Стратегическая игра Novartis: ставка в 3,5 миллиарда долларов на инновации в области заболеваний почек

Novartis продолжает активные действия по значительному приобретению Chinook Therapeutics, демонстрируя серьезную приверженность расширению своего портфеля в области нефрологии. Швейцарский фармацевтический гигант платит $40 за акцию наличными, оценивая сделку в $3.2 миллиарда заранее — что составляет премию в 83% по сравнению с 60-дневной торговой средней Chinook. Но это лишь начальный этап. Акционеры могут получить дополнительно до $4 за акцию через условные права на получение стоимости (CVRs), связанные с регуляторными этапами, что доведет общую сумму до примерно $3.5 миллиарда, если будут достигнуты цели разработки.

Почему сейчас важно заболевание почек

Chinook Therapeutics создала в биотехнологиях нечто редкое: узконаправленный портфель, ориентированный на орфанные заболевания почек, для которых клинические пути хорошо определены. Этот фокус, похоже, привлек внимание Novartis. Приобретение значительно укрепляет нефрологический терапевтический сегмент Novartis, дополняя существующие программы портфелем Chinook с потенциально лучшими в классе кандидатами.

Что в разработке?

Главный проект — атрасентан, ведущая программа Chinook, находящаяся на стадии 3 клинических испытаний при IgA-нефропатии и протеинурических гломерулопатиях. Именно здесь структурирована большая часть выплаты по CVR — $2 за акцию зависит от одобрения IgA-нефропатии, а также $2 по результатам фокальной сегментарной гломерулосклерозы.

Помимо атрасентана, Novartis получает zigakibart (BION-1301), моноклональное антитело против APRIL, находящееся на стадии 1/2 для IgA-нефропатии, а также CHK-336, пероральный ингибитор LDHA, нацеленный на гипероксалурию, все еще на стадии 1. Инфраструктура компании для исследований — включая возможности секвенирования РНК отдельных клеток почек и доступ к обширным когортам пациентов с CKD с биологическими образцами и перспективным наблюдением — добавляет значимую R&D инфраструктуру к операциям Novartis.

Таймлайн и что будет дальше

Завершение ожидается во второй половине 2023 года, при условии одобрения Chinook акционерами и стандартных регуляторных разрешений в рамках закона Hart-Scott-Rodino о конкуренции. Оба совета уже единогласно одобрили сделку. До закрытия Chinook продолжит работу независимо.

Эта сделка отражает более широкую тенденцию в отрасли: крупные фармацевтические компании все чаще ориентируются на специализированные биотехнологические фирмы с проверенными клиническими программами, а не строят всё с нуля. Для пациентов с редкими заболеваниями почек слияние может означать расширение ресурсов для разработки и более быстрые пути коммерциализации, которых Chinook могла бы не достичь самостоятельно.