 40-кратную позицию с кредитным плечом, а цена ликвидации составила $87,111.

Следует отметить, что хотя позиции с высоким кредитным плечом могут увеличить ожидаемую доходность, они столкнутся с риском ликвидации, когда волатильность превысит ожидания. Вопрос теперь не в направлении, а в сохранении этого долгого накопления. Если ставка финансирования продолжит расти, это может привлечь медведей к перевороту планировки, и в краткосрочной перспективе возникнет серьёзная игра с кредитным плечем.

В конечном итоге рынка действительно есть колебания, но независимо от того, будут ли они вверх или вниз — ключевой фактор зависит от реального потока институциональных фондов. Данные о контрактах в цепочке — это лишь отображение настроений участников, а не определяющий фактор.