Финансовые результаты UPS за 2023 год: снижение доходов и давление на маржу сигнализируют о препятствиях на рынке

UPS завершила 2023 год сложным четвертым кварталом, показав общие доходы компании в размере 24,9 миллиарда долларов — на 7,8% меньше по сравнению с прошлым годом, когда они составляли 27,0 миллиарда долларов. Гигант логистики столкнулся с нарастающим давлением в своих ключевых бизнес-сегментах, при этом операционная прибыль снизилась на 22,5% до 2,5 миллиарда долларов по отчетным данным.

Итог: прибыль под давлением

Разводненная прибыль на акцию за квартал составила 1,87 доллара, значительно снизившись по сравнению с 3,62 доллара за аналогичный период прошлого года. Скорректированный показатель достиг 2,47 доллара, что на 31,8% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. Компания объяснила большую часть отклонения $512 миллионным GAAP-расходом, включающим корректировки пенсионных обязательств по рыночной стоимости, затраты на трансформацию и обесценение нематериальных активов.

Несмотря на трудности, UPS сохранила свою дивидендную политику, объявив о квартальных выплатах в размере 1,63 доллара на акцию — это 15-й подряд год увеличения дивидендов для акционеров.

Разделение по сегментам: смешанные сигналы по подразделениям

Внутренние операции ощущают давление

Внутренний сегмент UPS в США принёс 16,9 миллиарда долларов дохода за четвертый квартал, что на 7,3% меньше, при этом средний ежедневный объем отправлений сократился на 7,4%. Операционная маржа снизилась до 8,5%, что отражает трудности компании в поддержании прибыльности в условиях снижающегося спроса.

Международные операции сталкиваются с ослаблением в Европе

Международные операции принесли 4,6 миллиарда долларов за квартал, что на 6,9% меньше. Средний ежедневный объем снизился на 8,3%, что в основном связано с ослаблением спроса по всей Европе. Однако сегмент сохранил относительно устойчивую маржу в 19,3%, что говорит о сохранении ценовой власти несмотря на давление объемов.

Решения по цепочке поставок борются с падением рыночных ставок

Подразделение по цепочке поставок показало доход в 3,4 миллиарда долларов, снизившись на 11,4% из-за избытка пропускной способности и снижения рыночных ставок. Операционная маржа ухудшилась до 4,4%, что подчеркивает циклический характер бизнеса брокерских и экспедиторских услуг.

Итоги за 2023 год: двузначное снижение

За полный 2023 год доходы UPS составили 91,0 миллиарда долларов, что на 9,3% меньше по сравнению с 2022 годом, когда они достигали 100,3 миллиарда долларов. Полный операционный доход снизился до 9,1 миллиарда долларов, а скорректированная операционная прибыль достигла 9,9 миллиарда долларов — на 28,7% меньше по сравнению с прошлым годом.

Компания превратила 10,2 миллиарда долларов операционного денежного потока в устойчивый свободный денежный поток в 5,3 миллиарда долларов, при этом вернув акционерам 7,6 миллиарда долларов через дивиденды и выкуп акций. Скорректированная рентабельность инвестированного капитала осталась на уровне 21,9%, что подчеркивает внутреннюю силу стратегии капиталовложений.

Комментарии руководства и стратегическая позиция

Генеральный директор Карол Томе отметила шестой подряд год лучшей в классе своевременной доставки, подчеркнув дисциплинированное выполнение задач в сложных условиях. «2023 год был уникальным и трудным», — заявил Томе, подчеркнув, что руководство сосредоточено на контроле над управляемыми факторами и сохранении стратегического направления.

Прогноз на 2024 год: ожидается осторожное восстановление

На 2024 год UPS прогнозирует доходы в диапазоне от 92,0 до 94,5 миллиарда долларов, что предполагает рост в низком однозначном диапазоне. Компания ориентируется на скорректированную операционную маржу в диапазоне от 10,0% до 10,6%, что свидетельствует о умеренном расширении маржи по сравнению с 10,9% в 2023 году.

Дисциплина в расходах остается приоритетом, запланированные инвестиции составят примерно 4,5 миллиарда долларов, а выплаты дивидендов — около 5,4 миллиарда долларов (подлежит утверждению советом). Ожидается, что эффективная налоговая ставка будет около 23,5%.

Основные выводы для инвесторов

Результаты UPS за 2023 год подчеркивают циклические трудности, с которыми сталкивается сектор экспресс-логистики на фоне ослабления глобального спроса. Несмотря на снижение маржи и объемов, постоянный рост дивидендов и сильное формирование свободного денежного потока свидетельствуют о доверии к долгосрочным возможностям генерации наличности. Инвесторы будут внимательно следить за выполнением планов на 2024 год, особенно за тенденциями объемов и стабильностью цен по мере развития экономической ситуации.