**Ключевые моменты:** Связь цен на американском рынке и в криптовалютной индустрии по сути является техническим резонансом, вызванным алгоритмической торговлей, которая использует биткойн в качестве "индикатора настроения". Когда ликвидность сокращается, этот резонанс резко усиливается, вызывая цепную реакцию.

**Странное событие в конце прошлого года** Когда биткойн преодолел важный психологический уровень в 90 000 долларов, технологические акции начали резко падать, и индекс NASDAQ перешел из роста в падение. На первый взгляд кажется противоречивым, но в этом есть логика. Исследования нескольких инвестиционных институтов показывают, что алгоритмические трейдеры используют биткойн как "индикатор" и "предварительный показатель" спекулятивной волны. Люди могут заметить закономерности, а алгоритмы тем более не упустят их — они автоматически размещают ордера, независимо от надежности самой логики. В результате поведение на уровне алгоритмов постепенно синхронизируется, полностью меняя механизм передачи цен между традиционными активами и криптовалютами.

**Ликвидностный спираль — это скрытый движущий фактор** Настоящая проблема — это принудительное закрытие позиций с использованием заемных средств. В середине октября прошлого года криптовалютный рынок столкнулся с принудительным закрытием более 190 миллиардов долларов заемных позиций — это редкий случай в истории. Последствия были очень серьезными — маркет-мейкеры (роль, аналогичная центральному банку в отрасли) понесли прямые убытки, что вызвало их инстинктивное сокращение ликвидности и продажу активов. Это похоже на падение домино: резкое падение криптовалют → институциональные игроки продают акции для покрытия маржи → паника на рынке распространяется. Ликвидность становится все более узкой, а ценовые колебания — все более резкими. Это не только проблема криптовалютного сектора, а постепенное высвобождение системного рыночного риска через взаимосвязи.