Стратегический шаг Allegion: приобретение Access Technologies для переосмысления рынка решений для беспрепятственного входа

Allegion plc (NYSE: ALLE), ведущий мировой поставщик решений в области безопасности и доступа, объявила о заключении окончательного соглашения о приобретении Stanley Access Technologies LLC у Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE: SWK). Эта $900 миллионная сделка представляет собой значительное стратегическое расширение, закрепляя вход Allegion в категорию автоматических входных решений с оператором, лидирующим на рынке.

Понимание экономики сделки

Сделка предусматривает покупную цену в размере $900 миллион на условиях без наличных и без долгов. Учитывая ожидаемые налоговые льготы примерно в $90 миллион, эффективная цена снижается до $810 миллион. На базе EBITDA за 2022 год это примерно 16-кратная оценка, или около 12,5-кратной при учёте прогнозируемых синергий и налоговых преимуществ. Компания Access Technologies, целевое предприятие, в 2021 году получила примерно $340 миллион чистых продаж, что делает её значительным источником дохода для объединённой структуры.

Allegion планирует финансировать приобретение за счёт наличных средств, заимствований по существующему револьверному кредиту и нового долгового выпуска. Goldman Sachs & Co. LLC предоставила полностью обязательное финансирование, сделка не содержит условий финансирования. После приобретения компания ожидает постепенного улучшения соотношения чистого долга к скорректированному EBITDA за счёт сильных ликвидных позиций и стабильных денежных потоков.

Почему эта сделка важна: стратегическая обоснованность Access Technologies

Бизнес Access Technologies работает как ведущий производитель, монтажник и поставщик услуг по автоматическим дверям по всей Северной Америке, особенно в США и Канаде. Его клиентская база охватывает некоммерческие сектора, включая розничные магазины, медицинские учреждения, образовательные учреждения, коммерческие офисы, гостиницы и государственные здания.

Интеграция Access Technologies в портфель Allegion даёт несколько конкурентных преимуществ. Во-первых, компания значительно расширяет спектр решений по доступу, выходу и контролю доступа. Во-вторых, Allegion получает доступ к быстрорастущим сегментам рынка, используя обширную базу установленных клиентов. В-третьих, объединение усиливает возможности Allegion обслуживать коммерческих и институциональных клиентов с помощью комплексных автоматических входных решений и интегрированных технологий доступа.

Access Technologies обладает устоявшейся репутацией за инновации и лидерство на рынке в своей категории. Компания управляет широкой сетью обслуживания и поддержки по всей Северной Америке, что является значительным драйвером стоимости в этом сегменте. Эта инфраструктура идеально дополняет предыдущие инвестиции Allegion в ускорение обслуживания и повышение операционной эффективности за счёт расширения сервисных центров и более широкой сети распространения.

Расширение портфеля и возможности кросс-продаж

Приобретение создаёт более полный портфель, вводя автоматические входы в экосистему решений Allegion. Возможности автоматических входных систем Access Technologies, в сочетании с сильными позициями Allegion в области спецификаций и институциональных рынков, позволяют объединённой компании захватывать дополнительную долю рынка в категории автоматических входов.

Цифровые возможности Allegion и экспертиза в мобильных приложениях и программной инфраструктуре улучшат подключённые функции Access Technologies. Эта технологическая интеграция позволит обеим компаниям воспользоваться общим трендом на умные системы безопасности, открывая новые источники дохода в смежной категории, ранее не входившей в портфель Allegion.

Особое значение имеет сервисный аспект. Access Technologies обеспечивает прибыльные постоянные доходы за счёт обслуживания и поддержки. Эти услуги являются ключевыми драйверами ценностных предложений для клиентов и генерации послепродажных доходов. В рамках расширения присутствия Allegion в регионах Америки компании ожидают значительных возможностей кросс-продаж. Бизнес по обслуживанию Access Technologies, по прогнозам, ускорит рост за счёт использования широкой клиентской сети и региональных возможностей распространения Allegion.

Финансовый прогноз и график сделки

В первом квартале 2022 года, на самостоятельной основе, Allegion прогнозирует выручку примерно $723 миллион и прибыль на акцию около $1.05 ( скорректированная EPS примерно $1.07). Компания подтвердила свои прогнозы на весь 2022 год, сохраняя диапазон прибыли на акцию от $5.50 до $5.70 по отчётной базе и от $5.55 до $5.75 по скорректированной. Корректировки EPS за 2022 год включают ожидаемые расходы в размере $0.05 на акцию на реструктуризацию и интеграционные расходы, связанные с приобретением.

Сделка получила единогласное одобрение Совета директоров Allegion. Ожидается её закрытие в третьем квартале 2022 года, при условии получения необходимых регуляторных разрешений и выполнения стандартных условий закрытия. После завершения Access Technologies будет работать как интегрированное подразделение внутри сегмента Allegion Americas.

Комментарии руководства и позиционирование на рынке

Дэвид Д. Петратис, председатель, президент и CEO Allegion, подчеркнул, что приобретение представляет собой естественное расширение в смежный сегмент рынка. Совместные возможности позволят клиентам и конечным пользователям получать более комплексные решения для беспрепятственного доступа в жилых, рабочих и институциональных средах. Объединение портфеля высококачественных продуктов и сервисов Access Technologies с механизмами ценностного предложения Allegion даст значительный импульс росту основного бизнеса.

Брайан Перман, президент и генеральный директор Access Technologies, отметил проверенную инвестиционную историю Allegion в развитии основного бизнеса и инновациях. Он подчеркнул, что позиция Allegion как глобального лидера в области технологий доступа и безопасности обеспечит Access Technologies расширенный доступ к отношениям с конечными пользователями, архитектурным и спецификационным сетям, а также возможностям распространения. Совместная приверженность качественным решениям позволит обеим организациям ускорить траектории роста в будущем.

О компаниях и консультационная поддержка

Allegion (NYSE: ALLE) является мировым лидером в области решений для беспрепятственного доступа. Компания управляет ведущими брендами, включая CISA®, Interflex®, LCN®, Schlage®, SimonsVoss® и Von Duprin®. Основное внимание уделяется архитектуре безопасности вокруг дверей и прилегающих зон защиты, обеспечивая безопасность людей и активов с помощью полного спектра решений для домов, бизнеса, образовательных учреждений и государственных организаций. В 2021 году компания получила выручку в размере $2.9 миллиарда, реализуя продукцию по всему миру.

Goldman Sachs & Co. LLC выступает финансовым консультантом Allegion, а Kirkland & Ellis LLP — юридическим советником. Конференц-звонок для инвесторов запланирован на пятницу, 22 апреля 2022 года, в 8:00 по восточному времени, с возможностью просмотра через сайт по связям с инвесторами компании. Отчёт о доходах за первый квартал 2022 года состоится во вторник, 26 апреля 2022 года, в 8:00 по восточному времени.