Доллар остается сильным, евро и японская иена коллективно под давлением — обзор валютного рынка за неделю

Неамериканские валюты в целом снижаются, индекс доллара снова укрепляется

На прошлой неделе доллар доминировал на рынке. Индекс доллара вырос на 0.93%, в то время как связанные с ним неамериканские валюты коллективно ослабли — евро снизился на 0.89%, иена потеряла до 1.22%, австралийский доллар упал на 1.23%, а фунт стерлингов — относительно умеренно, на 0.56%. За этой динамикой стоят разные логики движущих сил.

Игра на понижение ставки ФРС — действительно ли решимость ослабла?

Ключевой поворот произошёл в ожиданиях снижения ставки.

Как только опубликован протокол заседания ФРС за октябрь, рынок взорвался. Внутри существовали явные разногласия по поводу решения в декабре, большинство членов склонялись либо к продолжению снижения, либо к тому, чтобы подождать и посмотреть. Более прямой удар нанесло объявление Бюро статистики труда США — отмена отчёта по занятости вне сельского хозяйства за октябрь, что вызвало паническую реакцию рынка. Изначально уверенность в снижении ставки в декабре упала ниже 30%.

Затем Morgan Stanley и JPMorgan Chase последовательно пересмотрели свои прогнозы, отказавшись от ожиданий снижения ставки в декабре. Это застало многих трейдеров, сделавших ставки на понижение, врасплох.

Однако быстро появился и шанс на изменение ситуации. Данные по внеплановой занятости за сентябрь показали прирост на 11.9 тысяч, превысив ожидания, а уровень безработицы неожиданно вырос до 4.4%. Эти противоречивые сигналы дали рынку пространство для манёвра. В ключевой момент председатель ФРС Нью-Йорка Уильямс 21 числа высказался, намекнув, что в ближайшее время ФРС всё ещё может снизить ставку. Эти слова сразу повысили вероятность снижения ставки в декабре, которая сейчас составляет 71.5%.

Движение евро/доллар в таких условиях находится под давлением. На прошлой неделе эта пара снизилась на 0.89%, пробив 21-дневную скользящую среднюю, что говорит о сильной медвежьей настроенности. Краткосрочная поддержка находится на уровнях 1.1468 и 1.1391. Если произойдет отскок и цена сможет пробить 21-дневную скользящую, то сопротивление будет находиться около 100-дневной скользящей — примерно на уровне 1.165.

На этой неделе важнейшие данные включают показатели PCE за октябрь, PPI за сентябрь и пересмотренный ВВП за третий квартал. Эти показатели напрямую повлияют на оценку рынком дальнейшей политики ФРС и, соответственно, на поведение евро.

Депрессия иены — действительно ли грядёт вмешательство правительства?

В отличие от умеренного снижения евро, ситуация с иеной вызывает больше опасений. На прошлой неделе доллар/иена достигал 157.89, что является новым десятимесячным максимумом, недельный рост составил 1.22%.

Почему иена так сильно падает? В основе лежат две причины: во-первых, сильные ожидания масштабных фискальных стимулов со стороны нового правительства Японии, во-вторых, это означает, что график повышения ставок Банка Японии продолжит откладываться.

21 ноября японское правительство одобрило план экономического стимулирования на сумму 21.3 трлн иен. Эти крупные расходы должны были дополнительно снизить курс иены, однако, удивительно, в тот же день иена отскочила вверх. Причина в том, что — министр финансов Японии Кацуюки Кавабата начал жёстко высказываться, предупреждая, что не собирается сидеть сложа руки.

Это означает, что вмешательство правительства не за горами. Согласно анализу рынка и ценам опционов, большинство аналитиков ожидает, что японские власти проведут несколько устных предупреждений, прежде чем реально начнут покупать иену для стабилизации курса. Некоторые считают, что реальное вмешательство может произойти в диапазоне 1 доллар = 158–162 иен.

Технически RSI по доллар/иена уже вошёл в зону перекупленности и начал снижаться, однако быки всё ещё сильны. В краткосрочной перспективе доллар/иена может снова протестировать максимум 157.89, сопротивление находится около 158.87. Если ситуация изменится в сторону снижения, ключевой поддержкой станет 21-дневная скользящая — 154.50.

На этой неделе важно следить за возможным усилением риторики со стороны японских властей, а также за американскими данными. Любое усиление жёстких заявлений может вызвать краткосрочный обвал доллар/иена.

Основные моменты на следующую неделю на валютном рынке

В краткосрочной перспективе колебания ожиданий снижения ставки ФРС продолжат влиять на направление евро/доллар. А иена находится в деликатной ситуации — «вмешательство правительства на грани», каждое официальное заявление может стать поворотным моментом. Инвесторам важно балансировать между данными и политическими заявлениями.