MicroStrategy запускает масштабную кампанию по привлечению средств: IPO акций STRC устанавливает цель в 2,4 миллиарда долларов

Стратегия (Nasdaq: MSTR) только что сделала значительный шаг в своей стратегии накопления Bitcoin, разместив новую серию привилегированных акций. Компания запускает 28 миллионов акций своей переменной серии A бессрочных привилегированных акций с плавающей ставкой — известной как STRC Stock — по цене $90 за акцию. Этот шаг направлен на сбор примерно 2,474 миллиарда долларов чистых средств после учета комиссий и расходов по размещению.

Разбор деталей акции STRC

Акция STRC представляет собой интересный финансовый инструмент для инвесторов, ищущих экспозицию к стратегии казначейства, ориентированной на Bitcoin. В отличие от обычных акций, эти акции имеют определенные условия дивидендов и особенности выкупа, встроенные в их структуру.

Акции будут генерировать накопительные дивиденды по переменной месячной ставке, начиная с начальной ставки 9,00% годовых, рассчитанной на $100 указанную сумму за акцию. Механизм ежемесячных дивидендов предназначен для корректировки в зависимости от рыночных условий, в частности отслеживая ставку SOFR за один месяц. Стратегия сохраняет гибкость в изменении ставки дивидендов в будущем, хотя и с определенными ограничениями — компания не может снизить ставки более чем на 25 базисных пунктов за период, а дивиденды не могут опуститься ниже текущей ставки SOFR.

Расчет и график выплат

Выпуск запланирован на расчет 29 июля 2025 года в соответствии с стандартными процедурами закрытия рынка. Ежемесячные выплаты дивидендов начнутся 31 августа 2025 года и продолжатся в последний календарный день каждого следующего месяца. Такой регулярный график выплат обеспечивает инвесторам стабильный денежный поток от их привилегированных активов.

Стратегическое использование средств

MicroStrategy ясно обозначила свои приоритеты в распределении капитала: большая часть этих средств будет направлена непосредственно на приобретение Bitcoin. Это полностью соответствует заявленной миссии компании как крупнейшей в мире казначейской компании по Bitcoin. Помимо покупок Bitcoin, оставшиеся средства пойдут на общекорпоративные операции и текущие потребности в оборотном капитале.

Механика выкупа и погашения

Стратегия сохраняет значительную гибкость в управлении этими ценными бумагами. Компания может выкупить акции STRC по цене $101 за акцию (плюс накопленные дивиденды) в любое время после начала торгов на крупных биржах. Для частичных выкупов установлен минимальный порог в $250 миллион долларов, чтобы избежать чрезмерного дробления.

Также у компании есть право на «очистительный выкуп» — если количество выпущенных акций снизится ниже 25% от первоначального объема, стратегия может принудительно полностью выкупить акции. Кроме того, события фундаментальных изменений или определенные налоговые ситуации активируют право на обратный выкуп по стоимости ликвидационного приоритета.

Динамический приоритет ликвидации

Что отличает эту структуру, так это механизм приоритета ликвидации. Начиная с $100 за акцию, эта минимальная цена корректируется ежедневно на основе торговой активности и ценовых показателей. Приоритет обновляется до наивысшей из следующих величин: указанной суммы, недавних торговых цен (если акции недавно выпускались), или скользящей средней за десять дней. Эта конструкция направлена на защиту от потерь при снижении стоимости, одновременно позволяя участвовать в росте.

Рыночная и андеррайтинговая поддержка

Morgan Stanley, Barclays, Moelis & Company и TD Securities организуют размещение в качестве совместных менеджеров по книге заявок. Более широкий синдикат, включающий The Benchmark Company, Clear Street и AmeriVet Securities, обеспечивает дополнительную поддержку распространения, гарантируя широкий доступ к рынкам для инвесторов.

Стратегическая значимость

Этот выпуск акций STRC представляет собой еще одну страницу в нестандартном подходе стратегии к корпоративным финансам. Обращаясь к рынкам капитала с помощью инновационных привилегированных ценных бумаг, компания продолжает финансировать свою стратегию накопления Bitcoin, предлагая инвесторам различные профили риска и доходности через разные типы ценных бумаг. Комбинация переменных дивидендов, динамических ценовых уровней и стратегических опций выкупа создает гибридный инструмент, объединяющий традиционное фиксированное доходное мышление с волатильностью экспозиции к Bitcoin.

Для инвесторов, оценивающих ценные бумаги стратегии, акции STRC представляют собой компромисс — привилегированное право на часть прибыли по сравнению с обычными акциями с ежемесячным доходом, а также участие в росте через регулируемый механизм ликвидационного приоритета и особенности дивидендной ставки.