## Цены на серебро достигают рекордных высот! Как розничным инвесторам в Тайване войти в рынок через ETF для инвестиций в серебро?

**Бурный рост серебра, что инвесторам нужно знать перед входом на рынок**

Эта волна роста серебра действительно впечатляет. Спотовая цена серебра в Лондоне, движимая ожиданиями снижения ставок ФРС, глобальной нехваткой поставок и включением в список ключевых минералов США, достигла исторического максимума в 83.645 долларов за унцию в декабре 2025 года. С начала года рост превысил 140%, что значительно опередило золото более чем на 80% и опередило индекс NASDAQ примерно на 120%.

Однако, такой ажиотаж привлек внимание регулирующих органов. CME дважды подряд повысила маржу по серебряным фьючерсам в конце декабря, последний раз — с примерно 22 000 до 25 000 долларов для контрактов на март 2026 года, что на 25% выше. Эти меры вызвали снижение цены серебра с пиковых значений до диапазона 70-75 долларов, напоминая инвесторам о рисках волатильности.

## ETF на серебро: основной инструмент для розничных инвесторов

**Что такое ETF на серебро? Почему выбирают его?**

ETF на серебро по сути — инвестиционный фонд, отслеживающий цену серебра, позволяющий инвесторам участвовать в колебаниях цен без необходимости владения физическим металлом. Он торгуется на бирже, как акции, что делает покупку и продажу очень удобной. В отличие от хранения, транспортировки и проверки физического серебра, ETF обеспечивает более эффективный способ участия.

Как работает ETF? Большинство продуктов держат физические серебряные слитки или используют деривативы, такие как фьючерсы, для отслеживания цены серебра. Если цена серебра вырастет на 5%, то стоимость ETF обычно тоже увеличится примерно на 5%; и наоборот. Эта линейная характеристика делает его идеальным выбором для новичков и инвесторов с меньшим капиталом.

## Какие 7 популярных ETF на серебро доступны для тайваньских инвесторов?

| Код продукта | Базовое активы | Комиссия | Основные особенности |
|----------------|----------------|----------|----------------------|
| SLV | Физическое серебро | 0.50% | Самый известный в мире, активы свыше 30 млрд долларов, пассивное управление |
| DBS | Серебряные фьючерсы | 0.75% | Отслеживает фьючерсы на серебро на COMEX |
| AGQ | Серебряные фьючерсы | 0.95% | Удвоенный леверидж, для краткосрочной торговли |
| ZSL | Серебряные фьючерсы | 0.95% | Обратный леверидж 2x, инструмент для шортинга |
| PSLV | Физическое серебро | 0.62% | Закрытый фонд, около 12 млрд долларов активов, поддержка физического выкупа |
| SLVP | Акции серебряных рудников | 0.39% | Инвестиции в компании, добывающие серебро, более волатильный |
| 期元大道瓊白(00738U) | Серебряные фьючерсы | 1.00% | Тайваньский листинг, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру на Доу-Джонсе |

**Глубокий разбор популярных продуктов**

**Стабильность и масштаб SLV:** Этот продукт управляется Blackrock, запущен в 2006 году. Основная стратегия — прямое владение физическими резервами серебра, доверенное Morgan Stanley. Управление пассивное, не торгует активно, только периодически продает небольшие объемы серебра для покрытия операционных расходов. Объем активов свыше 30 млрд долларов обеспечивает высокую ликвидность и безопасность.

**Леверидж AGQ и ZSL:** ProShare запустила в 2008 году AGQ, который отслеживает двойной доход по индексу серебра Bloomberg, достигаемый через фьючерсы и свопы. ZSL — противоположный продукт с обратным левериджем 2x. Оба подвержены эффекту сложного процента и затратам на перенос позиций, подходят только для краткосрочной торговли, не рекомендуется держать долго — это важно при оценке мультипликатора доходности, так как леверидж увеличивает как прибыль, так и убытки.

**Преимущество PSLV в физическом выкупе:** Запущен в 2010 году, закрытый фонд, цена определяется рынком, возможны премии или дисконты. Уникальность — возможность физического выкупа, подходит для долгосрочных инвестиций. Объем активов около 12 млрд долларов делает его одним из крупнейших серебряных закрытых фондов.

**SLVP и эффект левериджа в горнодобывающих компаниях:** Blackrock запустила в 2012 году индекс, отслеживающий ведущие компании по добыче серебра. В 2025 году рост составил около 142%, что превышает рост серебра на 103%, показывая эффект левериджа. Однако, такие акции более волатильны, подвержены операционным рискам, изменениям в регулировании и росту издержек, требуют анализа отдельных компаний.

**Тайваньский листинг — Тайваньский серебряный ETF:** Основан в мае 2018 года, цена листинга — 20 тайваньских долларов, инвестирует в фьючерсы на серебро на COMEX. Оценка — «высокая волатильность», без дивидендов. Удобен для тайваньских инвесторов с точки зрения налогов.

## Два способа покупки серебряных ETF для тайваньских инвесторов

**Через доверительное управление — безопасно и подходит новичкам**

Через тайваньских брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon и др.) поручаете сделки зарубежным брокерам. Нужно открыть счет доверительного управления у тайваньского брокера, выбрать расчет в тайваньских долларах или иностранной валюте, и через мобильное приложение размещать ордера.

Плюсы — регулируется финансовым управлением, налоги обрабатываются брокером, деньги не выводятся за границу. Минусы — более высокие комиссии, ограниченный выбор активов.

**Открытие счета у зарубежного брокера — дешевле**

Открытие онлайн — требует паспорта, удостоверения личности, подтверждения адреса. После внесения депозита можно торговать напрямую. Комиссии очень низкие или отсутствуют, широкий выбор активов, есть продвинутые инструменты.

Минусы — интерфейс на английском, валютные операции и налоги нужно делать самостоятельно (например, 30% налог на дивиденды из США), вопросы безопасности средств — тоже на совести инвестора.

## Как рассчитывать налоги на серебряные ETF?

**Тайваньские ETF:** считаются как акции на тайваньской бирже, покупка — без налогов, продажа — налог 0.1%.

**Зарубежные ETF:** считаются как доходы от иностранных активов, включаются в зарубежный доход. Если за год сумма не превышает 1 млн тайваньских долларов, налог не взимается; превышение — облагается по ставке 20% после вычета необлагаемого минимума 7.5 млн.

## Сравнение доходности и рисков: ETF на серебро и другие способы инвестирования

Четыре основные метода инвестиций в серебро — каждый со своими плюсами и минусами. Инвестору важно учитывать уровень риска и объем капитала:

**Физическое серебро:** реальное владение, отсутствие контрагента, но затраты на хранение 1-5% в год, риск кражи, низкая ликвидность, спреды 5-6%. В 2025 году доход — около 95-100% (после затрат).

**Фьючерсы на серебро:** позволяют управлять большими позициями с меньшим капиталом, можно делать лонг или шорт. Высокий риск, леверидж может полностью уничтожить капитал, требует постоянного мониторинга, маржинальные требования. В 2025 году при правильной стратегии и 2x леверидже доход может превысить 200%, но волатильность очень велика.

**Акции серебряных рудников (например, SLVP):** в 2025 году рост около 142%, эффект левериджа. Но подвержены операционным рискам, регуляции, росту издержек, требуют анализа компаний, более волатильны и рискованны, чем чистое серебро.

**CFD на серебро:** удобная торговля, гибкий леверидж, низкие барьеры входа, подходит новичкам. Не владеете физическим металлом, риск увеличивается с левериджем. Доход и убытки — пропорционально левериджу.

**ETF на серебро:** легко торговать, высокая ликвидность, отсутствие затрат на хранение, подходит для быстрого входа и выхода. Комиссии снижают долгосрочную доходность, нет физического металла, возможны отклонения при отслеживании. В 2025 году доход чуть ниже стоимости серебра, примерно 100-140%.

## Три главных риска при инвестировании в серебряные ETF

**Волатильность значительно выше золота и фондового рынка:** цена серебра очень подвержена колебаниям. В 2025 году рост — около 140%, но в истории часто бывают резкие откаты. После повышения маржи 29 декабря серебро резко рухнуло более чем на 11% в течение дня, многие инвесторы понесли крупные убытки. Только для тех, кто готов к высоким рискам.

**Накопление ошибок отслеживания:** фьючерсные ETF из-за затрат на перенос позиций могут показывать доход ниже спотовой цены серебра на длительном сроке; физические — ежегодные издержки 0.4-0.5%, которые съедают часть дохода.

**Курсовые и налоговые сложности зарубежных инвестиций:** иностранные ETF подвержены валютным колебаниям, налоговые расчеты сложны. Цена серебра зависит также от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника), денежно-кредитной политики и других факторов.

## Рекомендации и выводы

С точки зрения диверсификации активов, ETF на серебро действительно предлагают способ участвовать в рынке без хлопот с физическим хранением, с высокой ликвидностью и удобством торговли. И через доверительное управление, и через зарубежных брокеров — у тайваньских инвесторов есть выбор.

Но цена серебра очень волатильна, подвержена спекуляциям, разные ETF отличаются по комиссиям, способам отслеживания и левериджу. Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать чрезмерной концентрации, регулярно пересматривать рынок и свои позиции. Также важно оценить свой мультипликатор покрытия процентов и уровень риска, чтобы принимать обоснованные решения и не выходить за рамки своих возможностей.