Активное управление получает шанс: Janus Henderson's JXX использует изменение концентрации рынка

Когда крупнейшие акции доминируют во всём, пора менять подход

На протяжении почти семидесяти лет история показывала одну ясную тенденцию: крупнейшие компании в индексе S&P 500 постоянно отставали от остальной части рынка. С 1957 года топ-10 акций недорабатывали оставшиеся 490 на 2,4% в год. Это было правилом. Но последнее десятилетие разрушило его — гиганты-монополисты превзошли всё остальное, принося астрономические доходы в 4,9% в год. Такая экстремальная концентрация создала, по мнению Janus Henderson, настоящую возможность для активных менеджеров внести значимый вклад.

Представляем JXX, новый фундаментальный активный ETF на акции, запущенный командой Denver Equities после четырёх десятилетий опыта в области инвестиций в рост.

Стратегия: Концентрированная вера с видением на будущее

JXX не пытается быть всем для всех. Фонд держит концентрированный портфель из всего 20-30 акций, каждая из которых выбрана с целью и убеждённостью. Менеджеры портфеля Nick Schommer, CFA, и Brian Recht применяют строгий подход снизу вверх, ищут компании с устойчивыми конкурентными преимуществами и долгосрочным потенциалом роста.

Что отличает этот фонд — его тематический взгляд. Вместо того чтобы гоняться за тем, что сегодня в тренде, менеджеры связывают свои выборы акций с крупными секулярными сдвигами, меняющими экономику:

• Искусственный интеллект и автоматизация
• Миграция в облака и цифровая инфраструктура
• Инновации в здравоохранении и биотехнологии
• Электронная коммерция и более широкая цифровизация торговли
• Деглобализация и реструктуризация цепочек поставок
• Другие трансформационные долгосрочные тренды

Это не просто хитрый маркетинговый ход — это дисциплинированная структура, связывающая выбор акций с мегатрендами, которые, вероятно, создадут победителей в течение следующего десятилетия и более.

Почему сейчас? Аргументы в пользу активного управления

Тезис Janus Henderson прост: когда 10 акций формируют большую часть доходности индекса, пассивное инвестирование становится всё более концентрированным. Это создает неэффективность и возможности. Продуманно построенный активный портфель, диверсифицирующийся от этой экстремальной концентрации, имеет реальный потенциал превзойти рынок, особенно при выборе качественных компаний и тематической уверенности.

Философия фундаментальных исследований фонда — анализ конкурентных преимуществ компании, потенциала роста и способности создавать стоимость для акционеров — направлена на выявление ценных бумаг, которые могут дать то, что фонд называет «трансформационный рост». Проще говоря: компании, которые со временем удивят вверх.

Команда за стратегией

Schommer и Recht обладают серьёзным опытом. Они используют глубокие знания Janus Henderson в области инвестиций в акции роста, основанные на стратегиях с 1985 года. Компания управляет примерно $379 миллиардом активов по всему миру, с более чем 2000 сотрудниками в 25 городах.

Команда Denver Equities фактически переносит свою проверенную дисциплину снизу вверх в структуру ETF — более эффективный и доступный инструмент для инвесторов, ищущих свою философию роста.

Что нужно знать перед инвестированием

JXX несет риски, характерные для фондов с фокусом на рост и концентрацией:

• Акции роста обладают большей волатильностью и потенциалом потерь
• Концентрированная секторальная/региональная экспозиция увеличивает чувствительность к отдельным отраслям
• Недиверсифицированные фонды могут занимать большие позиции, увеличивая волатильность
• Нет гарантии достижения заявленной инвестиционной цели

Прошлые результаты не предсказывают будущие. Инвесторам рекомендуется внимательно ознакомиться с проспектом, понять риски и соотнести фонд со своим инвестиционным горизонтом и уровнем риска перед вложением капитала.

Вывод: в условиях рынка, доминируемого концентрацией в гигантских компаниях, JXX предлагает инвесторам контр-стратегию — основанный на фундаментальных данных, убежденный подход, делающий ставку на качественных ростовщиков, связанный с аутентичными долгосрочными трансформационными трендами.