## Резкое восстановление после исторического минимума австралийского доллара — почему рост не может продолжаться

Австралийский доллар, как пятая по величине торговая валюта мира, обладает высокой ликвидностью и узкими спредами на рынке, что должно было привлечь значительные инвестиции. Однако за последние десять лет, несмотря на статус валюты с высоким доходом, его общая динамика оставалась слабой. Если смотреть на уровень 1.05 в начале 2013 года, то к 2023 году австралийский доллар снизился более чем на 35%, в то время как индекс доллара вырос на 28.35%. Этот «цикл сильного доллара» также затронул такие основные валюты, как евро, японская иена и канадский доллар.

За этими данными скрывается ключевой факт: **исторический минимум австралийского доллара — не случайность, а результат долгосрочных структурных факторов**.

## Три основные причины слабости австралийского доллара

**Долг товарной валюты**

Экспортная структура Австралии сильно зависит от железной руды, угля и энергетических ресурсов, поэтому австралийский доллар по сути является товарной валютой. Всплеск в 2020 году во время пандемии, вызванный исключительными обстоятельствами, показал, что при относительно стабильном контроле пандемии в Австралии и сильном спросе в Азии на сырье, курс AUD/USD за год вырос примерно на 38%. Однако этот рост не был устойчивым.

В 2023–2024 годах восстановление экономики Китая оказалось недостаточным, спрос на сырье снизился, что напрямую ударило по фундаментальной поддержке австралийского доллара. Даже в первой половине 2025 года, когда цены на железную руду и золото начали расти, курс AUD/USD достигал лишь около 0.6636, прибавив всего 5–7% за весь год.

**Исчезновение преимущества по процентной ставке**

Ранее привлекательность австралийского доллара для арбитражных инвестиций — разница в доходности — значительно снизилась. Сейчас Резервный банк Австралии (RBA) держит ставку около 3.60%. Хотя рынок ожидает повышения до примерно 3.85% в 2026 году, это уже не дает явного преимущества по сравнению с уровнем ставок в США. Когда разница в доходности исчезает, ярлык «валюта с высоким доходом» для AUD теряет смысл.

**Структурное преимущество доллара США трудно поколебать**

Политика Федеральной резервной системы остается ключевым драйвером глобальных валютных рынков. В условиях понижения ставок, несмотря на привлекательность рисковых активов, таких как австралийский доллар, при росте опасений по поводу риска или изменении ожиданий по политике ФРС, капитал быстро возвращается в доллар. Даже при отсутствии ухудшения фундаментальных показателей Австралии, курс AUD остается под давлением. Важным фактором является и политика США по тарифам, которая дополнительно снижает привлекательность экспорта сырья Австралии.

## Три ключевых фактора для прогнозирования курса австралийского доллара

Чтобы предсказать, сможет ли AUD продолжить восстановление с исторического минимума, инвесторы должны следить за следующими индикаторами:

**Первое: степень «ястребиной» политики RBA**

Решение Австралийского банка держать или повышать ставки напрямую влияет на привлекательность разницы в доходности. Если инфляция останется высокой, а рынок труда — устойчивым, то «ястребиная» позиция RBA поможет AUD укрепиться. В противном случае, отсутствие повышения ставок ослабит поддержку валюты.

**Второе: восстановление экономики Китая и связь с ценами на сырье**

Высокая концентрация экспорта Австралии делает спрос в Китае ключевым внешним фактором для AUD. Когда инфраструктурные и производственные показатели Китая растут, цены на железную руду обычно идут вверх, и курс AUD/USD быстро реагирует. В обратной ситуации, даже краткосрочный рост цен на сырье не сможет компенсировать слабость спроса в Китае, и курс AUD снизится.

**Третье: глобальное настроение и динамика доллара**

Потоки капитала и цикл политики ФРС — важнейшие факторы. Периоды снижения ставок благоприятны для AUD, но при глобальных рисках и возвращении капитала в доллар, даже без ухудшения фундаментальных показателей, австралийский доллар может ослабнуть. Текущая ситуация с ценами на энергоносители и слабым глобальным спросом не в пользу рисковых активов, и инвесторы предпочитают уклоняться в защитные активы.

## Прогнозы крупных институтов по будущему AUD

Мнения по среднесрочной и долгосрочной перспективе расходятся:

**Оптимистичные прогнозы**

Morgan Stanley ожидает, что к концу 2025 года AUD может подняться до 0.72, основываясь на сохранении «ястребиной» политики RBA и росте цен на сырье. Модель Traders Union прогнозирует в среднем около 0.6875 к концу 2026 года и до 0.725 к 2027 году, подчеркивая восстановление рынка труда и спроса на сырье в Австралии. Эти прогнозы предполагают, что экономика США выйдет на мягкую посадку, а индекс доллара снизится.

**Осторожные прогнозы**

UBS считает, что несмотря на устойчивость австралийской экономики, глобальная неопределенность в торговле и возможные изменения в политике ФРС ограничат рост AUD, и к концу года он останется около 0.68. Экономисты Австралийского банка также более осторожны, предполагая, что рост AUD будет кратковременным, и после достижения пика в марте 2026 года курс снова снизится. Некоторые аналитики Уолл-стрит предупреждают, что при сохранении сильного доллара из-за разницы ставок AUD не сможет преодолеть сопротивление в 0.67.

## Среднесрочный прогноз после исторического минимума

Общий анализ показывает, что для выхода австралийского доллара на долгосрочный бычий тренд нужны одновременно три условия: возвращение RBA к ястребиной политике, существенное улучшение спроса в Китае и структурное ослабление доллара США. Если выполнено только одно или два из них, курс скорее останется в диапазоне, а не начнет устойчивый рост.

На первой половине 2026 года AUD, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0.68–0.70, под влиянием данных по экономике Китая и американской занятости. Значительных падений не ожидается, поскольку фундамент Австралии остается относительно стабильным, а RBA продолжает придерживаться ястребиной позиции. Однако курс не достигнет уровня 1.0, поскольку структурное преимущество доллара сохраняется. В краткосрочной перспективе давление создают колебания данных по экономике Китая, а долгосрочный рост зависит от способности ресурсов Австралии соответствовать циклу восстановления сырьевого рынка.

## Инвестиционные выводы по историческому минимуму AUD

Как товарная валюта, австралийский доллар обладает высокой волатильностью и ликвидностью, что облегчает определение среднесрочных и долгосрочных трендов. Инвесторы могут участвовать в торговле через спот-рынок или маржинальные операции, используя стратегии как на покупку, так и на продажу. Однако любой валютный трейдинг связан с рисками, и важно хорошо понимать структурные особенности AUD, чтобы избегать необоснованных решений без поддержки макроэкономических факторов.

Процесс падения курса с исторического максимума до минимума отражает глубокие изменения в глобальной финансовой системе. В краткосрочной перспективе возможен рост, но для устойчивого разворота тренда нужны дополнительные подтверждения. Пока эти условия не созрели, разумный и осторожный подход остается лучшей стратегией при инвестировании в австралийский доллар.