Как читать оборотные активы для оценки финансовых рисков

При анализе баланса любой компании инвесторы часто игнорируют важную часть, которая может служить показателем способности предприятия выживать — это наблюдение за компонентами активов, особенно различие между активами, которые могут быстро превратиться в наличные, и активами, требующими длительного времени для реализации. Это различие является ценным источником информации для принятия инвестиционных решений.

Различие между двумя типами активов

Баланс (Balance Sheet) компании делит активы на две основные категории:

Краткосрочные активы — это активы, которые компания может превратить в наличные или их эквиваленты в течение не более 12 месяцев. Основная характеристика этого типа — демонстрация способности компании управлять финансовыми чрезвычайными ситуациями. Когда компания сталкивается с временной нехваткой ликвидности, такие активы могут быть быстро реализованы, например, во время пандемии COVID-19, когда многие компании вынуждены были полагаться на краткосрочные активы для оплаты зарплаты, ремонтов оборудования и аренды.

Долгосрочные активы — это активы, которые компания должна удерживать длительное время, более 12 месяцев. Этот тип активов предназначен для поддержки долгосрочной деятельности, таких как земля, здания, оборудование и долгосрочные инвестиции. В случае кризиса такие активы не могут быть быстро проданы, поскольку процесс их продажи и преобразования в наличные ограничен ликвидностью рынка.

Основные компоненты оборотных активов

При изучении баланса инвесторы обнаруживают, что краткосрочные активы разбиты на несколько категорий, чтобы четко понять структуру активов.

Денежные средства и их эквиваленты — это наиболее ликвидные активы, включающие наличные деньги, депозиты в банках, краткосрочные инвестиции, векселя и т.п. Их преимущество — возможность быстрого доступа, недостаток — отсутствие доходности.

Краткосрочные инвестиции — некоторые компании могут вкладывать эти средства в акции, облигации, золото или другие активы для получения дополнительного дохода. Хотя это увеличивает риск, есть шанс получить доход от инвестиций.

Векселя и обязательства к получению — долговые документы партнеров с сроком погашения не более одного года. Несмотря на то, что это активы, они связаны с риском невыполнения обязательств.

Дебиторская задолженность — суммы, которые клиенты должны заплатить за уже предоставленные товары или услуги. Этот показатель важен, так как он может значительно отличаться от наличных. Если дебиторы не платят, компания может столкнуться с кризисной ситуацией.

Запасы — сырье, незавершенное производство и готовая продукция, ожидающая реализации. Важны, поскольку наличие больших запасов показывает способность компании превращать их в наличные, однако избыточные запасы могут стать затратами, «замороженными» в товаре.

Предоплаченные расходы — такие как страховые взносы, членские взносы, арендные платежи, уплаченные заранее, но еще не использованные. В будущем они могут снизить текущие расходы.

Пример анализа Apple Inc.

Apple является важным примером для изучения оборотных активов. В конце 2019 года у Apple было 59 миллиардов долларов наличных и депозитов, что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости. Генеральный директор Тим Кук уверенно заявил, что наличных средств у Apple достаточно, чтобы не испытывать проблем даже в сложных условиях.

Однако, по данным 2020 года, произошли значительные изменения:

Наличные сократились с 90 миллиардов до 48 миллиардов (снижение на 46%), в то время как дебиторская задолженность выросла с 37 миллиардов до 60 миллиардов (рост на 62.7%).

Эти изменения могут свидетельствовать о пересмотре политики управления активами Apple, например, о более мягкой политике взыскания долгов или о повышенном риске неплатежей со стороны партнеров. Это важный сигнал для инвесторов, требующий глубокого анализа.

На что обратить внимание при чтении данных о долгосрочных активах

Долгосрочные активы — важная часть оценки общего качества структуры активов компании. Инвесторы должны учитывать:

• Какова доля долгосрочных активов относительно общего объема активов? Высокая доля может означать, что возврат инвестиций займет много времени.
• Качество этих активов, например, возраст оборудования и степень его износа.
• Изменения стоимости долгосрочных активов по годам, чтобы понять тенденции роста или сокращения.

Итог

Анализ финансовых отчетов по активам крайне важен для инвесторов. Оборотные активы помогают понять краткосрочную ликвидность компании, тогда как долгосрочные активы показывают ее потенциал в долгосрочной перспективе. Инвесторы должны тщательно анализировать типы и размеры активов, а также отслеживать изменения из года в год, чтобы принимать обоснованные и взвешенные инвестиционные решения.