Это не киты, а долгосрочные держатели теперь управляют BTC

Источник: CoinTribune Оригинальный заголовок: Не киты, а долгосрочные держатели теперь движут BTC Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/not-whales-but-long-term-holders-now-drive-btc/ Пока биткойн остается выше $89 000 в начале 2026 года, многие аналитики утверждают, что киты начинают мощное движение накоплений. Сигнал, воспринимаемый некоторыми как предвестник нового бычьего ралли. Однако за этим оптимистичным чтением скрывается совсем другая картина, которая рассказывается данными on-chain. Весьма далека от массового возвращения крупных держателей, текущая динамика рынка, похоже, управляется другими участниками, гораздо более скрытными… и, вероятно, более решающими для того, что будет дальше.

Преувеличенное накопление китов

Вопреки внешним впечатлениям, киты не управляют текущей динамикой рынка, хотя их стремительная активность на определенной крупной бирже вызвала волну шока.

По словам Хулио Моралеса, руководителя отдела исследований в CryptoQuant, данные, опубликованные за последние недели о предполагаемой фазе накопления биткойнов крупными держателями, “вводят в заблуждение”.

Он объясняет, что эти сигналы в основном исходят из внутренних движений внутри бирж: “большинство данных о накоплении китов искажены деятельностью, связанной с биржами, а не реальным поведением инвесторов”.

Эти платформы регулярно проводят консолидацию средств, в основном по операционным или регуляторным причинам, объединяя несколько мелких кошельков в несколько крупных адресов. Эта бухгалтерская операция на анализаторах on-chain выглядит как увеличение числа крупных кошельков. Однако это увеличение искусственное.

После фильтрации этих эффектов консолидации данные показывают противоположное тому, что предполагают некоторые графики в соцсетях: киты не укрепляют свои позиции, а сокращают их. Адреса, содержащие от 100 до 1000 BTC, уменьшаются. Несколько согласующихся индикаторов подтверждают этот вывод:

• Совокупные балансы крупных адресов продолжают сокращаться, что указывает на фазу распределения, а не на возвращение к покупкам
• Выводы, зафиксированные на некоторых спотовых Bitcoin ETF, свидетельствуют о передаче или продаже значительных позиций
• Внутренние движения внутри бирж остаются важным фактором, мешающим интерпретации данных on-chain, но они не отражают стратегические позиции

Эти элементы подчеркивают растущий разрыв между интерпретацией сырых данных и реальным поведением крупных инвесторов. В отличие от широкого энтузиазма китов, рынок, похоже, развивается в более взвешенном климате, где доминируют движения институциональных участников и технические эффекты, сигнализирующие о реальном восстановлении.

Тихое, но решающее возвращение

Пока внимание сосредоточено на китах, в тени возник другой, гораздо более фундаментальный сигнал.

Мэттью Сигел, руководитель отдела криптоисследований в VanEck, заявляет, что “долгосрочные держатели снова стали чистыми покупателями за последние 30 дней”, после того, как он описывает это как “самое крупное событие продажи для этой категории с 2019 года”. Это изменение тренда, хотя и менее впечатляющее, чем предполагаемое накопление китов, отмечает важную эволюцию структуры рынка.

Долгосрочные держатели, исторически известные своей терпеливостью и стойкостью, часто служат барометром долгосрочного доверия к сети Bitcoin. Их постепенное возвращение к накоплению говорит о том, что фаза распределения, наблюдаемая в 2025 году, может быть позади, и давление на продажу начинает ослабевать.

Это поведение резко контрастирует с тактикой краткосрочных инвесторов или институциональных структур, более подверженных спекулятивной динамике. Если их склонность держать позиции подтвердится, это может стабилизировать циркулирующий запас BTC и, в конечном итоге, укрепить основы нового бычьего цикла.

Эти перекрестные динамики между вводящими в заблуждение сигналами и скрытным накоплением перерисовывают границы интерпретации рынка. Пока поведение китов делит мнения, поведение долгосрочных держателей вызывает интерес. В этом контексте цена биткойна может развиваться не по внешним признакам, а по глубине структурных убеждений.