Фунт стерлингов резко ослабел на фоне замедления инфляции в Великобритании до 3,2%, что вызвало ожидания снижения ставки Банка Англии

Фунт стерлингов находится под сильным давлением по отношению к основным валютам после неожиданно мягких данных по инфляции в Великобритании, опубликованных в среду. Валюта упала более чем на 0,5%, приблизившись к уровню 1.3340 по отношению к доллару США, при этом трейдеры уже закладывают вероятность снижения процентной ставки Банком Англии в этот четверг.

Неожиданная инфляция в Великобритании застала рынки врасплох

Бюро национальной статистики предоставило данные по инфляции, которые оказались ниже ожиданий. Основной индекс потребительских цен за ноябрь вырос на 3,2% в годовом выражении — значительный промах по сравнению с прогнозом в 3,5% и октябрьским показателем 3,6%. Основная инфляция, исключающая волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители, также показала слабый результат — 3,2% против ожидаемых 3,4%.

По сравнению с предыдущим месяцем, основной индекс потребительских цен фактически снизился на 0,2%, что резко контрастирует с ожиданиями о стабильных показателях после октябрьского роста на 0,4%. Инфляция в секторе услуг — метрика, за которой следит Банк Англии — замедлилась до 4,4% с предыдущих 4,5%.

Для валютных трейдеров эта последовательность данных имеет огромное значение. Два подряд месяца снижающейся основной инфляции свидетельствуют о том, что ценовое давление действительно идет к целевому уровню в 2%, что значительно усиливает аргументы в пользу смягчения монетарной политики.

Ослабление рынка труда усиливает аргументы в пользу снижения ставки

Рынок труда Великобритании также показывает признаки ослабления. Три месяца данных по занятости за октябрь показали рост уровня безработицы по МРОТ до 5,1% — самого высокого уровня за почти пять лет. Такое сочетание охлаждения инфляции и роста безработицы создает убедительные основания для Банка Англии снизить стоимость заимствований.

Рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки на заседании в четверг как очень высокую. Двойной нарратив — сдерживание ценового давления и смягчение ситуации на рынке труда — обычно оправдывает снижение ставок.

Понимание фунта стерлингов и валютных рынков: краткий обзор

Фунт стерлингов считается самой старой валютой (датируется 886 годом) и остается четвертой по активности торгов в мировых валютных рынках, занимая примерно 12% всех сделок. Ежедневный объем торгов в среднем составляет около $630 миллиардов. Самая популярная пара с фунтом, GBP/USD (по прозвищу “Кабель” трейдерами), — это 11% оборота на форексе.

Банк Англии, эмитент фунта, ориентирует свою политику на поддержание “ценовой стабильности” — определяемой как инфляция около 2%. Основной инструмент — изменение процентных ставок. Повышение ставок укрепляет фунт, делая британские активы более привлекательными для международных инвесторов. Снижение ставок обычно ослабляет валюту, поскольку капитал, ищущий доход, переходит к более высоким доходностям за границей.

Экономические данные — отчеты по ВВП, показатели занятости, опросы PMI — напрямую влияют на оценку фунта. Сильная экономика привлекает иностранные инвестиции и может стимулировать повышение ставок, что поддерживает валюту. Важны также показатели торгового баланса: положительный баланс укрепляет фунт за счет увеличения спроса на экспорт, а дефицит оказывает давление на него.

Восстановление доллара США несмотря на слабый отчет по занятости

Интересно, что доллар США в среду восстановил позиции, несмотря на проблемы на рынке труда. В ноябре отчет по числу занятых вне сельского хозяйства показал добавление всего 64 000 рабочих мест после сокращения на 105 000 в октябре. Уровень безработицы вырос до 4,6% — самого высокого с сентября 2021 года.

Теоретически ухудшение ситуации с занятостью в США должно было бы вызвать ожидания снижения ставок ФРС. Однако центральный банк сохраняет жесткую позицию, и инструмент CME FedWatch по-прежнему оценивает вероятность стабильности ставок в диапазоне 3,50%-3,75% на январь. Представители ФРС связывают слабость с исторически долгой приостановкой работы правительства, которая исказила статистику ноября, и выражают опасения, что дополнительные снижения ставок могут вновь разогреть инфляцию, которая остается значительно выше целевого уровня в 2% в течение длительного времени.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик выразил эту озабоченность так: “Перемещение монетарной политики в зону мягкой политики… рискует усугубить уже высокую инфляцию и разорвать связь между инфляционными ожиданиями бизнеса и потребителей. Это риск, который я сейчас не хотел бы принимать.”

Индекс доллара (DXY), отслеживающий доллар по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,4%, приблизившись к уровню 98,60. Этот рост говорит о том, что рынки еще не уверены, что ФРС перейдет к агрессивному смягчению, поддерживая доллар несмотря на слабость на рынке труда.

Техническая картина: GBP/USD между поддержкой и сопротивлением

Пара GBP/USD, торгующаяся около 1.3340, сохраняет восходящую структурную тенденцию, несмотря на откат в среду. Цена продолжает удерживаться выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне 1.3305, что свидетельствует о сохранении бычьего тренда.

Однако индикаторы импульса вызывают осторожность. Индекс относительной силы за 14 дней опустился до 56 после неудачи достигнуть зоны перекупленности, что намекает на возможные медвежьи разворотные модели.

С технической точки зрения, уровень сопротивления — это 50% коррекция по Фибоначчи на уровне 1.3399 (измеренная от максимума 1.3791 до минимума 1.3008). Закрытие ниже уровня 38,2% на 1.3307 может сигнализировать о дальнейшем ослаблении к уровню 23,6% около 1.3200. В то же время, устойчивое движение выше максимума вторника 1.3456 откроет путь к психологической отметке 1.3500.

Что дальше?

Фокус сейчас смещается на решение Банка Англии в четверг и публикацию индекса потребительских цен в США в пятницу. Продолжение жесткой позиции ФРС означает, что любой признак устойчивой инфляции в США может поддержать доллар, ограничивая рост стерлинга даже при ожидаемом снижении ставок. Следующая неделя покажет, сможет ли фунт удержать рост или столкнется с новым давлением на продажу.