Как ETF SoFi меняют стратегии ежемесячного дохода: объяснение метода повышенной доходности

Свежий взгляд на получение дохода от портфеля

Инвестиционный ландшафт продолжает развиваться за пределами традиционных моделей распределения активов. SoFi недавно представила новый инструмент, созданный для удовлетворения растущей потребности инвесторов: стабильного ежемесячного дохода без ущерба для диверсификации. ETF SoFi Enhanced Yield (торгуется под тикером THTA на NYSE Arca) и представляет собой инновационный подход к генерации дохода, сочетая инвестиции в краткосрочные казначейские векселя с продвинутыми стратегиями наложения опционов — отход от традиционной конструкции портфеля, на которую многие советники полагались десятилетиями.

Механизм дохода: как работает THTA

В основе THTA лежит простая идея: получать ежемесячные выплаты, держа казначейские векселя сроком от одного до трех месяцев, одновременно применяя стратегию опционов, основанную на данных. Этот двухуровневый подход направлен на увеличение доходности сверх того, что могли бы дать только казначейские облигации. Вместо пассивного дохода только за счет облигаций, фонд активно реализует возможности налоговой оптимизации за счет потерь и использует стратегию наложения опционов, разработанную компанией ZEGA Financial, специализирующейся на деривативах.

Привлекательность для инвесторов, ищущих доход, очевидна — регулярные выплаты обеспечивают стабильный денежный поток, а основа из казначейских векселей обеспечивает стабильность за счет государственных ценных бумаг. В то же время, компонент опционов пытается получить дополнительный доход за счет структурированных стратегий, включающих кредитные спреды и сбор премий.

Почему эта стратегия важна сейчас

Традиционные портфели 60/40 акций и облигаций столкнулись с давлением в последние годы из-за изменений в условиях процентных ставок. THTA позиционируется как современная альтернатива, предназначенная для инвесторов, явно ищущих более высокодоходные решения. Фонд ориентирован на тех, кто хочет получить доступ к новым стратегиям получения дохода без необходимости самостоятельно строить сложные многопозиционные портфели.

Компонент стратегии опционов активно контролируется компанией ZEGA Financial, которая привносит специализированный опыт в то, что многим индивидуальным инвесторам трудно управлять самостоятельно. Совмещая это с казначейскими векселями — одними из самых безопасных краткосрочных инструментов — фонд пытается сбалансировать увеличение доходности с защитой от потерь.

Понимание профиля риска

Однако повышенная доходность обычно сопряжена с компромиссами, которые инвесторы должны полностью осознавать перед вложением капитала.

Риск продажи опционов — основной риск фонда. Когда фонд продает (продает) опционы для получения дохода, убытки могут быть значительными, если рыночные цены пойдут против этих позиций. Для пут-опционов убытки ограничены разницей спреда; для колл-опционов потенциальные убытки теоретически могут быть неограниченными. Важно отметить, что фонд может выделять до 90% своего портфеля под эти стратегии, что означает, что значительная часть может резко снизиться и без предупреждения при неблагоприятных рыночных условиях.

Риск деривативов добавляет сложности. Инструменты деривативов создают эффект рычага — небольшие начальные вложения могут контролировать большие контрактные стоимости. Это усиливает как прибыль, так и убытки. Кроме того, деривативы могут быть трудно оценить или быстро ликвидировать, особенно в условиях рыночного стресса. Регуляторные изменения на рынках деривативов также могут повлиять на доступность, стоимость и показатели фонда, что пока трудно предсказать.

Риск процентных ставок влияет на казначейские активы. Рост ставок снижает цены облигаций; падение ставок повышает их. Облигации с более длинным сроком чувствительнее к этим движениям. В периоды инфляции этот риск усиливается.

Риск ликвидности и риск нового фонда также требуют внимания. Как недавно запущенный фонд без истории работы, инвесторы не имеют данных о прошлых результатах для принятия решений. Кроме того, при значительных отзывах или рыночных потрясениях фонд может быть вынужден ликвидировать позиции по неблагоприятным ценам.

Фактор недиверсификации

Фонд имеет статус «недиверсифицированного», что означает концентрацию больших частей активов в меньшем числе позиций по сравнению с традиционными диверсифицированными фондами. THTA обычно держит до 15 кредитных спредов одновременно, с до 25% экспозицией на отдельные индексы акций. Такая концентрация увеличивает рыночный риск — прибыли могут быть выше в благоприятные периоды, но и убытки тоже.

Оценка THTA в более широком контексте

Инвесторам, рассматривающим THTA, следует учитывать, что стратегии повышения дохода существуют на спектре риск-доходность. Структурированный подход фонда привлекателен для тех, кто разочарован минимальной доходностью наличных и краткосрочных облигаций, но ищет большего уровня защиты от потерь, чем акции. Однако сложность и использование рычага требуют тщательной проверки.

О компании, стоящей за продуктом

SoFi (NASDAQ: SOFI) — это платформа цифровых финансовых услуг, ориентированная на клиентов, обслуживающая более 6,9 миллиона пользователей. Компания предлагает широкий спектр продуктов — от кредитов и сберегательных счетов до инвестиционных платформ и страхования — все в одном мобильном приложении. Инвестиционное подразделение SoFi управляет несколькими платформами, включая робо-советники через SoFi Wealth и активные инвестиции через SoFi Securities. Более широкая компания регулируется как банковская холдинговая компания Федеральной резервной системой, а сам банк SoFi зарегистрирован и контролируется OCC и FDIC.

Расширение SoFi в области ETF с опционным компонентом — еще один шаг в расширении своих предложений по накоплению богатства для растущей базы клиентов.

Ключевой вывод: знайте, что покупаете

ETF SoFi Enhanced Yield — это продуманный ответ на спрос инвесторов на получение дохода в условиях низких ставок. Структура ежемесячных выплат, основа из казначейских векселей и активное управление опционами создают уникальный профиль по сравнению с традиционными фиксированными доходами или сбалансированными портфелями. Однако использование рычага, экспозиция в опционы и концентрация активов требуют от инвесторов тщательного изучения проспекта и понимания сценариев снижения доходности перед инвестированием. Повышенная доходность всегда связана с повышенными рисками — THTA не исключение.