Революция цен на медь 2026 года: почему "красный металл" готов к росту

Рынок меди переживает историческую точку перелома. Недавнее пробитие ценой на медь на Лондонской бирже металлов (LME) отметки $12 000 за метрическую тонну — рост на 42% с начала года — свидетельствует не просто о очередном ралли сырья. Это структурная ценовая революция, вызванная идеальным штормом: развитие инфраструктуры ИИ сталкивается с серьезными ограничениями глобальных поставок.

Катализатор инфраструктуры ИИ

Строительство дата-центров стало новым двигателем спроса на медь. В отличие от традиционных промышленных применений, проекты дата-центров рассматривают медь как неотъемлемую инфраструктуру — разработчики готовы покрывать любые необходимые расходы. Согласно последнему анализу Wood Mackenzie, роль металла в высокопроизводительной передаче электроэнергии, трансформаторных мощностях и системах охлаждения делает его незаменимым.

Цифры говорят сами за себя: по прогнозам, к 2035 году потребление электроэнергии для ИИ увеличится на дополнительные 2200 ТВтч, а спрос на медь в дата-центрах демонстрирует так называемое «неэластичное» поведение покупателя. По оценкам Wood Mackenzie, это вызовет рост глобального спроса на медь на 24% к 2035 году, с возможными ценовыми скачками более 15% в периоды ускоренного развертывания дата-центров.

Помимо ИИ: многократный рост спроса

ИИ — лишь одна из опор бычьей траектории меди. Более широкая энергетическая трансформация — модернизация сетей, электрификация транспорта и инициативы по обеспечению инфраструктурной устойчивости в интересах национальной безопасности — создают перекрывающиеся волны спроса. Для этого потребуется примерно 8 миллионов тонн новой горнодобывающей мощности и 3,5 миллиона тонн переработанного вторичного материала.

Ответ предложения не может идти в ногу. Значительные сбои на индонезийских предприятиях, таких как Грасберг, в сочетании с снижением качества руды в чилийских шахтах, создают прогнозируемый дефицит в 330 000 тонн только на 2026 год, по оценкам JP Morgan.

Различные прогнозы цен, оптимистичный долгосрочный взгляд

Уолл-стрит разделяется по краткосрочным сценариям для меди. JP Morgan прогнозирует, что средняя цена на медь на LME составит $12 500/тонна во 2 квартале 2026 года и $12 075 за весь 2026 год, с учетом ограничений поставок и ускорения, вызванного ИИ. Goldman Sachs занимает более осторожную позицию, ожидая снижения до $10 710 в первой половине 2026 года и диапазона $10 000–$11 000 за год, связывая риск снижения с возможными глобальными излишками предложения.

Тем не менее оба банка согласны с долгосрочной гипотезой: Goldman Sachs прогнозирует цену на медь на уровне $15 000/тонна на LME к 2035 году.

Стратегии ETF для 2026 года

Вместо выбора отдельных горнодобывающих компаний, диверсифицированные ETF на медь предлагают сбалансированный доступ к этой многолетней ценовой революции.

Global X Copper Miners ETF (COPX)

• Активы: $4,56 млрд
• Холдинги: 41 медедобывающая компания
• Производительность с начала года: +95,3%
• NAV (30 дек. 2025): $72,20
• Комиссия: 65 бп
• Объем торгов: 3,77 млн акций (последняя сессия)

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

• Активы: $171 миллион
• Холдинги: 48 мировых медедобывающих компаний/металлоискателей
• Топ-акции: Freeport McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), BHP Group (7,73%)
• Производительность с начала года: +79,8%
• NAV (30 дек. 2025): $44,42
• Комиссия: 47 бп
• Объем торгов: 0,18 млн акций (последняя сессия)

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

• Активы: $97,4 млн
• Холдинги: физическая медь + 62 медедобывающих компании
• Производительность с начала года: +71,7%
• NAV (30 дек. 2025): $34,93
• Комиссия: 65 бп
• Объем торгов: 0,18 млн акций (последняя сессия)

United States Copper ETF (CPER)

• Активы: $460,7 млн
• Стратегия: фьючерсные контракты на медь на COMEX
• Производительность с начала года: +40,1%
• NAV (30 дек. 2025): $35,44
• Комиссия: 106 бп
• Объем торгов: 1,39 млн акций (последняя сессия)

Инвестиционный кейс

Слияние ускорения ИИ, требований энергетической трансформации и ограничений предложения создает убедительный фон для инвестиций в медь на 2026 год и далее. Независимо от того, достигнет ли цена $12 500 или снизится до $10 000, структурные движущие силы, поддерживающие эту ценовую революцию, остаются в силе — делая диверсифицированные ETF предпочтительнее концентрированных ставок на горнодобывающие компании в условиях повышенной волатильности.