Beyond Meat сталкивается с новыми трудностями, поскольку возникают опасения по поводу разбавления долей

Акции Beyond Meat (NASDAQ: BYND) резко упали, снизившись на 8,1% к середине вторника после серии регуляторных объявлений, сигнализирующих о возможных дальнейших потрясениях. Компания подала два отдельных документа в SEC, которые рисуют тревожную картину: ожидается масштабное размывание долей акционеров, хотя точные размеры пока неизвестны.

Угроза размывания долей

В понедельник вечером Beyond Meat представила форму S-3 в Комиссию по ценным бумагам и биржам, в которой изложены планы по привлечению капитала через несколько каналов. Компания намерена выпустить обыкновенные акции, привилегированные акции, долговые инструменты, варранты и различные другие ценные бумаги в сроки и в объемах, которые будут определены позже. Не уточняя детали заранее, компания фактически дала понять о своем намерении расширить структуру капитала — классический ход, который обычно размывает доли существующих акционеров.

Неясность вокруг предложения сама по себе вызывает опасения. Beyond Meat отказалась раскрывать конкретные сведения о ценах, условиях или сумме планируемого привлечения, оставляя инвесторам ожидать, пока реальные предложения не появятся.

Второй удар: реструктуризация долга и сброс варрантов

Утренний отчет по форме 8-K принес второй шок. Beyond Meat объявила, что планирует погасить существующий долг за счет выпуска новых акций, а не наличных средств — шаг, который напрямую влияет на текущих акционеров через размывание долей. Кроме того, компания пересматривает цену исполнения варрантов, принадлежащих одному из ее кредиторов, «Unprocessed Foods».

Цена исполнения варрантов снижается с $3.26 за акцию до $1.95 за акцию, что отражает жестокую реальность краха оценки компании. За последние двенадцать месяцев акции Beyond Meat потеряли примерно 70% стоимости и сейчас торгуются по цене всего $0.99 за акцию — глубоко в области «пени-стоков».

Эта стратегия преследует две цели: во-первых, стимулировать кредитора к реализации варрантов и обеспечить Beyond Meat необходимым наличными деньгами, и, во-вторых, признать суровый вердикт рынка относительно перспектив компании. Но даже при сниженной цене исполнения в $1.95 трудно понять, почему Unprocessed Foods заплатит такую цену, когда акции доступны на открытом рынке по цене менее половины этой суммы.

Оценка ситуации

Реальность оказалась чуть более мрачной, чем надеялись многие инвесторы. Финансовое положение Beyond Meat ухудшилось до такой степени, что компании приходится прибегать к выпуску акций и реструктуризации долга как к стратегиям выживания. В условиях, когда надежда кажется единственным оставшимся активом компании, акционерам остается только ждать и сталкиваться с неопределенностью.