Давление на майнинг Bitcoin: насколько далеко сможет Bitmain опустить цены?

Сектор майнинга Биткоина сталкивается с растущим давлением, поскольку производители оборудования активно сокращают цены, чтобы избавиться от запасов. Последний шаг Bitmain — снижение цен на ключевые ASIC-майнеры, такие как S19e XP Hydro и S19 XP+ Hydro — свидетельствует о том, насколько ужесточились маржи для майнеров по всему миру. В настоящее время цена Биткоина колеблется около $92 770, по сравнению с минимумами в конце 2025 года в $80 000, и восстановление было скромным на фоне структурных проблем, трансформирующих индустрию.

Давление на прибыльность за кулисами

Прибыльность майнинга резко снизилась после халвинга апреля 2024 года, который сократил награду за блок вдвое за одну ночь. Операторы, ранее наслаждавшиеся хорошими маржами, теперь оказываются на грани безубыточности или работают с убытками. Многие единицы оборудования сейчас продаются настолько агрессивно, что приближаются к уровням безубыточности для майнеров с обычными затратами на электроэнергию — то есть прибыль исчезает в тот момент, когда тарифы на электроэнергию повышаются. Возникает неприятный вопрос: когда майнинг биткоинов прекратится для маргинальных операторов, которые не могут конкурировать по эффективности?

Проблема запасов усугубляется. Bitmain и конкуренты накопили значительные запасы, ожидая более сильного роста цен, но рынок не смог их быстро поглотить. Снижение цен стало неизбежным, хотя это сильно ударило по доходам производителей.

Быстрая адаптация рынка

Вторичный рынок отреагировал с удивительной скоростью. Перепродавцы использованного оборудования сразу снизили свои цены, а форматы аукционов распространились, поскольку производители искали любой выход из ситуации с устаревшими запасами. Это создает порочный круг: новые цены падают, подержанное оборудование становится конкурентоспособным, спрос меняется, и производители сталкиваются с еще большими запасами.

Что это значит для будущего майнинга

По мере того как стоимость оборудования падает, а операционные расходы остаются упрямо высокими, ландшафт майнинга продолжит консолидироваться в сторону операторов с самыми дешевыми источниками энергии и наиболее эффективными настройками. Означает ли это временный спад или кардинальные изменения в экономике майнинга — остается неясным, но одно можно сказать точно: дни случайного майнинга прошли, и выжить смогут только самые экономически осмотрительные игроки в текущем кризисе.