Почему цены на природный газ снижаются на фоне повышенного производства и ожиданий мягкой погоды

Натуральный газ продолжал испытывать давление на снижение в пятницу, при этом контракты Nymex на февраль (NGG26) снизились на 0,068 пункта или 1,84%, что продлило распродажу на этой неделе и достигло минимального уровня за 2,25 месяца для ближайших фьючерсов. Основными факторами, вызывающими снижение цен, являются как давление со стороны предложения, так и погодные условия, снижающие спрос.

Всплеск предложения, превышающий рыночную динамику

Производство природного газа в США остается близким к рекордным уровням, создавая структурные препятствия для восстановления цен. Администрация энергетической информации (EIA) пересмотрела свой прогноз по производству на 2025 год вверх до 107,74 млрд куб.футов в день в декабре, что немного выше оценки в 107,70 млрд куб.футов/день, сделанной в ноябре. Производство сухого газа в Нижних 48 достигло 110,0 млрд куб.футов/день в пятницу, что на 4,4% больше по сравнению с прошлым годом, согласно данным BNEF. Сектор бурения поддерживает этот высокий уровень производства, при этом количество буровых установок в США недавно достигло двухлетних максимумов, хотя Baker Hughes сообщил о небольшом снижении на 2 установки до 125 единиц за неделю, закончившуюся 2 января — что все еще значительно выше 94 установок, зафиксированных в сентябре 2024 года, что является минимальным уровнем за 4,5 года.

Уровень запасов сигнализирует о достаточных запасах

Данные по управлению запасами показывают наличие достаточных запасов. Еженедельный отчет EIA показал снижение запасов природного газа на 38 млрд куб.футов за неделю, закончившуюся 26 декабря, что значительно мягче, чем ожидания рынка в 51 млрд куб.футов и исторический средний за 5 лет показатель изъятия в 120 млрд куб.футов. Текущий уровень запасов на 1,1% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 1,7% выше сезонной нормы за 5 лет, что свидетельствует о комфортных запасах. Европейские запасы выглядят более напряженно: газовые хранилища заполнены на 62% против типичных 74% за этот период.

Прогнозы погоды снижают спрос на отопление

Температуры выше нормы по всей территории США создают дополнительное медвежье давление. Метеоролог G2 отметил ожидания значительно более теплых, чем обычно, условий в восточной двух третях страны в период с 7 по 11 января, а также подобную теплую погоду в северо-центральном регионе с 12 по 16 января. Эта погодная ситуация, как ожидается, снизит спрос на отопление и дополнительно повысит уже имеющиеся запасы.

Баланс: производство против спроса

Спрос в Нижних 48 за пятницу составил 101,0 млрд куб.футов/день (+0,3% г/г), а объемы экспорта сжиженного природного газа на терминалы США в среднем составляли 19,6 млрд куб.футов/день (+1,9% неделя к неделе), согласно данным BNEF. Производство электроэнергии оказало умеренную поддержку: производство в Нижних 48 выросло на 2,3% по сравнению с прошлым годом и достигло 85 330 ГВтч за неделю, закончившуюся 6 декабря, по данным Edison Electric Institute.

Сочетание высокого уровня производства, комфортных запасов и погодных условий, снижающих спрос, говорит о том, что цены на природный газ могут оставаться под давлением в ближайшее время.