Доходность 10-летних государственных облигаций Японии только что достигла 2.12%, увеличившись на 5 базисных пунктов и достигнув своего максимума с 1999 года. Это довольно значительный сдвиг на втором по величине рынке долгов в мире.

Для тех, кто следит за макроэкономическими тенденциями, это важно больше, чем кажется на первый взгляд. Когда доходности японских облигаций растут так резко, это обычно сигнализирует о более широких движениях на глобальных рынках облигаций. Банк Японии постепенно ужесточает свою денежно-кредитную политику, и мы сейчас видим реальные последствия.

Вот в чем дело — более высокие доходности облигаций в крупнейших экономиках обычно означают более жесткую ликвидность в целом. Для криптовалютных рынков и альтернативных активов это исторически создает препятствия в краткосрочной перспективе, поскольку капитал возвращается в традиционные фиксированные доходы. Но это также отражает инфляционное давление и меняющиеся ожидания относительно процентных ставок по всему миру.

Пиковый уровень за 26 лет особенно примечателен, потому что показывает, насколько далеко Япония ушла от своей многолетней ультра-мягкой денежно-кредитной политики. Будет интересно наблюдать, продолжит ли он расти или стабилизируется в ближайшие недели.